October 2016

Π. Μοσκοβισί: Eφικτή η ελάφρυνση χρέους έως το τέλος του έτους.«Χτύπησαν την πόρτα μου, τόσο το καλύτερο…Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή δεν θα υπεκφύγει, οφείλουμε να διαδραματίσουμε τον ρόλο μας του έντιμου μεσολαβητή, φορέα ελπίδας για την Ελλάδα», δήλωσε ο ευρωπαίος επίτροπος Οικονομικών Υποθέσεων Πιερ Μοσκοβισί σε συνέντευξή του στο Γαλλικό Πρακτορείο (AFP) απαντώντας στην ανοικτή επιστολή που του απηύθυναν 36 ευρωβουλευτές που τάσσονται υπέρ της άμεσης ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους.

«Διατηρώ την πεποίθηση ότι μία συνολική συμφωνία για τις μεταρρυθμίσεις, αλλά επίσης και για την ελάφρυνση του χρέους μέχρι το τέλος του έτους, είναι εφικτή», επανέλαβε τονίζοντας ότι η Ευρωπαϊκή Επιτροπή «δεν είναι πιστωτής» της Ελλάδας, αντίθετα με τα ευρωπαϊκά κράτη και το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο.

Πηγή:link

«Μπλέχτηκαν» οι γραμμές στη ΝΔ για το ΕΣΡ.Μια φράση του αντιπροέδρου της ΝΔ Κωστή Χατζηδάκη αναφορικά με την πρωτοβουλία του Νίκου Βούτση για τη συγκρότηση του ΕΣΡ, προκάλεσε σύγχυση στο κόμμα της αξιωματικής αντιπολίτευσης, καθώς κάποιοι θεώρησαν ότι το υψηλόβαθμο κομματικό στέλεχος δεν κινήθηκε πιστά στην επίσημη γραμμή.

Συγκεκριμένα, την ίδια ώρα που πηγές της ΝΔ, διέρρεαν την πάγια θέση του κόμματος, ότι «η ΝΔ θα δείξει διάθεση συζήτησης για τη συγκρότηση του ΕΣΡ, μόνον εφόσον η κυβέρνηση αποσύρει τον νόμο Παππά», ο κ. Χατζηδάκης, σε συνέντευξή του στον real fm, εμφανίστηκε εμφανώς πιο διαλλακτικός: «Δεν έχουμε κανέναν λόγο να είμαστε απέναντι στη συγκρότηση του ΕΣΡ. Αν είδατε τη θέση μας στο θέμα της Αρχής Προστασίας των Δεδομένων ή στο θέμα της επιλογής του νέου Συνηγόρου του Πολίτη, θα δείτε πως βρέθηκε λύση διότι και από την πλευρά της κυβέρνησης υπήρχε άλλο πνεύμα».

Υπενθύμισε ότι η προηγούμενη πρόταση της κυβέρνησης για το ΕΣΡ ήταν «οι 7 στους 9 ήταν ΣΥΡΙΖΑίοι, κάτι που δεν ανταποκρινόταν η πρόταση στο πνεύμα του Συντάγματος. Αν έλθουν λοιπόν με άλλη λογική, εδώ είμαστε για να το συζητήσουμε», σημείωσε για διευκρινίσει πάντως: «Αυτό δεν σημαίνει ότι θεραπεύονται τα προβλήματα του νόμου Παππά».

Ερωτηθείς αν το κόμμα της αξιωματικής αντιπολίτευσης σκοπεύει στη συζήτηση συγκρότησης του ΕΣΡ να το συνδέσει με τα προβλήματα που επικαλείται στο νόμο για τις τηλεοπτικές άδειες ο πρώτος αντιπρόεδρος της ΝΔ απάντησε: «Αφήστε να δούμε τι θα φέρει η κυβέρνηση και τι θα έχει αποφασίσει μέχρι τότε το Συμβούλιο της Επικρατείας. Αυτό που θέλω να κρατήσουμε όλοι στη μνήμη μας είναι ότι η ΝΔ δεν είναι “κολλημένη” με το θέμα της συγκρότησης του ΕΣΡ».

Σύμφωνα με πληροφορίες, ο πρόεδρος της Βουλής Νίκος Βούτσης, λίγο πριν ξεκινήσει την περασμένη Δευτέρα η προ ημερησίας συζήτηση για τη διαφθορά, κατέβηκε από το έδρανο και πλησίασε τον Κυριάκο Μητσοτάκη, προκειμένου να τον ενημερώσει για την πρόθεσή του να ξεκινήσει μια νέα προσπάθεια σύστασης του ΕΣΡ. Ωστόσο, ο πρόεδρος της ΝΔ, σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, ήταν απόλυτος, διαμηνύοντας ότι η θέση του κόμματός του δεν αλλάζει και ότι προαπαιτούμενο για τη συναίνεση είναι η κατάργηση του νόμου Παππά και η επιστροφή όλων των αρμοδιοτήτων στο ΕΣΡ.

Παππάς: Αδιανόητη η στάση της ΝΔ για ΕΣΡ

«Αδιανόητη», «εξόφθαλμα αντιθεσμική» και «απροκάλυπτη», χαρακτηρίζει ο υπουργός Επικρατείας, Νίκος Παππάς, τη στάση της ΝΔ στο θέμα της συγκρότησης του ΕΣΡ και τονίζει ότι το κόμμα της αξιωματικής αντιπολίτευσης οφείλει σήμερα να ανακαλέσει και να προσέλθει με καλή πίστη στη διάσκεψη των προέδρων για να συγκροτηθεί ΕΣΡ.

Αναλυτικά, σχετικά με την «απροκάλυπτη στάση της ΝΔ στο θέμα της συγκρότησης του ΕΣΡ», ο κ. Παππάς τονίζει σε δήλωσή του: «Η στάση της ΝΔ είναι αδιανόητη και εξόφθαλμα αντιθεσμική. Δηλώνουν ότι θα μπλοκάρουν τη συγκρότηση του ΕΣΡ». Ο υπουργός Επικρατείας σχολιάζει, ότι «καλύτερο δώρο από την αξιωματική αντιπολίτευση δεν μπορούν να περιμένουν οι διαπλεκόμενοι και το καθεστώς της ασυδοσίας» και καταλήγει: «Η ΝΔ οφείλει σήμερα, τώρα, να ανακαλέσει και να προσέλθει με καλή πίστη στη διάσκεψη των προέδρων για να συγκροτηθεί ΕΣΡ».

Πηγή:link

Exclusive: ECB may review QE options but decision could be put off until December.The European Central Bank may discuss technical changes to its asset-buying scheme next week but a decision could be deferred until December when the bank will also decide whether to extend the scheme beyond March, sources familiar with the discussion said.

Compromise proposals could include relaxing, on a temporary and partial basis, a rule forcing the ECB to buy debt in proportion to the size of each euro zone economy, the sources familiar with the discussion added.

That could potentially reduce the ECB’s purchase of German debt, risking renewed conflict with Berlin, which has already argued that the ECB is subsidizing indebted countries.

Other proposals may include buying a limited amount of bonds yielding less than the deposit rate, which the ECB currently rules out, and buying a bigger share of any individual bond issue, the sources added.

The ECB is looking for ways to ensure it can continue buying 80 billion euros worth of bonds every month even if it decides to extend the program beyond its current end-date in March. The asset purchase scheme was launched in March 2015 as part of efforts to revive growth and inflation in the euro zone.

[expander_maker more=”Διαβάστε περισσότερα” less=”Διαβάστε λιγότερα”]But because technical changes will depend to a great degree on whether the scheme is extended, many policymakers advocate combining the two decisions, probably in December, the sources told Reuters.

“Let’s not get too far ahead of ourselves,” said an ECB rate-setter who tends to vote with the majority. “The technical changes are closely related to the policy change and should be made together.”

CAPITAL KEY COMPROMISE?

Any technical change should not fundamentally alter the nature of program, so compromises will be needed, especially on the sensitive issue of buying debt according to each euro member country’s shareholding in the bank, the so-called capital key, the sources said.

The compromise could be to allow small, one-off or temporary, needs-based deviations from the capital key so that the ECB can tweak its purchases, several sources said.

That would mean that if there is not enough German debt to buy in a given period — because yields were too low, for example — the ECB would be allowed to buy bonds elsewhere.

But a move to completely abandon the capital key or to shift to purchases proportional to the volumes of outstanding debt issued by euro zone countries are unlikely, the sources said.

The ECB declined to comment. The sources added that no decision has been made and board proposals have yet to be distributed.

“Abandoning the capital key completely would be very difficult. That would be a PR disaster in Germany and it would suggest we want to help indebted countries more,” a governing council member said.

“But we’re already deviating from the capital key so the question is just how much deviation is too much before you change the nature of the program. I think we have room left.”

The ECB does not at present buy Greek and Cypriot bonds because they lack an investment grade credit rating, and it does not buy corporate debt according to a capital key.

SCARCITY

With much of the euro zone yield curve in negative territory, the ECB could run out of debt to buy next year in several markets, including Germany. The sources said that a move is not urgent, however, as real scarcity is not expected before the program is due to end in March.

Dovish members of the Governing Council argue that relaxing the capital key would not lift German yields much but would push down yields on the periphery, reducing fragmentation in the market and making the ECB’s asset purchases more potent.

But the sources said Germany and its small group of allies are unlikely to accept such a proposal as the original scheme was based on no risk-sharing.

A more acceptable proposal could be to let the ECB buy some bonds yielding less than the bank’s -0.4 percent deposit rate. [L8N1CH59I]

As a compromise, instead of eliminating the threshold, it could be applied to batches of bonds, based on maturity or the time of purchases.

Buying more expensive debt would do less for inflation and make the scarcity of bonds worse, however, the sources added.

One source said the December package could also include a modification of the ECB’s forward guidance to include a reference to the bank’s balance sheet.

More exotic options, like purchases of non-performing loans, advocated by countries such as Italy, would not be seriously considered, the sources said, while a rate cut is also not being seriously discussed.

Increasing the purchase limit for some bonds from 33 percent of an issue towards 50 percent is also a viable proposal, the sources added.

Πηγή:link[/expander_maker]

Moody’s: Αρνητικός για το αξιόχρεό της Attica Bank ο επιπρόσθετος δανεισμός της από τον ELA.Η έκδοση από την Attica Bank (Τράπεζα Αττικής) ομολόγων με εγγύηση του ελληνικού δημοσίου, προκειμένου αυτή να αντλήσει ρευστότητα μέσω του μηχανισμού ELA, είναι αρνητική για το αξιόχρεό της, αναφέρει ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Moody’s σε έκθεσή του (Moody’s Credit Outlook).

«Την περασμένη Δευτέρα, η Γενική Διεύθυνση Ανταγωνισμού της Ευρωπαϊκής Επιτροπής ενέκρινε το αίτημα της Attica Bank να εκδώσει και διακρατήσει ομόλογα με εγγύηση του δημοσίου, ύψους περίπου 380 εκατ. ευρώ, μέσω του μεσοπρόθεσμου προγράμματός της ομολόγων σε ευρώ, με βάση τον πυλώνα 2 του συνεχιζόμενου κρατικού προγράμματος στήριξης», σημειώνει ο οίκος, προσθέτοντας: «Τα ομόλογα θα είναι επιλέξιμα και μπορούν να δοθούν ως ενέχυρο για την άντληση Έκτακτης Βοήθειας Ρευστότητας (ELA) από την Τράπεζα της Ελλάδος. Η ανάγκη της Attica Bank να αντλήσει πρόσθετα κεφάλαια από τον ELA είναι αρνητική για το αξιόχρεό της (credit negative)».

[expander_maker more=”Διαβάστε περισσότερα” less=”Διαβάστε λιγότερα”]Η πρόσφατη σημαντική αύξηση του ELA από την Attica Bank έρχεται σε αντίθεση με τη μείωση του ELA που κατέγραψαν οι τέσσερις μεγαλύτερες ελληνικές τράπεζες τους τελευταίους μήνες, σημειώνει ο Moody’s και εκτιμά ότι η Attica θα είναι σε θέση να αντλήσει περίπου 220 εκατ. ευρώ από τον ELA, μετά το κούρεμα που επιβάλλεται σε τέτοιες εγγυήσεις από την Τράπεζα της Ελλάδος. «Σε περίπτωση που η τράπεζα κάνει πλήρη χρήση του ομολόγου, εκτιμούμε ότι αυτό θα αυξήσει το συνολικό ανεξόφλητο υπόλοιπο του δανεισμού της από τον ELA σε περίπου 1,3 δις. ευρώ (ή περίπου στο 35% του συνολικού ενεργητικού της) από 970 εκατ. ευρώ τον Ιούνιο του 2016», σημειώνει ο οίκος, προσθέτοντας ότι το υπόλοιπο του δανεισμού του ελληνικού τραπεζικού συστήματος από τον ELA μειώθηκε στα 48,9 δις. ευρώ τον Αύγουστο (ή περίπου στο 15% του συνολικού ενεργητικού του συστήματος) από 54,4 δισ. ευρώ τον Ιούνιο του 2016.

Η Attica, αναφέρει ο Moody’s, αυξάνει τα επιλέξιμα για δανεισμό της από τον ELA ενέχυρα μετά τη σημαντική μείωση των καταθέσεων των πελατών της που ακολούθησε την ανακοίνωση τον περασμένο μήνα από την ΤτΕ και την ΕΚΤ των ευρημάτων της κοινής έρευνας που έκαναν από τις 16 Μαρτίου 2016 έως τις 27 Μαΐου 2016. Οι καταθέσεις των πελατών της τράπεζας μειώθηκαν σε περίπου 2 δισ. ευρώ τον Ιούνιο από 2,1 δις. ευρώ τον Δεκέμβριο του 2015, σημειώνει ο οίκος, ενώ εκτιμά ότι υποχώρησαν περαιτέρω σε 1,9 δισ. ευρώ τον Σεπτέμβριο του 2016. «Αντιλαμβανόμαστε ότι οι εκροές κεφαλαίων έχουν τώρα περιορισθεί και ότι τα υπόλοιπα των καταθέσεων στην τράπεζα έχουν κάπως σταθεροποιηθεί», προσθέτει.

Πηγή:link[/expander_maker]

Γ.Κυρίτσης: Ο Γιάννης Στουρνάρας υπονόμευσε την διαπραγμάτευση.Ευθείες «βολές» κατά του Γιάννη Στουρνάρα εξαπέλυσε ο βουλευτής του ΣΥΡΙΖΑ Γιώργος Κυρίτσης, με αφορμή τα όσα πρόσφατα δήλωσε ο Διοικητής της ΤτΕ. Ο κ.Κυρίτσης κατηγόρησε τον επικεφαλής της Τράπεζας της Ελλάδος ότι υπονόμευσε την διαπραγμάτευση με τους δανειστές, το επίμαχο διάστημα που ο Γιάνης Βαρουφάκης ήταν υπουργός Οικονομικών.

«Εγώ άκουσα για ακόμη μία φορά τον Διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδας να δηλώνει ευθαρσώς, σχεδόν να καμαρώνει, ότι το διάστημα της διαπραγμάτευσης ο ίδιος βρισκόταν σε επικοινωνία και σε δική του διαπραγμάτευση και συνεννοήσεις με θεσμικούς και εξωθεσμικούς κύκλους της Ελλάδας και του εξωτερικού, σε αντίθετη κατεύθυνση από αυτήν την οποία επεδίωκε η κυβέρνηση», επισήμανε ο βουλευτής του ΣΥΡΙΖΑ και πρόσθεσε:

«αυτό είναι ένα πρόβλημα διότι αν κάνεις μία διαπραγμάτευση και ο επικεφαλής της Κεντρικής Τράπεζας είναι με τους άλλους». υπονομεύεται η διαπραγμάτευση»

Πηγή:link

Γ. Χατζηθεοδοσίου:Τα ασφάλιστρα αυτοκινήτου γίνονται φθηνότερα.Ο κ. Γιάννης Χατζηθεοδοσίου, πρόεδρος του Επαγγελματικού Επιμελητηρίου Αθηνών και της Mega Brokers, συγκαταλέγεται στους βαθείς γνώστες της ασφαλιστικής αγοράς και ειδικότερα του κλάδου οχημάτων.

Μιλά στο Euro2day.gr για όλα τα καυτά θέματα του κλάδου, όπως η φετινή πορεία των τιμολογίων, η συμπεριφορά των οδηγών, τα μειωμένα έσοδα των ασφαλιστικών εταιρειών και φυσικά τα ανασφάλιστα οχήματα. Σε ότι αφορά τέλος το θέμα της ασφαλιστικής απάτης, ο κ. Χατζηθεοδοσίου τονίζει πως η στάση των εταιρειών, αλλά και όλων των υγιών παραγόντων της αγοράς προς τα φαινόμενα απάτης, θα πρέπει να είναι αμείλικτη.

Κύριε Χατζηθεοδοσίου, συνεχίζεται και φέτος η μείωση των τιμολογίων στα συμβόλαια αυτοκινήτου;

Οι φετινές μειώσεις τιμολογίων στον κλάδο αυτοκινήτου παρουσιάζουν κάποια εξομάλυνση και σε σχέση με πέρυσι, στις περισσότερες των περιπτώσεων, δεν υπερβαίνουν το 10%. Ωστόσο δεν λείπουν και ορισμένοι πιο επιθετικοί «παίκτες» που προσπαθώντας να αποκτήσουν μερίδιο αγοράς έχουν προχωρήσει σε μεγαλύτερες ποσοστιαίες μειώσεις. Έχουμε δει νούμερα που προσεγγίζουν ακόμη και το -30%! Η ουσία είναι πως οι ασφαλιστικές εταιρείες έχουν μπει σε έναν ανταγωνισμό που πολλές φορές είναι αμείλικτος, με αποτέλεσμα ο καταναλωτής να καρπώνεται χαμηλότερα τιμολόγια. Χαρακτηριστικό άλλωστε είναι πως στην Ελλάδα έχουμε σήμερα τα φθηνότερα ασφάλιστρα αυτοκινήτου της Ευρώπης!

Φέτος είδαμε να αυξάνεται κατά πολύ ο αριθμός των ασφαλισμένων οχημάτων. Πού μπορεί να οφείλεται αυτό;

Ενώ στο τέλος του 2015 τα ασφαλισμένα οχήματα ανέρχονταν γύρω στα 4,9 εκατομμύρια, ο αριθμός αυτός στα μέσα του 2016 εκτινάχθηκε κοντά στα 5,5 εκατομμύρια. Η αύξηση του αριθμού των οχημάτων δευτερευόντως μόνο επηρέασε την εικόνα αυτή. Αντίθετα, πολύ μεγαλύτερη επίδραση προήλθε από την απειλή του Υπουργείου Οικονομικών και της Γενικής Γραμματείας Δημοσίων Εσόδων ότι θα εντοπιστούν μέσω ηλεκτρονικής διασταύρωσης οι ανασφάλιστοι οδηγοί και στη συνέχεια θα επιβαρυνθούν με πρόστιμα. Προσέξτε όμως κάτι: Παρά την άνοδο των ασφαλισμένων οχημάτων κατά το πρώτο εξάμηνο, τα έσοδα των ασφαλιστικών εταιρειών μειώθηκαν κατά την ίδια περίοδο περίπου κατά 11,5%. Αυτό ερμηνεύεται τόσο από τη μείωση των τιμολογίων, όσο και από την στροφή μέρους των οδηγών σε συμβόλαια φθηνότερων εταιρειών, χαμηλότερων καλύψεων και μικρότερης διάρκειας.

Ωστόσο, αυτή η περιβόητη διασταύρωση της λίστας των ασφαλιστικών εταιρειών με αυτή του Υπουργείου Οικονομικών προκειμένου να εντοπιστούν οι ανασφάλιστοι οδηγοί δεν έγινε ακόμη…

Έχετε δίκιο και η κατάσταση πλέον είναι εξοργιστική! Ζούμε στον 21ο αιώνα της τεχνολογίας και της πληροφορικής, αλλά εδώ και τέσσερα χρόνια ακούμε για μια διασταύρωση λιστών που ακόμη δεν έχει γίνει…

Είχα προ μηνών συνάντηση με τον γενικό γραμματέα Δημοσίων Εσόδων κ. Γιώργο Πιτσιλή. Ο κ. Πιστιλής είχε αναφερθεί τότε σε κάποια προβλήματα στη λίστα των ασφαλιστικών εταιρειών, τα οποία θα επιλύονταν. Η τελευταία άτυπη πληροφόρηση που έχουμε είναι πως η περιβόητη διασταύρωση θα γίνει έως το τέλος του μήνα, αλλά όπως καταλαβαίνεται αμφιβάλλουμε. Αυτό που θα πρέπει να τονιστεί είναι ότι το πρόβλημα των ανασφάλιστων οχημάτων δεν αποτελεί ζήτημα μόνο για τις ασφαλιστικές εταιρείες, αλλά επίσης πλήττει το συμφέρον τόσο των συνεπών οδηγών, όσο και των ανασφάλιστων, καθώς σε περίπτωση ατυχήματος οι τελευταίοι διατρέχουν μεγάλους κινδύνους. Είναι βέβαιο επίσης, ότι από την καθυστέρηση αυτής της διασταύρωσης το ελληνικό δημόσιο χάνει φόρους που σε ετήσια βάση ανέρχονται σε δεκάδες εκατομμύρια ευρώ. Κι αυτό σε μια περίοδο όπου για να βρεθούν δημόσια έσοδα υπερφορολογούνται τα πάντα!

Οι ασφαλιστικές εταιρείες εντείνουν τις προσπάθειές τους για την καταπολέμηση της ασφαλιστικής απάτης. Τέτοια φαινόμενα εντοπίζονται και στον κλάδο οχημάτων.

Η στάση των ασφαλιστικών εταιρειών, αλλά και όλων των υγιών παραγόντων της αγοράς προς τα φαινόμενα απάτης, θα πρέπει να είναι αμείλικτη. Εκπτώσεις σε τέτοια ζητήματα δεν μπορούν να γίνονται. Στον κλάδο αυτοκινήτου έχουν εντοπιστεί φαινόμενα πώλησης πλαστών συμβολαίων, ή δηλώσεις ζημιών-μαϊμού, ή τέλος η λειτουργία κάποιων πωλητών μέσω «μαύρων κωδικών» (λειτουργούν σε βάρος όσων φορολογούνται κανονικά). Αναμφίβολα γίνονται προσπάθειες για το έλεγχο τέτοιων καταστάσεων.

Πηγή : link

Γ. Σταθάκης: Λύση για το χρέος έως τα Χριστούγεννα διαφορετικά δεν υπάρχει τρόπος.Λύση στο θέμα του χρέους έως τα Χριστούγεννα «διαφορετικά δεν υπάρχει τρόπος», ήταν το μήνυμα του υπουργού Οικονομίας Γιώργου Σταθάκη σε παρέμβασή του στην Υποεπιτροπή της Βουλής για το Χρέος στην οποία είπε ότι με την συμφωνία του 2015 υπήρξε όφελος 40 δισ. στο χρέος. Η στρατηγική της κυβέρνησης, ξεκαθάρισε, «είναι να τηρήσουμε την απόφαση του Μαΐου τουEurogroup, να πάμε γρήγορα στη συζήτηση και να βρεθεί λύση για το χρέος».

«Είμαστε σε κομβικό σημείο διότι ο υπολογισμός της βιωσιμότητας του χρέους εξαρτάται από ισχυρές υποθέσεις εργασίας. Σε κάποια από αυτά τα θέματα πρέπει να ληφθούν αποφάσεις τώρα για να κριθεί η βιωσιμότητά του. Αυτό αφορά την περίφημη ανάλυση της βιωσιμότητας του ΔΝΤ που πρέπει να κλείσει μέχρι τα Χριστούγεννα, διαφορετικά δεν υπάρχει τρόπος. Αυτά τα δύο, οι αποφάσεις τώρα και η έκθεση βιωσιμότητας δένουν μεταξύ τους», τόνισε ο Γ. Σταθάκης.

Όπως εξήγησε ο υπουργός Οικονομίας, «τον Μάιο στο Eurogroup συμφωνήθηκε ένα πακέτο μέτρων που θα τεθούν σταδιακά σε εφαρμογή, όμως είναι απαραίτητο η εξυπηρέτηση του χρέους να μην υπερβαίνει το 15% του ΑΕΠ». «Η εξειδίκευση της απόφασης έχει τη μορφή τριών μικρών «κουτιών» με μέτρα, εκ των οποίων τα περισσότερα είναι τα άμεσα», είπε ο Γ. Σταθάκης και ανέλυσε τα τρία «κουτάκια»:

• Το πρώτο είναι η αναχρηματοδότηση ενός μέρους του χρέους που αφορά την αποπληρωμή του EFSF και του ESM μέσω αξιοποίησης της ευνοϊκής συγκυρίας σε σχέση με τα επιτόκια, που έχουν μηδενιστεί από την ΕΚΤ. Μπορεί δηλαδή ένα μέρος να αναχρηματοδοτηθεί με χαμηλότερα επιτόκια
• Το δεύτερο αφορά μεσοπρόθεσμα μέτρα και περιλαμβάνει την σταθεροποίηση του επιτοκίου αποπληρωμής – σήμερα το 70% του χρέους είναι σε κυμαινόμενο επιτόκιο. Το «κλείδωμα» των επιτοκίων μπορεί να ωφελήσει ακόμη και δύο ποσοστιαίες μονάδες το δεκαετές ομόλογο. Περιλαμβάνει ακόμη και τα κέρδη της ΕΚΤ και των ευρωπαϊκών κεντρικών τραπεζών, αναχρησιμοποίηση πόρων για μείωση των επιτοκίων και της διάρκειας δανείων που δημιουργούν τις διακύμανσης και κυρίως η αναμόρφωση κάποιων δανείων.
• Το τρίτο «κουτάκι» είναι για το 2018 με βάση την υλοποίηση των δύο άλλων «κουτιών» και θα αφορά μέτρα, αν κριθούν αναγκαία, για να μην υπάρξει απόκλιση από την οροφή του 15% του ΑΕΠ.

Ο Γ. Σταθάκης υπερασπίσθηκε την συμφωνία του 2015 επικαλούμενος αναλύσεις .ότι ωφέλησε το χρέος κατά 40 δισ.. «Η συμφωνία του 2015 έκανε κάποια μίνι αναδιάρθρωση του χρέους μεταφέροντας βραχυχρόνιες υποχρεώσεις σε μακροχρόνιο δανεισμό. Κατά τον Ντίξον και άλλους αναλυτές η μίνι αναδιάρθρωση έδωσε μεγάλο όφελος ύψους 40 δισ. ευρώ» υπογράμμισε ο υπουργός και πρόσθεσε: «ο νέος δανεισμός είναι μικρότερος και το μεγαλύτερο μέρος αφορά την αναχρηματοδότηση του χρέους». «Αυτό απαντά και στο ερώτημα αν η περίοδος 2015 – 2016 ήταν θετική για την απομείωση του χρέους», είπε με νόημα.

Πηγή:link

Bond backed by ECB debt stash may help wind down QE.A bond backed by a mountain of euro zone government debt accumulated by the European Central Bank in its latest stimulus programme could provide a way for the ECB to eventually unwind that scheme, the author of a proposal under review by EU policymakers told Reuters.

The idea of a securitised, trans-national bond, which the European Union’s financial watchdog instructed a team to investigate last month, is seen as an alternative to a long-debated common euro zone bond which has been resisted by the bloc’s economic powerhouse Germany.

Markus Brunnermeier, co-author of the paper outlining the idea, said the ECB might eventually use such an instrument to drain from the economy trillions of euros it has created under its quantitative easing scheme.

He said the government debt the ECB has bought could be used as collateral for a new securitised European “safe bond” which would be issued by the central bank or another entity.

The proceeds of the sale could cancel out the money the ECB has printed to purchase bonds and help to tighten monetary conditions as Europe’s economy improves.

“If you were to unwind QE to some extent then this would be one way to do it,” said Brunnermeier, a professor of economics at Princeton University.

The European Systemic Risk Board, chaired by ECB chief Mario Draghi, declined to comment. In September, it appointed Bank of Ireland governor Philip Lane — a co-author on an earlier version of the “safe bond” proposal — to lead a task force of policymakers to consult stakeholders.

Two euro zone sources involved with the task force said one of the aims of the group was to establish whether the issuer of the bonds would be a public or a private entity.

DOOM LOOP

Proposals for a euro-wide government bond mushroomed during the 2011 debt crisis as one way to create an alternative liquid and secure haven for investors and to wean banks off domestic government debt, breaking the “doom loop” that ties the fate of a country’s banks to its sovereign and vice versa.

Most of these ideas involved some form of joint guarantee by member states and faced objections from Germany, the bloc’s largest and strongest economy, which feared it might ultimately have to pick up the bill.

But Brunnermeier said interest in his idea had revived due to political pressures on regulators to overhaul the ‘risk-free’ status of sovereign bonds, which means banks do not have to hold capital against them and can also own as many bonds issued by a single state as they wish.

One source said Germany was more open to this form of euro-wide bond as it does not require an explicit guarantee for new debt sales, and yet would provide an additional risk-free asset that could convince regulators to apply risk weightings to individual country bonds that would finally break the doom loop.

However, smaller countries might push back if the project threatens to further exacerbate liquidity problems in their debt markets and inflate yields on single country bonds as a result.

A second source said the fact the proposal was taken up by a taskforce means “it’s being dealt with rather seriously” but also that “a policy decision is quite far”.

TOO CAUTIOUS

Brunnermeier’s paper lists the ECB among potential issuers and says the underlying bonds could be divided up using the weighting the ECB applies to its QE scheme. But it stops short of tying the success of the scheme to the central bank.

“Perhaps we were too cautious on this front to not imply explicitly the ECB doing that,” said Brunnermeier.

“But, in general, there is broad support among the ECB. Initially there was some resistance, but in general now all the board members are on side.”

The hurdles for the ECB to issue such a bond are high.

The central bank has so far only bought bonds from euro zone countries, while the body looking into the proposal, the ESRB, is pan-EU. Nineteen of the EU’s 28 member states share the euro.

Also, the ECB does not plan on buying bonds forever, while the project would require a pool of collateral kept permanently topped up to maintain regular issuance.

The new instrument would comprise a safer senior bond to be sold to insurance and pension schemes and a riskier junior bond targeting hedge funds.

The danger of the ECB issuing these bonds would be that without sufficient demand for the junior tranche, it would be left owning the riskiest debt.

Brunnermeier said one way to address these issues would be for a separate entity to be set up to purchase the ECB’s debt stock and then issue the safe bond.

He said without tapping the ECB’s stock, putting the project into practice would likely take longer and come at a higher cost if investors were reluctant to sell bonds to the new entity.

Source:link

Κερέ: Σοβαρή ανησυχία για τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους – Απαραίτητη μία λύση.Προσβλέπουμε σε μία λύση για το ελληνικό χρέος, η οποία θα μπορεί να αποκαταστήσει την πρόσβαση της Ελλάδας στις αγορές, τόνισε το μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, Μπενουά Κερέ, μιλώντας στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο. Όλοι οι ενδιαφερόμενοι, είπε, για το ελληνικό πρόγραμμα προσαρμογής αντιλαμβάνονται ότι υπάρχουν σοβαρές ανησυχίες σχετικά με τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους. «Όπως γνωρίζετε καλά», πρόσθεσε, απευθυνόμενος στους ευρωβουλευτές, στο Eurogroup γίνεται τώρα μία συζήτηση για τα βραχυπρόθεσμα, μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα μέτρα που απαιτούνται για τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους. «Προσβλέπουμε σε μία λύση που θα μπορεί να καθησυχάσει τις αγορές, να αποκαταστήσει την εμπιστοσύνη στη δυναμική του χρέους, να επιτρέψει την πλήρη συμμετοχή του ΔΝΤ στο πρόγραμμα – που θα αύξανε την αξιοπιστία του – και να αποκαταστήσει την πρόσβαση της Ελλάδας στις αγορές πριν από το τέλος του προγράμματος τον Ιούλιο του 2018, χωρίς να υπονομεύει τη μεταρρυθμιστική προσπάθεια» σημείωσε ο Κερέ.

[expander_maker more=”Διαβάστε περισσότερα” less=”Διαβάστε λιγότερα”]Ο Κερέ τόνισε την πεποίθησή του για την επιτυχία του ελληνικού προγράμματος, εάν όλες οι πλευρές αναλάβουν τον ρόλο που τους αναλογεί. «Πριν από ένα έτος, οι Ευρωπαίοι ηγέτες συμφώνησαν σε ένα σύνολο μέτρων που θα διασφαλίσουν το μέλλον της Ελλάδας στο ευρώ. Εάν όλοι παίξουν τον δικό τους ρόλο, είμαι ακράδαντα πεπεισμένος ότι στο τέλος του προγράμματος η Ελλάδα θα είναι σε καλύτερη θέση για να δρέψει τα οφέλη της Οικονομικής και Νομισματικής Ένωσης και η οικονομία της θα είναι ισχυρότερη και πιο ανθεκτική», τόνισε, προσθέτοντας ότι «η ΕΚΤ είναι δεσμευμένη να παίξει τον ρόλο της ως η κεντρική τράπεζα για το ευρώ και επομένως για την Ελλάδα».

«Για να ολοκληρωθεί με επιτυχία το πρόγραμμα και να αποκατασταθεί η πρόσβαση στις αγορές σε διαρκή βάση, είναι πάνω από όλα αναγκαίο να συνεχίσουν οι ελληνικές Αρχές να δείχνουν μία σοβαρή δέσμευση στους στόχους και τα μέτρα που έχουν ληφθεί στο πλαίσιο του προγράμματος», είπε, προσθέτοντας: «Μόνο αν συμβεί αυτό, θα μπορούν όλοι οι ενδιαφερόμενοι να είναι βέβαιοι ότι οι μεταρρυθμίσεις δεν θα καταργηθούν, αλλά, αντίθετα θα ενισχυθούν μετά το πρόγραμμα, ενισχύοντας έτσι περαιτέρω το δυναμικό για την ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας».

Ο Κερέ χαρακτήρισε την ολοκλήρωση της πρώτης αξιολόγησης του προγράμματος ως «ένα πρώτο μεγάλο βήμα στη διασφάλιση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, την προετοιμασία του εδάφους για μία βιώσιμη οικονομική ανάκαμψη και την ανάκτηση της πρόσβασης στις διεθνείς κεφαλαιαγορές», αλλά τόνισε ότι «πρέπει να γίνουν περισσότερα», σημειώνοντας ότι «το απλό γεγονός ότι οι τραπεζικές καταθέσεις παραμένουν στα τρία τέταρτα του επιπέδου τους στο τέλος του 2014 δείχνει ότι η επιστροφή της εμπιστοσύνης είναι σταδιακή».

Αναφερόμενος στην πορεία της ελληνικής οικονομίας, είπε ότι «η ολοκλήρωση των διαπραγματεύσεων για το πρόγραμμα (το καλοκαίρι του 2015) και η επιτυχής ανακεφαλαιοποίηση του τραπεζικού συστήματος οδήγησε σε μία σταθεροποίηση των οικονομικών συνθηκών. Οι τράπεζες, πρόσθεσε, ενισχύθηκαν και επωφελήθηκαν από τη μακροοικονομική σταθεροποίηση. «Η κατάσταση στον ελληνικό τραπεζικό τομέα βελτιώθηκε επίσης σταδιακά στο πρώτο έτος του προγράμματος, αν και δεν έχει ανακτήσει ακόμη το χαμένο έδαφος στο πρώτο εξάμηνο του 2015», σημείωσε. Ο συνολικός δείκτης κεφαλαίων (CET 1) των τεσσάρων σημαντικών ελληνικών τραπεζών, είπε, ανήλθε στο 17,9% τον Ιούνιο του 2016 από 11,2% τον Σεπτέμβριο του 2015, προσφέροντας τα αναγκαία κεφαλαιακά μαξιλάρια για την αντιμετώπιση «του προφίλ αυξημένου κινδύνου των ελληνικών τραπεζών».

Ο Κερέ αναφέρθηκε στην ανάγκη μείωσης των μη εξυπηρετούμενων δανείων των ελληνικών τραπεζών και των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων τους, τα οποία ανήλθαν τον Ιούνιο στο 49%, το δεύτερο μεγαλύτερο ποσοστό στην Ευρωζώνη μετά από αυτό της Κύπρου. «Η μείωση του αποτελεί βασική προϋπόθεση για τη σταδιακή αποκατάσταση μίας επαρκούς και αποτελεσματικής προσφοράς πιστώσεων στην ελληνική οικονομία και για τη βιώσιμη ανάπτυξη», τόνισε. Ο Κερέ επεσήμανε τα μέτρα που έχουν ληφθεί στην κατεύθυνση αυτή, μέσω νομοθετικών μεταρρυθμίσεων και των στρατηγικών που έχουν εκπονήσει οι τράπεζες, θέτοντας αριθμητικούς στόχους για τη σημαντική μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων τους τα επόμενα χρόνια, ενώ αναφέρθηκε και στη διαδικασία που βρίσκεται σε εξέλιξη για την ενίσχυση της δομής διακυβέρνησης των τραπεζών και τις αλλαγές στα διοικητικά συμβούλιά τους. «Η αυστηρή εφαρμογή των κριτηρίων που έχουν τεθεί με ελληνική νομοθεσία θα είναι κλειδί για την αύξηση της γνώσης, της σχετικής εμπειρίας και της ανεξαρτησίας των διοικήσεων των τραπεζών», σημείωσε.

«Οι δράσεις που ανέφερα έχουν ήδη αρχίσει να δείχνουν αποτελέσματα. Από την επιβολή των κεφαλαιακών ελέγχων τον Ιούνιο του 2015, η θέση ρευστότητας των ελληνικών τραπεζών έχει βελτιωθεί, αν και με βραδύ ρυθμό. Οι καταθέσεις έχουν αυξηθεί ελαφρά και οι τράπεζες έχουν ανακτήσει πρόσβαση σε χρηματοδότηση από την αγορά, που βασίζεται σε υψηλής ποιότητας ενέχυρα. Η εξάρτηση από τη χρηματοδότηση της κεντρικής τράπεζας έχει μειωθεί στα 78 δις. ευρώ», είπε ο Κερέ.

Πηγή:link[/expander_maker]

Strengthening the Greek financial system.

Thank you for inviting me to this meeting of the Financial Assistance Working Group.

I am grateful for the opportunity to contribute to the dialogue between our institutions on the euro area macroeconomic adjustment programmes. In recent years, this topic has indeed been frequently discussed here by the ECB President and other ECB Executive Board Members, including myself. We have also responded publicly to the many questions you have sent us in writing. Maintaining an open discussion with you as the representatives of the people of Europe is very important, given the advisory role in the field of surveillance and programme assessment conferred upon the ECB by EU legislators^[1] and by the ESM Treaty.

You asked me to discuss in particular the third adjustment programme in Greece from the ECB’s perspective. Let me therefore base my short introductory remarks on the following three points.

[expander_maker more=”Διαβάστε περισσότερα” less=”Διαβάστε λιγότερα”]First, I will recall the challenging situation in summer 2015 when the third Greek programme was negotiated. Against this backdrop, and this will be my second point, I will review the progress made in the third programme. Finally, I will discuss the challenges ahead and emphasise the importance of a continued collective commitment for the success of the programme.

In my remarks today, I will mainly focus on financial issues, as I believe this is where the ECB’s advice is of particular relevance.

The situation at the start of the third Greek programme

Let me briefly recall the circumstances in which the third ESM programme for Greece was negotiated. This indeed remains key to understanding where we are now.

After the severe and long recession, which started in 2009, the long-awaited rebound of the Greek economy got under way in the second half of 2014.

However, following the announcement of new parliamentary elections at the end of December 2014, economic conditions started to rapidly deteriorate. Increased policy and political uncertainty, partial reversals of previous reforms, the rejection of existing commitments by the new government and the lack of a prospect of continued financial assistance under a programme led to a worsening of the economic environment and of sovereign creditworthiness. This in turn had a strong impact on an already severely weakened financial sector.

In particular, between December 2014 and June 2015, deposit outflows amounted to more than a quarter of total deposits. Lack of adherence to the second programme no longer allowed the ECB, under its rules, to waive its minimum credit requirements and accept Greek government-linked securities as collateral in its monetary policy operations. Nevertheless, the Eurosystem provided all the liquidity necessary for the Greek economy to function, with adequate safeguards against monetary financing of the government. As a result, central bank funding rose from €56 billion to over €125 billion, more than two-thirds of Greece’s gross domestic product, demonstrating our commitment to the Greek economy.

By the end of June, uncertainty and concerns about the economic policies of the government were mounting, culminating in the announcement of the referendum on 5 July 2016. The introduction of bank holidays and capital controls in late June had eased immediate liquidity pressures, but further impaired economic activity.

In such an environment, once the third programme had been agreed by the Greek authorities and their euro area partners, one of the immediate priorities was to regain depositor and market confidence in the Greek banking system.

To this end, a comprehensive assessment was conducted of the four significant Greek banks between August and October 2015 by the supervisory arm of the ECB. It was followed by a successful recapitalisation exercise. The identified capital shortfall was largely covered by private funds, while the reliance on public funds was limited to €4.5 billion.

Measuring progress so far

The conclusion of the programme negotiations and the successful recapitalisation of the banking system led to a stabilisation of economic conditions.

Real GDP in 2015 turned out to be only slightly negative, but more than one percentage point better than expected after the imposition of capital controls. The stabilisation of output was supported by the resilience of private consumption, positive net exports and an acceleration of public investment at the end of the year.

The achievement of the primary budget balance target for end-2015 was supported by a series of important policy actions, especially on the revenue side.

Supporting and at the same time benefiting from the macroeconomic stabilisation, the situation in the Greek banking sector has also gradually improved during the first year of the programme, although it has not yet regained the ground lost in the first half of 2015.

Following the recapitalisation in October 2015, the aggregated CET1 ratio for the four significant Greek institutions increased from 11.2% in September 2015 to 17.9% in June 2016. While the ratios may appear high compared with the European banking sector average, they provide the necessary capital buffers to properly address the elevated risk profile of Greek banks.

Nevertheless, restoring the capital position of Greek banks represented only the first step of a more comprehensive reform plan to restore confidence in Greek banks. Over the past months the focus has been on the resolution of non-performing loans (NPLs) and on improving bank governance. The non-performing exposure (NPE) ratio of Greek banks is very high (49% in June 2016), the second highest in the euro area, after Cyprus. Its reduction is a key precondition for gradually restoring an adequate and efficient supply of credit to the Greek economy, and for achieving sustained growth.

Some important legislative reforms in this direction have already been passed. For instance, the household insolvency law was amended to ensure that banks can take legal steps against strategic defaulters and that debtors make payments in line with their ability to pay. And the Code of Conduct of the Bank of Greece provides guidelines on the interaction between banks and debtors in arrears. The authorities have also adopted legislation that liberalises NPL servicing for all loan categories, and provided a framework for the sales of loans. In addition, banks have set up comprehensive strategies, including detailed operational measures and actions, prioritised and scheduled, as well as numerical targets to significantly reduce their NPE stocks over the coming years.

Banks are also reshaping their governance structures in compliance with new Greek regulations and international regulations and guidelines. While the process is still ongoing, considerable progress has already been made in the review of boards of directors. Strict application of the criteria set under Greek law will be key to increase the knowledge, relevant experience and independence of bank directors.

The policy actions I have outlined have already started to show effects. Since the imposition of the capital controls in Greece in June 2015, the liquidity position of Greek banks has improved, albeit at a slow pace. Deposits have increased slightly and banks have regained access to market funding based on high-quality collateral. Dependence on central bank funding has been reduced to about €78 billion.

Working together towards the same goal

While the conclusion of the first review constitutes a first major step in safeguarding financial stability, preparing the ground for a sustainable economic recovery and regaining access to international capital markets, let me be very clear: more is yet to be done. The mere fact that bank deposits linger at about three-quarters of their level of late 2014 shows that the return of confidence is still gradual.

The important challenges Greece still faces can only be addressed by a steady implementation of the agreed policies and strong political support from all stakeholders.

From a financial point of view, let me emphasise two key deliverables of the forthcoming second review which aim to further reduce structural impediments to the swift and effective resolution of the large amount of NPLs I already mentioned.

The first is the overhaul of the out-of-court workout framework, whose main objective is to provide sufficient incentives for creditors and debtors to participate in a mutually advantageous scheme.

The second deliverable is the development of the corporate insolvency code to support the restructuring of the Greek non-financial sector and overcome possible obstructions by uncooperative shareholders.

In addition to these legislative changes, the Greek authorities need to fully implement the agreed measures to strengthen the capacity of the judicial system to substantially shorten legal proceedings and enhance the competence of the courts.

These requirements are not specific to Greece and experience has shown that throughout the euro area, NPL resolution requires strong legal frameworks. While these reforms are essential to support the financial sector, action is also required on the other three pillars which form the foundations of the third programme: first, improving the fiscal position, second, restoring sustained and sustainable growth via a number of reforms, and third, introducing a modern state and public administration and a well-targeted social security system.

All stakeholders in the Greek adjustment programme realise that there are serious concerns about the sustainability of Greek public debt. As you are all well aware, a discussion is currently ongoing in the Eurogroup on the short-term, medium-term and long-term measures needed to secure the sustainability of Greek debt. We are looking forward to a solution that can reassure markets, restore confidence in the dynamics of public debt, allow the full involvement of the IMF in the programme – which would enhance the programme’s credibility – and restore market access for Greece ahead of the end of the programme in July 2018, while not undermining the reform effort.

To bring the programme to a successful conclusion and to restore market access on a lasting basis, it is above all essential that the Greek authorities continue to show a serious commitment to the goals and measures taken in the context of the programme. Only if this happens can all stakeholders be confident that reforms will not be reversed and, instead, will be strengthened in the aftermath of the programme, therefore further supporting the potential for growth of the Greek economy.

Conclusions

Let me conclude.

I have traced the progress achieved so far and mapped the challenges ahead for the third Greek adjustment programme. A year ago, European leaders agreed on a set of measures that will secure Greece’s future in the euro. If everyone plays their part, I am firmly convinced that at the end of the programme, Greece will be better able to reap the benefits of Economic and Monetary Union – a Union of 340 million people sharing the same currency – and its economy will be stronger and more resilient.

We should not forget, nevertheless, what else we can do to make Greece stronger in a stronger Europe. Let me be clear: Europe will not address matters of pressing concern such as security or migration without a strong and sustainable economy. A lot still needs to be done to make our Economic and Monetary Union stronger.

The ECB is committed to playing its role as the central bank for the euro area, and thus for Greece.

Thank you for your attention. I look forward to your questions.

Source:link[/expander_maker]