05/07/2017

Κερέ: Δεν μπορούμε να επιβεβαιώσουμε τη βιωσιμότητα του χρέους.Η ΕΚΤ, προς το παρόν, δεν μπορεί να δώσει διαβεβαιώσεις για τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους, υποστήριξε ο Μπενουά Κερέ, μέλος του εκτελεστικού συμβουλίου της κεντρικής τράπεζας.

«Το Eurogroup δεν έχει παράσχει επαρκή σαφήνεια ως προς το είδος της ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους, ώστε η ΕΚΤ να επιβεβαιώσει τη βιωσιμότητα του» πρόσθεσε ο Ευρωπαίος τραπεζίτης, κατά τη διάρκεια συνέντευξης Τύπου.

Όπως εξήγησε, αναλυτικά, «οι υπουργοί Οικονομικών προχώρησαν σε μία μελέτη, σχετικά με το τι είναι πρόθυμοι να κάνουν το επόμενο έτος». «Αλλά αυτή δεν είναι εξειδικευμένη» έσπευσε να συμπληρώσει.

«Κατά την άποψή μας, την οποία πιθανώς συμμερίζεται και το ΔΝΤ, αυτό δεν επαρκεί ώστε να αρθούν οι ανησυχίες για τη βιωσιμότητα του χρέους» τόνισε, στο ίδιο πλαίσιο.

Σημειώνεται ότι η επιβεβαίωση της ΕΚΤ θεωρείται προϋπόθεση για την ένταξη των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.

«Θα θέλαμε να επιβεβαιώσουμε τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους, αλλά προς το παρόν δεν μπορούμε» επανέλαβε, καταλήγοντας.

Πηγή:link

ESM Board of Governors approves Supplemental MoU with Greece.Luxembourg – The Board of Governors of the European Stability Mechanism (ESM) today approved the Supplemental Memorandum of Understanding (MoU) with Greece in a meeting via teleconference. This follows the conclusion of the second review of the ESM programme for Greece. The Supplemental MoU is a document updating the reform commitments undertaken by the Greek Government in the original MoU signed in August 2015.

The ESM Governors also discussed some outstanding issues related to pending legal cases affecting TAIPED (Hellenic Republic Asset Development Fund) experts and ELSTAT (Hellenic Statistical Authority) officials, as well as the state of play of IMF prior actions. The Governors encouraged the Greek government to resolve the pending issues swiftly. This would pave the way for the approval of the third tranche of ESM financial assistance to Greece of €8.5 billion by the ESM Board of Directors.

The ESM Managing Director rescheduled the teleconference meeting of the Board of Directors, initially planned for today, to Friday, 7 July.

So far, the ESM and the EFSF together have disbursed €173.5 billion to Greece, making the rescue funds by far the largest creditor of Greece.

The ESM Board of Governors comprises the finance ministers of the ESM Members. The ESM Board of Directors comprises deputy finance ministers and other high finance ministry officials of the ESM Members.

Source:link

FT: Ο Βάιντμαν σε ρόλο αντι-Σόιμπλε.Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζαεπωφελείται από μια γενική άνοδο στην αισιοδοξία για την οικονομία της ευρωζώνης, που έχει προκύψει από την πτώση των λαϊκίστικων αντιευρωπαϊκών δυνάμεων και από την εκλογή του Γάλλου προέδρου Εμανουέλ Μακρόν. Αλλά πίσω από κάθε αχτίδα ελπίδας, πάντα υπάρχουν σύννεφα.

Η σύσφιξη της πίστωσης από την ΕΚΤ πλησιάζει -κάτι που φαίνεται από τη μεταβλητή αντίδραση της αγοράς στην αισιόδοξη ομιλία του Μάριο Ντράγκι, του προέδρου της ΕΚΤ, την περασμένη εβδομάδα από την Πορτογαλία. Αυτό θα ικανοποιήσει τη γερμανική Bundesbank, αλλά θα προκαλέσει βαθιά προβλήματα σε χώρες με μεγάλα χρέη, με πρώτη και κύρια την Ιταλία. Είναι μια καλή στιγμή για να αναλογιστούμε το μέλλον των ευρωπαϊκών θεσμών.

Έχει γίνει πολλή κουβέντα γύρω από το αν η προεδρία της ΕΚΤ θα περάσει σε κάποιο Γερμανό όταν αποσυρθεί ο Μάριο Ντράγκι, μετά από περίπου δύο χρόνια. Κι όμως, αντί να στοχεύει στην κορυφή της ΕΚΤ, ο Γενς Βάιντμαν, ο πρόεδρος της Bundesbank, θα πρέπει να ετοιμάζεται για ένα ακόμη μεγαλύτερο έπαθλο: τη διαδοχή του Βόλφγκανγκ Σόιμπλε ως επόμενος υπουργός Οικονομικών της Γερμανίας.

Από αυτή τη θέση, θα μπορούσε να επηρεάσει πολύ πιο αποφασιστικά την αναδιαμόρφωση της ευρωπαϊκής ολοκλήρωσης. Η γαλλογερμανική συνεργασία έχει μπει σε μια πιο ελπιδοφόρα φάση -αν και πολλά εξαρτώνται από το αν ο κ. Μακρόν θα μπορέσει ουσιαστικά να εφαρμόσει τα σχέδιά του για ανάπτυξη και για μεταρρυθμίσεις.

Στο συμβούλιο της ΕΚΤ, ο κ. Βάιντμαν και ο Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό, ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας, φαίνεται πως έχουν «σφραγίσει» ένα ανεπίσημο σύμφωνο μη επιθετικής πολιτικής (non-aggression pact) -δηλαδή να μην κοντραριστούν μεταξύ τους στο θέμα της νομισματικής πολιτικής. Επιρροές που έχουν προωθήσει τη γαλλογερμανική συμφωνία έχουν σταθεί η εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ, η απόφαση των Βρετανών να φύγουν από την ΕΕ, ακόμη και ο θάνατος του πρώην Γερμανού καγκελάριου Χέλμουτ Κολ στα μέσα Ιουνίου.

Η κηδεία του Κολ, με τελετές γεμάτες συναίσθημα και στις δύο πλευρές του Ρήνου, ήταν μια τέλεια ευκαιρία για επίδειξη του νέου γαλλογερμανικού πνεύματος. Αυτό δεν ήταν καθόλου αναμενόμενο. Ο κ. Σόιμπλε ανέφερε λίγο πριν το περσινό βρετανικό δημοψήφισμα πως οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις, στην περίπτωση ψήφου υπέρ της αποχώρησης, δεν θα πρέπει να πιέσουν για βαθύτερη ευρωπαϊκή ολοκλήρωση, καθώς οι ψηφοφόροι θα το θεωρήσουν αυτό «τρελό».

Αυτή η μεταστροφή στο πολιτικό κλίμα έχει σημαντικές συνέπειες. Ο κ. Βάιντμαν και η γερμανική κυβέρνηση -όπου η Α. Μέρκελ, πρώην αφεντικό του, είναι πιθανό να παραμείνει καγκελάριος μετά τις εκλογές του Σεπτεμβρίου- θα πρέπει να συνεχίσουν να υποστηρίζουν πως ο Βάιντμαν μπορεί να αναλάβει τον ρόλο του κ. Ντράγκι. Αυτό θα ήταν χρήσιμο για τη διαπραγματευτική θέση της Γερμανίας. Αλλά η ίδια η θέση μπορεί να είναι κάποιου είδους αντιπερισπασμός. Η Γαλλία πάντα ήθελε η ΕΚΤ να γίνει περισσότερο πολιτικός θεσμός.

Όπως είναι γνωστό, ο πρόεδρος Φρανσουά Μιτεράν είχε πει κάποτε ότι το συμβούλιο της ΕΚΤ θα πρέπει να είναι μόνο «τεχνικοί». Υπό τον Μάριο Ντράγκι, η ΕΚΤ έχει σίγουρα γίνει πιο πολιτικός θεσμός. Με τη συναίνεση ηγετών όπως η Άνγκελα Μέρκελ, έχει γίνει η κύρια δύναμη για να ξεπεραστεί η κρίση κυβερνητικού χρέους της Ευρώπης.

Αν η ΕΚΤ έχει πολιτικοποιηθεί, τότε ο φυσικός ρόλος της Γερμανίας είναι να λάβει την πλήρη εξουσία της πολιτικής. Ως υπουργός Οικονομικών της κ. Μέρκελ, ο κ. Βάιντμαν θα είχε πολύ μεγαλύτερη εξουσία σε σχέση με την ΕΚΤ. Κάτι που είναι κρίσιμο, θα μπορούσε να διαμορφώσει θεσμούς όπως το Ευρωπαϊκό Υπουργείο Οικονομικών που βρίσκεται στα αρχικά του στάδια, της υπηρεσίας διαχείρισης χρέους και του υπουργείου. Ίσως σε 10 χρόνια ο κ. Βάιντμαν θα μπορούσε να είναι ο πρώτος υπουργός Οικονομικών της ευρωζώνης.

Αν, από την άλλη, ο κ. Βάιντμαν γινόταν πρόεδρος της ΕΚΤ, θα αντιμετώπιζε τα ίδια εμπόδια που θα «κυνηγούσαν» τον Άξελ Βέμπερ, τον προκάτοχό του στην Bundesbank, αν είχε πάρει τη δουλειά το 2011, όπως προβλεπόταν.

Η ΕΚΤ δεν μπορεί ποτέ να γίνει Bundesbank. Ως θεσμικό «γεράκι», ο κ. Βάιντμαν θα αντιμετώπιζε το σημαντικό εμπόδιο της δομικής καταψήφισης των προτάσεών του σε σημαντικά ζητήματα. Οι Γερμανοί θα εξασφάλιζαν τα μέγιστα πολιτικά οφέλη με το να επιτρέψουν στον κ. Βιλερουά ντε Γκαλό, μια έμπειρη και λογική φιγούρα, αλλά και έναν βετεράνο των διαπραγματεύσεων του Μάαστριχτ, να αναλάβει την ΕΚΤ όταν αποσυρθεί ο κ. Ντράγκι το 2019.

Αυτό θα παγίωνε ακόμη περισσότερο τη γαλλογερμανική συμφωνία. Το πού «κολλάνε» η Βρετανία και η υπόλοιπη Ευρώπη είναι άλλο θέμα.

*Επικεφαλής του νομισματικού και οικονομικού think tank Omfif

Πηγή : link

Πόσο σύντομα φτάνει το QE στη λήξη του και τι σημαίνει αυτό για την Ελλάδα;Ήδη από πέρσι τέτοιο καιρό είχαν αρχίσει οι συζητήσεις και οι προβλέψεις για το πότε θα σταματήσει το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων από την ΕΚΤ.Το πρόβλημα έγκειται στο γεγονός ότι υπάρχει πλέον σημαντική έλλειψη διαθέσιμων γερμανικών ομολόγων προς αγορά που  να τηρούν τα κριτήρια της ΕΚΤ.

Ήδη από χθες με τις ανακοινώσεις αγορών ομολόγων από την EKT, παρατηρήθηκε το φαινόμενο αυτού για τρίτο συνεχόμενο μήνα με αποτέλεσμα να μην τηρείται πλέον ένας κανόνας της ΕΚΤ που αφορά τις αγορές ομολόγων το λεγόμενο capital key.Έτσι αγοράζονται πολύ λιγότερα ομόλογα γερμανικά και πολύ περισσότερα ιταλικά και γαλλικά και αυτό γιατι πρέπει να επιτευχθεί ο στόχος των 60δις αγορών ομολόγων το μήνα.

Θα έλεγε κανείς λοιπόν ότι είναι τραγική ειρωνία να μη συμμετέχει η Ελλάδα στο QE τη δεδομένη στιγμή γιατί όχι μόνο θα ήταν καλό για αυτή, αλλά παράλληλα θα βοηθούσε και το έργο της ΕΚΤ αφόυ θα αγόραζε και ένα ποσό σε ελληνικά ομόλογα.

Όμως η ΕΚΤ δε μπορεί να αφήσει ούτε μία χαραμάδα αμφισβήτησης του προγράμματος της βάζοντας την Ελλάδα στο QE χωρίς πρώτα να έχουν οριστεί τα μέτρα για το χρέος της.Θα ήταν ένα πλήγμα στην αξιοπιστία του προγράμματός της και οι αγορές δε θα το συγχωρούσαν αυτό με τίποτα.

Πότε υπολογίζεται ότι θα τελειώσει το QE;Οι γνώμες διίστανται, άλλοι λένε για Μάρτιο του 2018 και αλλοί ότι με κάποιες αλλάγες στο πρόγραμμα μπορεί να βγει όλο το 2018.Όπως και να χει δε μένει πολύ χρόνος και σίγουρα η Ελλάδα δεν πρέπει να στηρίζεται σε αυτό.Αν προλάβει να συμμετέχει καλώς έχει, αυτό όμως που πρέπει να δούμε σα χώρα είναι πως θα μας εμπιστευθούν οι αγορές και παράλληλα έτσι να μειωθεί το κόστος δανεισμού της χώρας χωρίς τη βοήθεια του QE.

Κάτι τέτοιο γίνεται ήδη, ιδιαίτερα από τη στιγμή που έκλεισε η β΄αξιολόγηση και έπειτα.Ζητούμενο είναι να υπάρξει συνέχεια και πείσμα για να αποδείξουμε ότι τα πολύ καλά αποτελέσματα που βγάλαμε το 2016 μπορούν να επαναληφθούν με μια παράλληλα καθολική ανάπτυξη της οικονομίας της χώρας όπου θα συμμετέχουν ενεργά όλα τα κοινωνικά στρώματα.

Πίσω από τα καλά νούμερα της οικονομίας υπάρχουν ανθρώποι.Όσοι περισσότεροι συμμετέχουν τόσο καλύτερα τα νούμερα που μπορούμε να πετύχουμε και τόσο μεγαλύτερη η διάρκεια τους.

Ας μην περιμένουμε κανένα QE.Έφτασε η ώρα να πάρουμε την τύχη της οικονομίας της χώρας μας στα χέρια μας.

Αναβαλόγλου Γιώργος

Ασφαλιστικός & Χρηματοοικονομικός Σύμβουλος

Υπεύθυνος Τμήματος Παραγώγων Guardian Trust S.A