05/07/2018

Η συμφωνία του Eurogroup προβλέπει επισήμως να δοθεί ποσό 3,3 δισ. ευρώ (επί συνόλου 15 δισ. ευρώ δόσεων, η εκταμίευση των οποίων θα εγκριθεί την προσεχή εβδομάδα) για την πρόωρη εξόφληση “ακριβών” δανείων, σύμφωνα με επεξηγηματικό έγγραφο της Ελληνικής Κυβέρνησης που ανακοίνωσε ο  ΟΔΔΗΧ.

Μάλιστα στις επιλογές της κυβέρνησης για τη διάθεση αυτών των 3,3 δισ. ευρώ που αναφέρονται ως παράδειγμα στο ίδιο κείμενο, δεν περιλαμβάνεται μόνο η εξόφληση μέρους των “ακριβών” δανείων του ΔΝΤ αλλά πιθανώς και της ΕΚΤ ή άλλων δανείων.

Το έγγραφο, περιγράφει τις  πτυχές της συμφωνίας για το χρέος και αναφέρει ότι διαμορφώνεται ένα “μαξιλάρι” διαθεσίμων που δεν επαρκεί για 2 χρόνια, αλλά για περίπου 5 χρόνια (4,8 έτη) στην πράξη, αν συνυπολογιστεί δηλαδή και η “ανακύκλωση” των υφιστάμενων εκδόσεων εντόκων (των 15 δισ. ευρώ).  Η εκτίμηση για 2 έτη διαθεσίμων, με άλλα λόγια, βασίζεται σε παραδοχή ότι θα εξοφληθούν άμεσα όλα τα έντοκα και δεν θα “ρολαριστούν”.

Εκτιμάται επίσης ότι οι χρηματοδοτικές ανάγκες της Ελλάδας θα είναι χαμηλότερες μεσοσταθμικά κατά 2,7% του ΑΕΠ ετησίως την περίοδο 2018-2032 (δηλαδή κατά 6 δισ. ευρώ περίπου ετησίως), ενώ υπολογίζονται σε περίπου 7 δισ. ευρώ τα επιπλέον κέρδη από τις παρεμβάσεις που έχουν “αιρεσιμότητες” οι οποίες συνδέονται με την ενισχυμένη εποπτεία που θα ισχύει τα επόμενα 4 χρόνια.

Παρατίθεται επίσης μία πρώτη εκτίμηση για την επίπτωση στο χρέος συνολικά από τα 2 πακέτα μέτρων (βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα). Υπολογίζεται ότι οδηγούν  σε μείωσή του κατά 30% του ΑΕΠ το 2060 σε σχέση με την πορεία που θα είχε χωρίς τις παρεμβάσεις.

Αναλυτικά, στο ενημερωτικό έγγραφο αναφέρονται μεταξύ άλλων τα εξής:

1. Αποπληρωμή δανείων. Από τη δόση των 15 δισ. ευρώ (σ.σ. η εκταμίευση της οποίας αναμένεται την άλλη εβδομάδα) θα πληρωθούν και “παλαιά δάνεια/ομόλογα” που έχουν σχετικά δυσμενείς όρους “για να μειώσουν το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους”. Γίνεται αναφορά  μάλιστα σε ποσό 3,3 δισ. ευρώ που έχει αποφασιστεί να  διατεθεί μόνο γι’ αυτόν τον σκοπό. Ως παράδειγμα των επιλογών που υπάρχουν αναφέρεται μεταξύ άλλων η πρόωρη εξαγορά μέρους του υφιστάμενου δανείου της ΕΚΤ  (αξίας περίπου 11 δισ. ευρώ), αλλά και του ΔΝΤ  (σ.σ. έχει ήδη εκφραστεί από τον ΥΠΟΙΚ Ευκλείδη Τσακαλώτο πρόθεση αποπληρωμής μέρους των δανείων του ΔΝΤ).

Γίνεται επίσης σαφές ότι τα διαθέσιμα στο τέλος του μνημονίου θα είναι ουσιαστικά 27,4 δισ. ευρώ και περιορίζονται σε 24,1 δισ. ευρώ (δηλαδή στο ποσό που αναφέρει η συμφωνία του Eurogroup) μετά από τη συγκεκριμένη εξαγορά.

2. Επάρκεια διαθεσίμων για 5 περίπου έτη. Τα διαθέσιμα των 24,1 δισ. ευρώ επαρκούν για 2 χρόνια κάλυψης των χρηματοδοτικών αναγκών σύμφωνα με την απόφαση του Eurogroup.  Εκτιμάται όμως ότι επαρκούν για πάνω από 4 χρόνια στην πράξη, αφού σύμφωνα με το έγγραφο δεν προσμετράται στην παραπάνω εκτίμηση για 2ετία η  αναχρηματοδότηση των εντόκων.

Σε άλλο σημείο αναφέρεται επιπλέον ότι οι  χρηματοδοτικές ανάγκες χωρίς τις παρεμβάσεις της 21ης Ιουνίου  θα επαρκούσαν για  4,8 έτη και πλέον επαρκούν για  4,9 έτη αν προσμετρηθεί το “ρολάρισμα” των εντόκων.

3. Χρηματοδοτικές ανάγκες χαμηλότερες 2,7% του ΑΕΠ ετησίως. Οι ακαθάριστες χρηματοδοτικές ανάγκες την περίοδο 2018-2032 θα μειωθούν κατά 2,7% του ΑΕΠ ετησίως μεσοσταθμικά (σ.σ. δηλαδή κατά 6 δισ. ευρώ περίπου ετησίως) σε 10,6% του ΑΕΠ κατά μέσο όρο.

Αναφέρεται ότι ειδικά την περίοδο 2019 – 2022 οι χρηματοδοτικές ανάγκες  από το 10,8% του ΑΕΠ προ συμφωνίας μειώνονται σε 9,9% του ΑΕΠ. Ειδικά το 2019, οι χρηματοδοτικές ανάγκες από το 11,6% του ΑΕΠ διαμορφώνονται στο 10,8% του ΑΕΠ.

4. Περίπου 7 δισ. ευρώ επιπλέον κέρδη από τις παρεμβάσεις που έχουν “αιρεσιμότητες“. Αναφέρεται ότι θα φτάσουν συνολικά στα 5,8 δισ. ευρώ τα κέρδη από τα SMPs και ANFAs (ομόλογα που κατέχουν η ΕΚΤ και οι κεντρικές τράπεζες) που θα λαμβάνει η Ελλάδα ανά 6μήνο έως και τον Ιούνιο του 2022 (αν ικανοποιεί τους όρους της ενισχυμένης εποπτείας). Εκτιμάται επίσης ότι θα υπάρχει μείωση δαπάνης εξυπηρέτησης χρέους ίση με 200 εκατ. ευρώ ετησίως από την κατάργηση του step-up περιθωρίου επιτοκίου (που επίσης συνδέεται με αιρεσιμότητες έως  και το 2022). Χωρίς αιρεσιμότητες προχωρά η παράταση του δανείου του EFSF (2ο δάνειο ύψους 96,6 δισ. ευρώ) για 10 έτη με επίσης 10ετή αναβολή στην πληρωμή των τόκων.

5. Επίπτωση στο χρέος. Συνολικά από τα 2 πακέτα μέτρων για το χρέος, αυτά του 2017 (βραχυπρόθεσμα) και αυτά που αποφασίστηκαν τώρα, υπολογίζεται ότι το χρέος μειώνεται κατά 30% του ΑΕΠ το 2060.

6. Βιωσιμότητα. Προ των παρεμβάσεων το όριο χρηματοδοτικών αναγκών στο 15% του ΑΕΠ θα παραβιαζόταν το 2028, ενώ αυτό τώρα συμβαίνει το 2033. Έως το 2060 δεν παραβιάζεται το όριο αναγκών στο 20% του ΑΕΠ.

Αναφέρεται ότι το χρέος αναμένεται να μειωθεί στο 128% του ΑΕΠ το 2032, έναντι 134% του ΑΕΠ πριν τις παρεμβάσεις. Κρίνεται βιώσιμο χωρίς καμία άλλη παρέμβαση το 2032 αν διατηρηθεί το βασικό σενάριο της Κομισιόν στο οποίο βασίστηκαν οι παρεμβάσεις της 21ης Ιουνίου (σ.σ. δηλαδή μεταξύ άλλων και με πρωτογενή πλεονάσματα 2,2% του ΑΕΠ μεσοσταθμικά, τη στιγμή που ο ΥΠΟΙΚ εκ νέου χθες επαναλαμβάνει τη θέση του για μείωση των πλεονασμάτων στο μέλλον στο πλαίσιο της αλλαγής στάσης που ζητά να από την ΕΕ στο δημοσιονομικό πεδίο.

Πηγή: capital.gr

Τα ελληνικά ομόλογα είναι τώρα ασφαλέστερα για τους επενδυτές, και θα γίνονται όλο και πιο ασφαλή, τόνισε σε συνέντευξή του στο CNBC ο επικεφαλής του Eurogroup, Mario Centeno.

Όπως τόνισε χαρακτηριστικά, τα ελληνικά ομόλογα είναι συχνά στην “πρώτη γραμμή” δεχόμενα τα πυρά των επενδυτών, σε περιόδους αναταραχής στις αγορές. Οι αποδόσεις εκτινάχθηκαν σημαντικά στη διάρκεια της κρίσης χρέους της ευρωζώνης το 2011, δήλωσε ο Centeno, επιδιώκοντας να καθησυχάσει τους επενδυτές.

Ο ίδιος σημείωσε ότι η συμφωνία που επιτεύχθηκε πριν από δύο εβδομάδες για την χαλάρωση των μελλοντικών αποπληρωμών του χρέους, έχει μειώσει τις ανησυχίες των επενδυτών για την Ελλάδα.

Η Ελλάδα πρόκειται να τερματίσει μια δεκαετία σχεδόν εξωτερικής βοήθειας αυτό τον Αύγουστο, έχοντας εφαρμόσει περισσότερα από 400 μέτρα πολιτικής που απαιτήθηκαν από τους δανειστές. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου έχει μειωθεί κατά 30 μονάδες βάσης στον απόηχο της πρόσφατης συμφωνίας για το χρέος.

Έχει διαμορφωθεί από το 4,2% στο 3,9%. Αντιθέτως, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου της Ιταλίας διαμορφώνεται στο 2,668% και των ΗΠΑ στο 2,85%.

“Αλλά αυτό δεν θα το ονομάσω αργή διαδικασία. Κοιτάζοντας ξανά τις εμπειρίες του παρελθόντος μπορεί να δει κανείς χώρες που βγήκαν από το πρόγραμμα και σταδιακά ανακτούν την εμπιστοσύνη”, ανέφερε ο Centeno, υπονοώντας ότι η Αθήνα έχει ακόμη πολλά να κάνει για να διατηρήσει σε τροχιά την οικονομία.

Δεν αφορά μόνο την προσέλκυση επενδύσεων αλλά επίσης την τήρηση των δεσμεύσεων. Παρά την οικονομική μη προβλεψιμότητα που συνδέεται με μια τόσο μεγάλη χρονική περίοδο, ο Centeno τόνισε ότι είναι σίγουρος πως η Αθήνα θα τηρήσει τις δεσμεύσεις της.

“Θέλω απλώς να θυμάμαι ότι η Ελλάδα έχει δύο συνεχόμενα χρόνια με πρωτογενές πλεόνασμα μεγαλύτερο του 4%, που σημαίνει ότι συγκλίνουμε σε ένα χαμηλότερο επίπεδο πρωτογενούς πλεονάσματος. Εάν με ρωτάτε αν είναι απαιτητικό, ναι θα είναι, εάν με ρωτάτε αν θα είναι δύσκολο, ασφαλώς, θα είναι. Επομένως αυτή η ανθεκτικότητα σε όλους τους οικονομικούς και πολιτικούς κύκλους είναι καθοριστικής σημασίας για την τύχη του προγράμματος”, δήλωσε.

Αυτό που περιπλέκει τα πράγματα, τα μέτρα ελάφρυνσης του χρέους καλύπτουν μόνο τα δάνεια για το β΄ πρόγραμμα διάσωσης, όχι το τρίτο που λήγει τον Αύγουστο. ως αποτέλεσμα, οι πιο προβληματικές ημερομηνίες αποπληρωμής παραμένουν ανέπαφες.

“Δεν ξέρω αν αυτό καθυστερεί το πρόβλημα. Έχουμε μια ανάλυση βιωσιμότητας του χρέους που κάνει λόγο για ένα χρέος που είναι βιώσιμο”, πρόσθεσε ο επικεφαλής του Eurogroup.

Πηγή: capital.gr

Η καλύτερη επίδοση στην εισροή Ξένων Άμεσων Επενδύσεων (ΞΑΕ) από το 2009 και μετά καταγράφηκε το 2017, σύμφωνα με στοιχεία της Τραπέζης της Ελλάδος που παρουσιάστηκαν σήμερα στο συνέδριο «Η Ελλάδα ως επενδυτικός προορισμός».

Επιπλέον, σύμφωνα με έρευνα που παρουσιάστηκε στο ίδιο συνέδριο, η τάση αύξησης των ξένων επενδύσεων θα συνεχιστεί τα επόμενα χρόνια. Ειδικότερα, οι ΞΑΕ έφτασαν το 2017 στα 3,6 δισ. ευρώ έναντι 2,8 δισ. το 2016, που είναι το υψηλότερο μέγεθος από την αρχή της κρίσης. Ωστόσο, η αναλογία Ξένων Επενδύσεων προς το ΑΕΠ παραμένει σε ένα από τα χαμηλότερα επίπεδα της Ευρωζώνης. Στο συνέδριο παρουσιάστηκε έρευνα της εταιρείας Metron Analysis, η οποία πραγματοποιήθηκε μεταξύ 30 επικεφαλής σημαντικών πολυεθνικών εταιρειών που δραστηριοποιούνται στην Ελλάδα.

Σύμφωνα με τα αποτελέσματα:

– Δύο στους τρεις CEOs υποστηρίζουν, ότι η εικόνα της Ελλάδας ως επενδυτικού προορισμού θα βελτιωθεί τα αμέσως επόμενα χρόνια.

– Περισσότεροι από οκτώ στους δέκα δηλώνουν, ότι είναι πολύ ή αρκετά πιθανό οι επιχειρήσεις που εκπροσωπούν, να προχωρήσουν στο μέλλον σε επενδύσεις στη χώρα μας.

– Έξι στους δέκα δηλώνουν, ότι αυτές οι επενδύσεις προγραμματίζονται για το επόμενο έτος.

Σημειώνεται, ότι τα στελέχη που συμμετείχαν στην έρευνα, εκπροσωπούν εταιρείες με έντονη επενδυτική δραστηριότητα στη χώρα μας, αφού οι εννέα στις δέκα από αυτές έχουν επενδύσει στην Ελλάδα ποσά που αντιστοιχούν στο 20% των συνολικών Ξένων Άμεσων Επενδύσεων που έγιναν τα τελευταία 5 χρόνια. Συνολικά, οι πολυεθνικές έχουν σημαντικό αποτύπωμα στην ελληνική οικονομία, καθώς από τις 170 επιχειρήσεις με τζίρο πάνω από 100 εκατομμύρια ευρώ, οι 51 ελέγχονται από πολυεθνικές και καταγράφουν τζίρο 11, 2 δισ. ευρώ.

Σύμφωνα με την έρευνα, η αίσθηση της βελτίωσης της εικόνας ως προορισμού Ξένων Άμεσων Επενδύσεων οφείλεται κυρίως στην αντίληψη εξόδου από την οικονομική κρίση. Τα στελέχη των πολυεθνικών θεωρούν, ότι η Ελλάδα θα έπρεπε να επικεντρώσει τις προσπάθειες προσέλκυσης επενδύσεων κυρίως στον τουρισμό, την εστίαση, την εκπαίδευση, τον πρωτογενή τομέα, την ενέργεια, τις υπηρεσίες υγείας, τις μεταφορές και το Real Estate.

Ως ανασταλτικοί παράγοντες για την προσέλκυση επενδύσεων αναφέρονται το διαρκώς μεταβαλλόμενο φορολογικό περιβάλλον και οι υψηλοί συντελεστές φορολογίας κεφαλαίου και εργασίας, η εντύπωση ύπαρξης διαφθοράς, το διοικητικό περιβάλλον, οι καθυστερήσεις στην απονομή δικαιοσύνης, η περιορισμένη έρευνα και καινοτομία. Στα συγκριτικά πλεονεκτήματα περιλαμβάνονται το ανθρώπινο δυναμικό, καθώς και η γενική κατάσταση των υποδομών.

Αξίζει επίσης να σημειωθεί, το εύρημα σύμφωνα με το οποίο τα στελέχη των πολυεθνικών έχουν θετικότερη αντίληψη για την Ελλάδα ως επενδυτικό προορισμό, σε σχέση με την εντύπωση που επικρατεί στις έδρες των επιχειρήσεων.

Πηγή: news.gr