August 2018

16
Aug

Goldman Frets a Huge Shift in Italian Debt Market Is Looming

Goldman Frets a Huge Shift in Italian Debt Market Is Looming

  • Banks may no longer be lender of last resort for government
  • Shortfall in demand on cards as Italy mulls fiscal expansion
By Samuel Potter(Bloomberg) —

The dreaded sovereign-bank “doom loop” in Europe may have weakened. Now comes the bad news.Thanks to political risks and regulatory changes, Italian lenders may be reluctant to snap up domestic government bonds during market stresses — a potentially huge structural shift in demand in the euro area’s second-most indebted nation.

Goldman Sachs Group Inc. casts doubt on whether such institutions can go on serving as dutiful marginal buyers, a bid that’s historically stabilized a market seen as Europe’s Achilles’ heel.

“Whether domestic financial institutions will continue to act as a steady (and potentially increasing) source of demand for sovereign duration remains a fundamental question”, Goldman’s Matteo Crimella wrote in a note published Wednesday.

It’s a pressing issue. As Turkey contagion swept global assets this week and a tech sell-off compounded the risk-off mood, Italian 10-year yields have risen close to four-year highs.

Since the crisis, policy makers and markets have grappled with the doom loop — the risk weak banks that fund their over-indebted governments destabilize sovereign debt markets, and vice-versa.

The prospect home lenders will have the government’s back no longer presents a fresh threat. What happens when those buyers go AWOL is now the key question.

The doubts stem from two issues. First, Italian banks are regulated by supranational authorities that are subjecting sovereign exposures to stress tests. That’s a signal supervisors “could be slowly leaning towards opposing the ‘home bias’ and making banks’ portfolios more diversified,” notes Goldman.

Second, Italy, as ever, faces domestic challenges. Populist politicians appear determined to pursue an expansionary budget, fueling concern about debt sustainability.

That helped drive the yield spread between 10-year Italian and German obligations to 286 basis points on Wednesday, approaching the widest since May.

At the peak of the country’s struggles to forge a coalition in May, banks increased their exposure to government notes by 11 billion euros ($12.5 billion).

In a stark reminder that the feedback loop is not yet fully vanquished, the capital hit due to Italian sovereign debt swings was higher than expected in the last quarter for at least two of the country’s banks.

All of which may make lenders more reluctant when it comes to jumping into home obligations in the future, reckons Goldman. And it comes at an importune time, as the European Central Bank — the ultimate buyer-of-last-resort — brings its unprecedented stimulus program to a close.

“The need for a ‘marginal buyer’ of Italian BTPs could increase, especially should the government pursue a bulky fiscal expansion,” wrote Crimella. “Any reluctance of domestic banks to fulfill that role could lead to a shortfall in demand.”

–With assistance from Sonia Sirletti.
16
Aug

GBN: Analysts worried about Italy’s threat to European banks.

Global Banking News-August 15, 2018–Analysts worried about Italy’s threat to European banks
(C)2018 ENPublishing – http://www.enpublishing.co.uk

Italy, whose economy is the third largest in the European Union, is said to be a growing threat to the European banking system according to some analysts, CNBC has reported.

Investors are waiting for the new budget to be presented by the coalition government and are wary of potential rises in pensions and state benefits. The nation has the second highest public debt pile in the euro zone, which is about 130 percent of gross domestic product (GDP).

An analyst said, ‘The issues in Italy… in the next three months are going to dictate the whole European banking narrative for the next three to five years.’

If market players do not approve of the next budget, due around October, then borrowing costs for Italy are likely to go up, which in turn could affect neighbouring European countries. It could also create problems for certain European banks that hold Italian debt, analysts said.

15
Aug

European Banks Drop for a Sixth Day, Entering Bear Market

Stoxx 600 Banks index drops 1.1% on Wednesday amid a broad market selloff, marking a sixth straight day of declines for the sector, which has entered a bear market.

  • Index hits lowest close since November 2016, down 20% since 2018 high reached in January
  • Spanish banks are among the day’s worst sector performers; investors fret about exposure to emerging markets amid rally in dollar, selloff in some EM currencies
  • Bankinter -2.6% Banco Santander -2.2%, Banco Sabadell -2.1%
    • Spanish banks delivered better loan growth and fee income, mixed net interest margin performance and weaker capital build in 2Q, Goldman Sachs says in a note, trimming estimates for the sector
  • Citi strategist Jonathan Stubbs says he’s a contrarian buyer of European banks, arguing that the selloff is “increasingly difficult” to understand unless there is a macro shock or sector earnings shock ahead
  • “Banks have reverted to 2018 price-to-books last seen about a year ago at 0.8x. This is presumably an entry point with the promise of a 5.2% (dividend) yield,” AlphaValue analysts wrote in a note this week
  • Other movers: Bank of Ireland -3.4%, Deutsche Bank -2.7%, Standard Chartered -2.7%

 

15
Aug

Now Greek Bonds Are a Better Alternative to Italy, Says SocGen

Greek bonds as a safer bet? Now that’s something new.

While still ranked non-investment grade by major rating companies, the Mediterranean nation’s debt may prove relatively resilient to simmering Italian political risks because it’s “very hard” to depict scenarios in which Greece could default on its borrowings, according to Societe Generale SA.

That could help the securities outperform Italian ones provided potential bouts of risk aversion in the region continue to be centered on Rome, analysts at the bank said.

“There is long-term value in Greece, especially when we get over the threats of risk aversion just now,” Societe Generale strategists Yvan Mamaletand Ciaran O’Hagan wrote in a note to clients. “GGB spreads should narrow relative to BTPs if the origin of the disturbance is in Italy.”

Greece is set to exit its third bailout package this month and may announce this year its program for tapping the markets in 2019. Currently, investors are only able to buy the country’s bonds at a syndication, which makes it challenging to exit the market should an external shock — such as the recent slide in Turkey’s lira — jolt global markets.

Bank of Greece data show that turnover on the electronic secondary securities market, or HDAT, totaled 139 million euros ($157 million) this month through Aug. 10. That compares with 561 million euros in the whole of July and a peak of 136 billion euros in September 2004.

Still, the yield premiums on Greek bonds over so-called BTPs have narrowed through the turmoil that rocked Italy’s markets in recent months. The five-year spread is at 100 basis points, the lowest level since the financial crisis.

14
Aug

Italy Highway Bridge Collapses, Reportedly Killing 35 People

Italy Highway Bridge Collapses, Reportedly Killing 35 People

  • Shares of highway operator Atlantia fall most since 2008
  • There can’t be trade off between EU rules and safety: Salvini
By Lorenzo Totaro and Gregory Viscusi(Bloomberg) —
A bridge on the main highway running down the Italian Mediterranean coast collapsed in Genoa, with the death toll reported to be 35 people while others were trapped in the rubble.The collapsed bridge in Genoa on Aug. 14.

A police video showed the viaduct connecting the A10 highway between southern France and the city on the western side of the Italian peninsula, completely cut in two. The Transport Ministry said traffic was interrupted in both directions on the A10 highway, with the disaster happening near the turnoffs for the freeway to Milan and the Genoa airport.

As dozens of rescue workers kept digging through the rubble in search of survivors, news agency Ansa quoted firefighters as saying the death toll had reached 35 people.

The Morandi bridge, a heavily traveled infrastructure as well as a soaring bypass between Genoese neighborhoods, opened in 1967 and was 1.1 kilometers long (0.7 miles) with a height of 45 meters (148 feet) above the Polcevera river.

Major Blow

The collapse amounts to a major blow to both maritime and land transport to and from the busy port city, with negative consequences for the Italian economy as a whole, Transportation and Infrastructure Deputy Minister Edoardo Rixi said in an interview with Sky Tg24 television on Tuesday afternoon.

RAI TV said rescue workers pulled four people out of the rubble alive, and numerous cars were crushed amid the debris. Ansa also reported that witnesses said they’d seen lightning hit the bridge.

Shares of Atlantia SpA, which runs the stretch of highway, fell almost 11 percent in Milan, the company’s biggest intraday drop since 2008, before reducing losses. The stock was down 5.3 percent as of 4:45 p.m.

Autostrade per l’Italia, the Atlantia unit that manages 3,000 kilometers of highway in Italy, said work had been underway to consolidate the viaduct, which was built in the 1960s. It said it would carry out an investigation into the causes of the collapse. The Benetton family is the biggest investor in Atlantia, which also manages highways in Chile, India, and Brazil, and airports in Italy and France. Atlantia jointly controls Spanish toll-road operator Abertis Infraestructuras in partnership with Actividades de Construccion y Servicios SA.

Atlantia Chief Executive Officer Giovanni Castellucci said the company had not received any specific reports or alerts regarding the bridge’s solidity. Speaking to state-owned radio network RAI, he also said that there are “absolutely no” issues regarding the maintenance of the highway network across the country.

The Genoa bridge collapse follows by just one week a massive accident on another Atlantia-managed Italian highway. On Aug. 6 a tanker truck carrying a highly flammable gas exploded after rear-ending a stopped truck on a crowded highway near the northern Italian city of Bologna.

The events prompted Deputy Premier and Interior Minister Matteo Salvini to reiterate that despite Italy’s commitment to contain its public debt as agreed by previous governments with the European Union, the current administration “might have to start questioning whether external constraints limiting spending for maintaining our infrastructure” have to be accepted.

There can’t be a tradeoff between fiscal rules and safety, Salvini told reporters in Catania, Sicily.

The disaster in Genoa highlights the need for a review of the safety at all the infrastructures across Italy, Transport Minister Danilo Toninelli said in an interview with Sky Tg24. While it is too early to say whether lack of inspections contributed to the collapse, initial information suggests Atlantia’s Autostrade per l’Italia was in charge of bridge maintenance, he said.

Toninelli added that the government is united in opposing big, useless public works that often led to corruption in the past and that both coalition partners, the League and Five Star Movement, support more spending for the maintenance of existing infrastructure.

Prime Minister Giuseppe Conte’s office said he was heading to the site in the afternoon.

 

14
Aug

Ελεύθεροι χωρίς όρους οι δύο Έλληνες στρατιωτικοί

Τουρκικό δικαστήριο άφησε ελεύθερους τους δύο Έλληνες στρατιωτικούς εν αναμονή της δίκης τους, όπως μετέδωσε το τουρκικό πρακτορείο ειδήσεων Anadolu.

Πάντως, σε επικοινωνία που είχε διπλωματικός σύμβουλος του πρωθυπουργού με τον διπλωματικό σύμβουλο του προέδρου Ερντογάν, ο δεύτερος τον διαβεβαίωσε ότι αν γίνει δίκη των δύο στρατιωτικών θα γίνει ερήμην και εάν επιβληθεί ποινή δεν θα υπερβαίνει το διάστημα που κρατήθηκαν στις φυλακές Αδριανούπολης.

Όπως μεταδίδει ο ανταποκριτής του ΑΜΠΕ στην Κωνσταντινούπολη, το δικαστήριο, που εξέτασε το αίτημα για αποφυλάκιση, όπως κάθε μήνα, απεφάνθη ότι δεν συντρέχουν πλέον λόγοι να είναι προφυλακιστέοι. Μάλιστα, η απόφαση δεν προβλέπει περιοριστικά μέτρα οπότε οι δύο αξιωματικοί θα επιστρέψουν στην Ελλάδα.

Ειδικότερα, στη σημερινή συνεδρία του τουρκικού δικαστηρίου οι δυο Έλληνες, που παρουσιάστηκαν στο δικαστήριο με τους δικηγόρους τους, ζήτησαν την άμεση αποφυλάκισή τους αφού πλέον έχει ολοκληρωθεί η μελέτη των ψηφιακών αντικειμένων που βρέθηκαν πάνω στους και δεν προκύπτει η κατηγορία της κατασκοπείας αλλά μόνο η είσοδος σε απαγορευμένη στρατιωτική περιοχή. Οι δύο Έλληνες στρατιωτικοί επανέλαβαν στην κατάθεσή τους πως μπήκαν στην περιοχή κατά λάθος, ακολουθώντας πατημασιές που είχαν εντοπίσει.

Μετά από αυτό η εισαγγελία κατέθεσε την άποψη ότι ο χρόνος που παρέμειναν προφυλακιστέοι είναι εντός των πλαισίων μια πιθανής ποινής για είσοδο σε απαγορευμένη στρατιωτική περιοχή, και το δικαστήριο απεφάνθη ότι όντως δεν τεκμηριώνονται κατηγορίες για κατασκοπεία, οπότε λαμβάνοντας υπόψιν τον χρόνο που παρέμειναν προφυλακιστέοι, οι δύο στρατιωτικοί αφέθηκαν ελεύθεροι και θα δικαστούν μόνο με την κατηγορία της παράνομης εισόδου σε απαγορευμένη στρατιωτική περιοχή.

Όπως έγινε γνωστό, αύριο Τετάρτη μεταβαίνει το πρωθυπουργικό αεροσκάφος στην Αδριανούπολη προκειμένου να παραλάβει τους δύο στρατιωτικούς. Στο αεροσκάφος θα επιβαίνουν υπουργοί της κυβέρνησης για να παραλάβουν τους δύο στρατιωτικούς με ασφάλεια στην πατρίδα.

Οι δύο στρατιωτικοί παρέμεναν υπό κράτηση στις φυλακές της Αδριανούπολης μετά από συνεχείς απορρίψεις αιτημάτων αποφυλάκισης από την τουρκική δικαιοσύνη.

Η αιτιολογία της απόρριψης του αιτήματος παρέμενε η ίδια και το σκεπτικό του δικαστηρίου εδραζόταν στη μη ύπαρξη μόνιμης κατοικίας στην Τουρκία στην οποία θα μπορούσαν να διαμείνουν οι δύο στρατιωτικοί έως και την απαγγελία του κατηγορητηρίου.

Σημειώνεται ότι οι δύο ένστολοι βρίσκονται κρατούμενοι πάνω από 150 μέρες στην Τουρκία. Είχαν συλληφθεί από τις τουρκικές Αρχές την 1 Μαρτίου αφότου πέρασαν κατά λάθος τα σύνορα στην περιοχή του Έβρου.

“Στοιχειώδη πράξη δικαιοσύνης εκ μέρους των τουρκικών αρχών” που “δείχνει και τον δρόμο που μπορεί και πρέπει να ακολουθήσει εφεξής η Τουρκία” για να “αποκατασταθεί πλήρως το κλίμα φιλίας και καλής γειτονίας με την Ελλάδα”, η οποία έχει αποδείξει “ότι κινείται πάντοτε προς αυτήν την κατεύθυνση” χαρακτήρισε την απελευθέρωση των δύο στρατιωτικών, ο Πρόεδρος της Δημοκρατίας Προκόπης Παυλόπουλος.

“Η αποφυλάκιση και απελευθέρωση των δύο στελεχών των Ενόπλων μας Δυνάμεων, Δημήτρη Κούκλατζη και Άγγελου Μητρετώδη, αφενός συνιστά στοιχειώδη πράξη δικαιοσύνης εκ μέρους των τουρκικών αρχών. Αφετέρου δε δείχνει και τον δρόμο που μπορεί και πρέπει ν’ ακολουθήσει εφεξής η Τουρκία, προκειμένου ν’ αποκατασταθεί πλήρως το κλίμα φιλίας και καλής γειτονίας με την Ελλάδα, η οποία έχει αποδείξει εμπράκτως ότι κινείται πάντοτε προς αυτήν την κατεύθυνση. Θερμά συγχαρητήρια στα δύο στελέχη των Ενόπλων μας Δυνάμεων και στις Οικογένειές τους για το έξοχο φρόνημα και το υποδειγματικό ήθος που επέδειξαν, καθ’ όλη την διάρκεια αυτής της επώδυνης δοκιμασίας”, ανέφερε ο αρχηγός του κράτους.

Η αποφυλάκιση των δύο Ελλήνων στρατιωτικών είναι πράξη δικαιοσύνης, που θα συμβάλει στην ενίσχυση της φιλίας, της καλής γειτονίας, και της σταθερότητας στην περιοχή, δήλωσε ο πρωθυπουργός Αλέξης Τσίπρας, λίγη ώρα αφότου έγινε γνωστό πως τουρκικό δικαστήριο αφήνει ελεύθερους τον Άγγελο Μητρετώδη και τον Δημήτρη Κούκλατζη εν αναμονή της δίκης τους.

“Θέλω να συγχαρώ και να ευχαριστήσω τους δύο αξιωματικούς μας, και τις οικογένειές τους, για το σθένος, την υπομονή, και την εμπιστοσύνη στις προσπάθειες όλων μας, που εν τέλει δικαιώθηκαν. Άγγελε, και Δημήτρη, καλή πατρίδα, και καλή λευτεριά” σημείωσε ο κ. Τσίπρας.

Ο πρόεδρος της Βουλής Νίκος Βούτσης μόλις πληροφορήθηκε την είδηση για την απελευθέρωση των δύο στρατιωτικών απέστειλε το εξής μήνυμα, σύμφωνα με ανάρτηση στο Twitter του γραφείου Τύπου & Κοινοβουλευτικής Πληροφόρησης: “Άγγελε, Δημήτρη να σας δούμε γρήγορα στην πατρίδα και να σας σφίξουμε στην αγκαλιά μας. Καλή λευτεριά”.

Η απελευθέρωση των δύο Ελλήνων αξιωματικών είναι ένα χαρμόσυνο νέο στο τόσο ζοφερό καλοκαίρι που ζει η χώρα μας, δήλωσε ο πρόεδρος της Νέας Δημοκρατίας Κυριάκος Μητσοτάκης και πρόσθεσε:

“Όλοι οι Έλληνες περιμένουμε με χαρά και συγκίνηση την επιστροφή τους. Θέλω προσωπικά να συγχαρώ τον Άγγελο και τον Δημήτρη, όπως και τις οικογένειές τους για την τόσο γενναία, αξιοπρεπή και πατριωτική στάση που επέδειξαν όλο αυτό το διάστημα”.

Από την πλευρά του ο υπουργός Εθνικής Άμυνας Πάνος Καμμένος ανήρτησε στον προσωπικό του λογαριασμό στο Twitter μια φωτογραφία από την εικόνα της Παναγίας της Ελευθερώτριας.

Πηγή: capital.gr

14
Aug

“Κομπίνα” επιστροφών φόρου μέσω δωρεών για το δημόσιο χρέος

Πολύ κοντά στην εξάρθρωση κυκλώματος, στο οποίο συμμετέχουν και φοροτεχνικοί, που εισέπρατταν παρανόμως επιστροφές φόρου μέσω δήλωσης δωρεών στο δημόσιο για την απομείωση του κρατικού χρέους βρίσκεται το ΣΔΟΕ.

Σύμφωνα με πληροφορίες, το κύκλωμα έχει αποκομίσει ήδη παρανόμως ποσό που ανέρχεται σε περίπου 1 εκατ. ευρώ ενώ το συνολικό ποσό που είχαν αιτηθεί μέσω των φορολογικών δηλώσεων ξεπερνά τα 5 εκατομμύρια.

Το κύκλωμα, δοκιμάζοντας τα όρια ασφαλείας του taxisnet, λειτουργούσε ως εξής: υποβάλλοντας τροποποιητικές δηλώσεις φόρου εισοδήματος φυσικών προσώπων με τα οποία δηλώνονταν ως εισόδημα σημαντικά ποσά από τόκους καταθέσεων. Στη συνέχεια δηλώνονταν τα ίδια ποσά ως δωρεά προς το λογαριασμό απόσβεσης του δημόσιου χρέους. Η δωρεά αυτή προσέφερε έκπτωση φόρου ύψους 20% του ποσού που δηλωνόταν. Έτσι, ενώ προέκυπτε εισφορά αλληλεγγύης για το ποσό των τόκων που δηλωνόταν ως εισόδημα το ποσό της έκπτωσης από τη δηλούμενη δωρεά οδηγούσε σε επιστροφή φόρου. Έτσι και γινόταν. Μάλιστα, υπάρχουν ενδείξεις ότι το κύκλωμα ξεκίνησε με τη δήλωση μικροποσών προκειμένου να τεστάρει τις αντιστάσεις του taxisnet και στη συνέχεια αποθρασύνθηκε δηλώνοντας σημαντικά ποσά.

Οι έρευνες έχουν ξεκινήσει από το ΣΔΟΕ προκειμένου να διαπιστωθεί αν η υποβολή των τροποποιητικών φορολογικών δηλώσεων ήταν σε γνώση των φυσικών προσώπων στο όνομα των οποίων υποβάλλονταν ενώ διερευνάται και ο τρόπος με τον οποίο οριστικοποιούνταν οι τροποποιητικές δηλώσεις χωρίς την προσκόμιση στην εφορία των σχετικών δικαιολογητικών. Να σημειωθεί ότι από τη φετινή φορολογική δήλωση (φορολογικό έτος 2017) ο κωδικός 075 για την έκπτωση φόρου μέσω δωρεάς στο δημόσιο για την απόσβεση του δημοσίου χρέους έχει κλειδωθεί λόγω κατάργησης της σχετικής φοροαπαλλαγής.

Να σημειωθεί ότι δεν είναι η πρώτη φορά που στήνονται κομπίνες με επιστροφές φόρου. Στο παρελθόν έχουν εντοπισθεί επιτήδειοι οι οποίοι υπέβαλαν φορολογικές δηλώσεις αλλοδαπών μέσω taxisnet από τις οποίες προέκυπτε πλασματική επιστροφή φόρου μέσω δήλωσης εικονικών εισοδημάτων και φόρων που παρακρατήθηκαν. Εξαιτίας και αυτών των κρουσμάτων προχώρησε η αυτόματη προσυμπλήρωση των φορολογικών δηλώσεων.

Πηγή: capital.gr

13
Aug

Greek Covered Bonds May Get IG Ratings at Fitch: Commerzbank

Raising of Greek rating ceiling last week paves way for Fitch to upgrade some local covered bonds to IG status, Commerzbank analyst Michael Weigerding writes in an Aug. 13 note.

  • Increase in ceiling to BBB-, the lowest IG grade, may lead to Fitch giving IG ratings to Greek covered bonds with sufficient over-collateralization including Alpha Bank and National Bank of Greece notes
    • Alpha Bank upgrade to IG would make notes ECB repo-eligible; Commerzbank therefore sees “catch-up potential” for lender’s February 2023 covered bond
    • National Bank of Greece notes — already ECB eligible due to S&P rating — would benefit from lower standard risk weights
11
Aug

Reuters: Η άρση του waiver μπορεί να βοηθήσει στην ενίσχυση της εμπιστοσύνης προς την ελληνική οικονομία.

Η απόφαση της ΕΚΤ να μη δέχεται πλέον ελληνικά κρατικά ομόλογα αποτελεί μία κίνηση που θα αυξήσει το κόστος για τις ελληνικές τράπεζες αλλά μπορεί να βοηθήσει στην ενίσχυση της εμπιστοσύνης προς την ελληνική οικονομία, τονίζει το πρακτορείο Reuters.

“Η άρση του waiver μπορεί να αναγκάσει τις ελληνικές τράπεζες να αναζητήσουν μία πιο ακριβή πηγή χρηματοδότησης μέσω του ELA. Εν τούτοις, η λήξη του προγράμματος αποτελεί κομβικό σημείο και ένδειξη ότι η Ελλάδα είναι επαρκώς υγιής για να σταθεί στα πόδια της. Επομένως, μπορεί να ενισχύσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών προς την ελληνική οικονομία, αντισταθμίζοντας το πρόσθετο κόστος χρηματοδότησης” σημειώνει το Ρόιτερ. Οι ελληνικές τράπεζες δανείζονται λίγο περισσότερα από 8 δισεκ. από την ΕΚΤ και τώρα θα πρέπει να υποβάλουν ένα άλλο είδος εγγύησης για να διατηρήσουν την πρόσβασή τους σε αυτό το ποσό. Ωστόσο, πηγή που γνωρίζει την υπόθεση δήλωσε ότι η στροφή προς τον ELA θα είναι περιορισμένη και ότι το όριο του ELA για τις ελληνικές τράπεζες που είναι στο 8,4 δισεκ. ευρώ δεν θα αυξηθεί.

Financial Times: Ουδείς πιστεύει ότι η άρση του waiver θα οδηγήσει στην κατάρρευση των ελληνικών τραπεζών

Η έξοδος της Ελλάδας από το πρόγραμμα διάσωσης εντός του μήνα θεωρείται ως ένα πολύ σημαντικό βήμα προς τη λήξη της κρίσης στην πιο βεβαρυμένη οικονομία της ευρωζώνης. Όμως για τις ελληνικές τράπεζες, το τέλος του προγράμματος σημαίνει ότι θα είναι λίγο πιο δύσκολο για αυτές να διασφαλίσουν φθηνή πίστωση. Ο λόγος είναι ότι σύμφωνα με την πολιτική της ΕΚΤ, η Κεντρική Τράπεζα δεν θα δέχεται πλέον τα ελληνικά κρατικά ομόλογα και τα ομόλογα με εγγύηση Δημοσίου.

Έως τώρα μολονότι η Ελλάδα δεν διέθετε αξιολόγηση «επιπέδου επένδυσης», συμμετείχε στο πρόγραμμα της ΕΚΤ εξαιτίας του waiver που είχε αποφασισθεί.
Κανείς ωστόσο δεν πιστεύει ότι η άρση του waiver θα οδηγήσει στην κατάρρευση των ελληνικών τραπεζών. Εάν οι τράπεζες επιθυμούν να συνεχίσουν να έχουν πρόσβαση στα δάνεια με μηδενικό επιτόκιο της ΕΚΤ, μπορούν να καταθέτουν ως εγγύηση ομόλογα που ανήκουν στην επενδυτική βαθμίδα αντί για ομόλογα του δημοσίου. Εάν αυτό δεν είναι δυνατό, μπορούν να έχουν πρόσβαση σε ελαφρώς πιο ακριβά δάνεια με επιτόκιο 1,5% από την Τράπεζα της Ελλάδος μέσω του ELA.

Πηγή: ΑΠΕ-ΜΠΕ

11
Aug

Bloomberg: Η πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στο υψηλότερο επίπεδο από το 2011

Η πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας αναβαθμίστηκε στο υψηλότερο επίπεδο από το 2011 καθώς η χώρα πλησιάζει σε μία επιτυχημένη έξοδο από το πρόγραμμα του ESM ενώ η διαρκής οικονομική της ανάπτυξη ευνοεί τη βιωσιμότητα του χρέους, τονίζει το πρακτορείο Bloomberg σχολιάζοντας την αναβάθμιση της χώρας από τον οίκο Fitch.

“Η βιωσιμότητα του χρέους υποστηρίζεται επίσης από ένα ρεκόρ πρωτογενών πλεονασμάτων της κυβέρνησης, την προσδοκία μας για σταθερή αύξηση του ΑΕΠ, τα πρόσθετα δημοσιονομικά μέτρα που θα ισχύσουν μέχρι το 2020 και κατά μία έννοια μειωμένοι πολιτικοί κίνδυνοι”, επισήμανε ο οίκος Fitch.

“Μετά τη λήξη του προγράμματος, η Ελλάδα χρειάζεται μια τέτοια αξιολόγηση τουλάχιστον από έναν Οίκο για να μπορεί να συμμετέχει στις χρηματοδοτικές διευκολύνσεις της ΕΚΤ για τις τράπεζες. Τα ομόλογά της επίσης γίνονται ελκυστικά σε περισσότερους επενδυτές, διευκολύνοντας την κυβέρνηση να ανακτήσει σταθερή πρόσβαση στις αγορές” σημειώνει το Bloomberg και προσθέτει: “Η αναβάθμιση του Fitch αποδεικνύει ότι ο Οίκος Αξιολόγησης δεν ανησυχεί τόσο για την απαισιόδοξη εκτίμηση του ΔΝΤ σχετικά με τις προοπτικές της χώρας. Σε σημεία της έκθεσης υπογραμμίζεται ότι η δημοσιονομική απόδοση της χώρας αναμένεται να συνεχιστεί και μετά τη λήξη του προγράμματος. Βεβαίως οι ελληνικές κυβερνήσεις θα πρέπει να συνεχίσουν να εφαρμόζουν τις μεταρρυθμίσεις και να ακολουθούν την δημοσιονομική οδό που έχει ήδη συμφωνηθεί με τους πιστωτές για να καθησυχάζουν τους επενδυτές”.

Το δημοσίευμα επισημαίνει ότι τα ελληνικά ομόλογα είναι ακόμη ευάλωτα σε εξωτερικούς κινδύνους, γεγονός που καθιστά ακόμη πιο σημαντική τη διατήρηση της δημοσιονομικής ατζέντας και την εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων. Μεταξύ των οίκων αξιολόγησης, o Οίκος Moody’s δεν έχει αλλάξει την αξιολόγησή του από τον Φεβρουάριο, πολύ πριν την ολοκλήρωση της τελευταίας αξιολόγησης και την απόφαση του Ιουνίου. Αντιθέτως, ο S&P Global Ratings ήταν ο πρώτος οίκος που αντέδρασε μετά την απόφαση του Eurogroup και ανέβασε την πιστοληπτική ικανότητα της χώρας κατά μία βαθμίδα σε Β+.

Financial Times: Ο δρόμος για μία επιτυχημένη έξοδο από το πρόγραμμα είναι πλέον ανοιχτός

Οι FT αναφέρονται στην αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας από τον οίκο Fitch κατά δύο βαθμίδες από Β σε ΒΒ- με σταθερή προοπτική, λόγω των βελτιωμένων δημοσιονομικών και των σχέσεων με τους Ευρωπαίους πιστωτές. Οι αναλυτές επισήμαναν ότι μετά την επιτυχή τελευταία αξιολόγηση του προγράμματος, ο δρόμος για μία επιτυχημένη έξοδο από το πρόγραμμα είναι πλέον ανοιχτός. Προβάλλονται οι επισημάνσεις του Οίκου για βελτιωμένη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους και για σημαντικές βελτιώσεις στα κρατικά δημοσιονομικά.

Οι FT υπογραμμίζουν την αναφορά του Fitch για πιο σταθερό εσωτερικό πολιτικό πλαίσιο αλλά για σημαντικά βελτιωμένες σχέσεις συνεργασίας μεταξύ Ελλάδας και Ευρωπαίων πιστωτών, στοιχεία που μειώνουν τον κίνδυνο για μελλοντική αναστροφή των μέτρων που έχουν υιοθετηθεί σύμφωνα με το πρόγραμμα.

Πηγή: ΑΠΕ-ΜΠΕ

Comodo SSL