(Bloomberg) —
By Carolynn Look
(Bloomberg) —
Mario Draghi and his European Central Bank colleagues will hold their first formal talks on Thursday on when to end their asset purchase program, though it’s less clear whether they’ll make a decision or wait until July.
Three years into the ECB president’s bond-buying program, investors and economists are bracing for a signal on when it’ll be phased out. Expectations are split as to whether officials are ready to set a timetable now, or if they’ll hold off for another six weeks.
Follow the ECB rates decision and briefing in our TOPLive blog here.
In favor of June is the ECB’s increased confidence in the inflation outlook that may be cemented by updated projections. An extension of quantitative easing until the end of the year is widely anticipated by investors, with expectations for the first interest-rate increase well anchored somewhere in the middle of next year.
Pushing a decision to July would provide policy makers with six weeks more data that might help them better judge the extent of the recent economic slowdown, as well as risks from Italy’s crisis and a mounting trade dispute. With asset purchases currently scheduled to run through September, officials are in no rush, and waiting would give them more time and flexibility to prepare for a stimulus mix that doesn’t include bond buying.
| What Our Economists Say
“On balance, and in light of ECB Chief Economist Peter Praet’s comments on June 6, it seems likely that the ECB will declare victory on inflation and signal the end of asset purchases. But it will do so cautiously.” |
Here’s what Draghi may talk about at 3:30 p.m. in Riga, following one of the Governing Council’s occasional out-of-Frankfurt meetings.
Ending Asset Purchases
Economists largely agree that the ECB’s 2.6 trillion-euro ($3.1 trillion) bond-buying program will come to a full stop at the end of December after a step-by-step reduction. Such a plan could be announced in the central bank’s policy statement at 1:45 p.m. in Frankfurt, or Draghi could decide to drop a more subtle hint if officials balk at outlining a definite plan.
Communicating an end to quantitative easing would mark a first step toward relinquishing some of the ECB’s unconventional policy tools, which also include negative interest rates.
The Federal Reserve, which stopped adding to asset purchases in 2014 and started raising rates in late 2015, is further ahead on its exit path. Central bankers tightened borrowing costs for a second time this year on Wednesday. The Bank of Japan is set to stay on its stimulus course when it sets policy on Friday.
Confidence in Inflation
When he addresses reporters, Draghi will likely repeat some of his colleagues’ recent praise of the economy.
Executive Board member Benoit Coeure described growth in the 19-nation region as “strong and broad-based,” and Klaas Knot, who heads the Dutch central bank, said the inflation outlook has become less dependent on monetary stimulus.
Chief economist Peter Praet, who crafts the policy proposals, pointed to evidence last week that wages in the region are finally picking up while acknowledging waning market expectations for a significant expansion of bond buying. He signaled that policy makers will hold their first full talks on unwinding stimulus, confirming an earlier Bloomberg News report.
Signs of Economic Slowdown
Even so, in their deliberations, policy makers will have to assess a spate of downbeat economic data, which they’ve so far shrugged off. Industrial production was the latest indicator to disappoint expectations on Wednesday, after business and investor confidence slumped and a gauge for euro-area manufacturing fell to the lowest level in 15 months.
Highlighting Accommodative Stance
As officials give up net asset purchases as stimulus tool, they’ll stress other measures that will keep their policy stance accommodative, such as the stock of debt bought under QE, reinvestments of maturing bonds and low borrowing costs.
A detail to look out for is the ECB’s language on interest rates, which officials expect to strengthen with time.
Global Risks
On top of questions related to future monetary policy, Draghi will face inquiries into a host of geopolitical risks that could still cause momentum to derail.
A trade spat with the U.S. is already weighing on the outlook and threatening to intensify. Within the region, Italian bonds have come under pressure after the nation’s populist government raised doubt over its commitment to euro-area membership and European Union spending rules.
Η Ελλάδα βρίσκεται στην τελική ευθεία για την επιτυχημένη έξοδο από το πρόγραμμα διάσωσης, φτάνει στο τέλος ενός μεγάλου ταξιδιού, τόνισε ο αντιπρόεδρος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, Βάλντις Ντομπρόβσκις μιλώντας στο συνέδριο του Economist. «Ουσιαστικά το μεγάλο μπράβο ανήκει στους πολίτες της χώρας», πρόσθεσε ο ίδιος και δήλωσε ότι «τα τελευταία χρόνια έγιναν πρωτοφανείς μεταρρυθμιστικές προσπάθειες, ώστε να αντιμετωπιστούν οι προκλήσεις, οι οποίες στηρίχθηκαν από την αλληλεγγύη των Ευρωπαίων. Σταθήκαμε και θα στεκόμαστε πλάι στην Ελλάδα».
«Η Ελλάδα είναι αυτή τη στιγμή πρώτη στην ΕΕ σε ό,τι αφορά το σύνολο των προσδοκώμενων επενδύσεων από το Ευρωπαικό πρόγραμμα στρατηγικών επενδύσεων σε σχέση με το ΑΕΠ της» ανέφερε και τόνισε ότι η χώρα μας είναι μια από τις οκτώ χώρες της ευρωζώνης που αναμένεται να έχει πλεόνασμα στον προϋπολογισμό της και το 2018. «Βλέπουμε να δημιουργείται ένας δημοσιονομικός χώρος με τον καιρό», σημείωσε και πρόσθεσε ότι είναι μια θετική εξέλιξη και ότι «οι λεπτομέρειες για τη αξιοποίησή του θα πρέπει να συζητηθούν».
Σύμφωνα με τον αντιπρόεδρο της Κομισιόν γίνεται απίστευτη δουλειά, πριν από το ερχόμενο Eurogroup προκειμένου να υπάρξει συμφωνία. Περιγράφοντας τα επόμενα βήματα μέχρι την ολοκλήρωση του προγράμματος αναφέρθηκε στα τρία κρίσιμα στοιχεία: την πετυχημένη ολοκλήρωση της τέταρτης αξιολόγησης, τη συμφωνία στα μέτρα ελάφρυνσης του χρέους τα οποία θα είναι «εμπροσθοβαρή μέτρα για να εξασφαλιστεί η σταδιακή επιστροφή της Ελλάδας στις αγορές» και τη συμφωνία για το μεταμνημονιακό πλαίσιο, καθώς η χώρα «πρέπει να μείνει σε μεταρρυθμιστική τροχιά».
Επίσης, είπε ότι η χώρα πρέπει να παραμείνει στο στόχο του πρωτογενούς πλεονάσματος 3,5% του ΑΕΠ ως το 2022, ενώ μετά το ποσοστό θα μειωθεί σε τουλάχιστον 2%, καθώς «δεδομένου του χρέους το περιθώριο για κινήσεις είναι περιορισμένο». Τέλος αναφέρθηκε στην ανάγκη να εξασφαλιστεί ευμεγέθης ανάπτυξη η οποία επιτυγχάνεται με:
α) χρηματοοικονομική σταθερότητα, δημοσιονομική πειθαρχία και ισχυρούς χρηματοπιστωτικούς θεσμούς που θα χρηματοδοτούν την πραγματική οικονομία.
β) οικονομική ανθεκτικότητα και επενδύσεις (ισχυροί θεσμοί, όπως το δικαστικό σύστημα, ευνοϊκες συνθήκες για επενδύσεις, εκπαίδευση και καινοτομία).
γ) δικαιοσύνη ώστε τα οφέλη της ανάπτυξης να φτάνουν σε όλους τους πολίτες.
Παράλληλα, αναφέρθηκε και στις θετικές οικονομικές εξελίξεις στην Ευρώπη, σε ότι αφορά την ανάπτυξη και τη μείωση της ανεργίας και σημείωσε ότι είναι ανάγκη να ληφθούν αποφάσεις για τη μεταρρύθμιση της ΕΕ στην προσεχή σύνοδο Κορυφής
Πηγή: kathimerini.gr
Το ΔΝΤ δεν θα συμμετάσχει οικονομικά στο πρόγραμμα
Η αποπληρωμή του δανείου θα παραταθεί για τουλάχιστον 3 έτη για το 2ο πρόγραμμα ενίσχυσης του ΕΤΧΣ και τα επιτόκια θα μειωθούν
Η Ελλάδα θα αποκτήσει 5 δις από τα κέρδη της ΕΚΤ απο τα ελληνικά ομόλογα
Η Ελλάδα θα συνεχίσει να παρακολουθείται μετά την ολοκλήρωση του προγράμματος, ώστε να διασφαλιστεί ότι οι μεταρρυθμίσεις δεν θα συνεχιστούν.
Η μελλοντική εποπτεία δεν προβλέπει μηχανισμό κυρώσεων.
Επίσης, η Ελλάδα θα συνεχίσει να λαμβάνει δάνεια κατά την περίοδο, μετά το τρίτο σχέδιο διάσωσης, δηλαδή 15 δισ. ευρώ από το εκπνέον πρόγραμμα του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Στήριξης (ESM), τα οποία θα εγγυηθούν την φερεγγυότητα του ελληνικού κράτους.
Πηγή:Bloomberg
By Richard Weiss
(Bloomberg) —
«Θέλουμε να κάνουμε την Ελλάδα ελκυστική για επενδύσεις με την ελάφρυνση του χρέους της μακροπρόθεσμα”, δήλωσε ο επικεφαλής του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας (ESM).
Στην παρατήρηση ότι οι αγορές περιμένουν κάποιας μορφή οριστική συμφωνία για την ελάφρυνση του ελληνικού χρέους, ο Ρέγκλινγκ δήλωσε: «Και αυτό το θέμα είναι στην ατζέντα. Βραχυπρόθεσμα δεν είναι τόσο σημαντικό, επειδή η Ελλάδα έχει λάβει ήδη μεγάλη ελάφρυνση χρέους το 2012 και επωφελείται σημαντικά από αυτή. Μακροπρόθεσμα, όμως, είναι ένα θέμα, επειδή θέλουμε να κάνουμε την Ελλάδα ελκυστική για επενδύσεις. Όχι μόνο για τους επενδυτές χαρτοφυλακίου που αγοράζουν ξανά ελληνικά ομόλογα, αλλά και για τις πραγματικές ξένες άμεσες επενδύσεις. Είναι σημαντικό για την Ελλάδα να δημιουργήσει ένα περιβάλλον που είναι φιλικό στην ανάπτυξη. Αυτό περιλαμβάνει την ύπαρξη όχι πολύ υψηλών φόρων και ένα καλό ρυθμιστικό περιβάλλον. Η άλλη πλευρά του νομίσματος, όμως, είναι να υπάρξει ελάφρυνση του χρέους. Υπάρχει μία δέσμευση του Eurogroup για επιπλέον ελάφρυνση του χρέους στο τέλος του προγράμματος, αν χρειασθεί και αν η Ελλάδα έχει εκπληρώσει όλους τους όρους του προγράμματος.
Σε ερώτηση, αν βλέπει περαιτέρω επιπτώσεις στα επιτόκια χωρών, όπως της Πορτογαλίας και της Ισπανίας, αν η κατάσταση στην Ιταλία παραμείνει ασταθής, o επικεφαλής του ESM απάντησε: «Είναι αλήθεια ότι είδαμε κάποιες επιπτώσεις πριν από τρεις εβδομάδες στην Ισπανία, την Πορτογαλία και την Ελλάδα, αλλά όχι τόσο μεγάλες. Ο λόγος είναι πολύ σαφής: Οι χώρες αυτές είναι σε πολύ καλύτερη κατάσταση από ότι πριν από οκτώ ή δέκα χρόνια. Επομένως, ο κίνδυνος μετάδοσης είναι πολύ μικρότερος σήμερα από ότι πριν από οκτώ χρόνια».
Απαντώντας στην ερώτηση, αν το σημερινό περιβάλλον είναι καλό για την επιτυχή επάνοδο της Ελλάδας στις αγορές, ο Ρέγκλινγκ είπε ότι η Ελλάδα επέστρεψε στις αγορές πέρυσι και έχει εκδώσει ομόλογα τρεις φορές. Η Ελλάδα, είπε, έχει διανύσει μεγάλο δρόμο, προσθέτοντας: «Εξάλειψαν το δημοσιονομικό τους έλλειμμα και έχουν δημοσιονομικό πλεόνασμα από το 2016. Θα συνεχίσουν να έχουν τα επόμενα λίγα χρόνια. Επομένως, έχουν διαμορφώσει τον προϋπολογισμό τους, ώστε να δημιουργεί πλεονάσματα, κάτι που δεν κάνουν πολλές χώρες στην Ευρώπη. Θα πρέπει, όμως, να συνεχίσουν να εφαρμόζουν διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις για να αυξήσουν τον δυνητικό ρυθμό ανάπτυξής τους. Οι αγορές τα κοιτάζουν όλα αυτά και έτσι θεωρώ ότι η Ελλάδα έχει την ευκαιρία να ανακτήσει πλήρως την πρόσβασή της στις αγορές».
Πηγή: enoikonomia.gr
June 13, 2018 (Xinhua) — Greece can become a new success story for Europe after facing a severe financial crisis, European Stability Mechanism (ESM) chief Klaus Regling said on Wednesday in Athens.
The euro zone official pays a two-day visit to Greece to discuss with Greek officials the latest developments on the course of the Greek economy as Greece is set to exit this August the third bailout program since 2010.
During a meeting with Greek Prime Minister Alexis Tsipras, Regling congratulated Greece for the achievements made, urging for more work to be done to achieve debt relief and growth.
“The ESM will also be very happy if Greece becomes our 5th success story,” Regling said on the camera of the Greek state broadcaster ERT as the Greek PM welcomed him in his office.
The ESM head congratulated Tsipras on the historic agreement announced on Tuesday for the settlement of the name dispute with neighboring Former Yugoslav Republic of Macedonia (FYROM).
“I feel like a chess player playing simultaneously two games. We have at the same time the name issue negotiations and the crucial negotiations for the debt issue,” Tsipras said.
“I am hoping as yesterday we had a breakthrough, the same we will have next week on maybe the most crucial issue for the country after eight years,” he added, referring to the upcoming Euro group meeting which will examine the Greek crisis issue.
