Category: ΝΕΑ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ

What’s the true value of bitcoin? A Morgan Stanley analyst says it may be zero.According to Coindesk, bitcoin is currently worth about $13,000, but Business Insider reports that Morgan Stanley’s James Faucette suggest the true value of bitcoin might be zero.

Though Faucette’s report, entitled “Bitcoin Decrypted,” did not give an actual value for bitcoin, a section called “Attempts to Value Bitcoin” gave some insight into his thoughts on the currency and why it can be so difficult to determine bitcoin’s value.

The first point that he considered was whether or not bitcoin could be considered a true currency. He concluded that due to the fact that there is no interest rate attached to bitcoin, it could not be considered a true currency the way the dollar or the euro are considered currencies.

He did concede that bitcoin shared some similarities with precious materials such as gold, but noted that, unlike gold, bitcoin has no real-world applications. Gold is used in jewelry and electronics, whereas bitcoin exists only as data. That being said, he admitted that the cryptocurrency held some value due to the fact that investors were willing to give it value.

He discussed the value of bitcoin as a payment network and conceded that it did hold some value in that regard. However, he also noted there were some limitations to its usefulness. The two issues Faucette cited were the fact that it is a difficult payment network to scale and does not charge a transaction fee.

Bitcoin is accepted by a small number of companies, but, as Faucette points out with his chart, that number is small and getting smaller over time.

“If nobody accepts the technology for payment then the value would be 0,” Faucette said.

Of course, bitcoin currently does hold some value solely due to the fact that it can be exchanged for currency. However, the question that Faucette seems to be trying to address is whether or not bitcoin has intrinsic value. Is it truly worth anything or is its value constructed? To an extent, one could argue that fiat currencies such as the dollar hold no intrinsic value, but the faith and full credit of the United States government is still a very real thing, and there is no such institution supporting bitcoin.

‘Plausible’ that Greece will exit bailout programme this year – HSBC.Greece may be able to exit the bailout programme established by international authorities as soon as this year, HSBC has said, in a sign of just how far the eurozone has come since the depths of the debt crisis in 2011.

The country last year regained access to capital markets, its economy is looking less dreary, and it will have enough cash reserves in August of this year to finance itself for the next “year or so”, said Fabio Balboni, European economist at HSBC.

“For a number of years, there has been concern about a possible Greek exit from the eurozone. But, having regained access to markets last year, in 2018 Greece might exit its bailout programme instead, after eight long years, and nine finance ministers,” he said.

However, it is less clear whether Greece will be able to make a clean break, one without a follow-up scheme.

“A ‘clean’ exit might be feasible, at least for a period. But a precautionary programme, or at least ‘enhanced’ post-programme surveillance, might be needed to ensure Greek bonds remain eligible in the ECB refinancing operations,” said Mr Balboni.

If Greece is successful in moving past the string of bailouts it has received over the past eight years from the EU and International Monetary Fund, it would mark the latest sign of progress for one of the countries that was badly maimed during the debt crisis.

Greece’s jobless rate was 26.5 per cent in 2014, with youth jobless reaching 52.4 per cent that year. In October of last year, Greece’s overall unemployment had eased to a still-elevated 20.6 per cent, data from Eurostat show.

Meanwhile, the economy grew sequentially in the third quarter 2017 for the third quarter in a row, the longest such streak since 2006, according to HSBC’s tabulations.

Economic and political improvements allowed Greece to re-enter international debt markets last year. It sold a five-year bond in July, and launched a debt exchange in November.

There has also been a vast improvement in the secondary market: the yield on Greece’s benchmark 10-year bond was 3.9 per cent on Thursday. It had surged close to 40 per cent in 2012, according to Reuters data. Trading activity is muted in Greek sovereign bonds, meaning that the moves may be exacerbated relative to broader investor sentiment.

Mr Balboni noted that Greece is “still far from an investment grade [and] the country remains excluded from the [European Central Bank’s] QE programme.” He reckons inclusion into the bond buying programme is “some way off”, which could limit a further reduction in bond yields.

Much hinges on the eurozone’s willingness to provide Greece with debt relief. The bloc owns 80 per cent of Greece’s debt, according to HSBC. Without “substantial” relief, “Greece will fail to meet the IMF’s debt sustainability requirement,” said Mr Balboni.

“Furthermore, under some reasonable assumptions in terms of growth, and with the primary surplus targets agreed at last July’s Eurogroup meeting, Greece’s debt would not stabilise, as cheap eurozone loans get replaced by more expensive bonds,” he added.

Source: link

Μοσκοβισί: Στα τέλη του 2018 η Ελλάδα δεν θα βρίσκεται σε πρόγραμμα.Στα τέλη του 2018 η Ελλάδα δεν θα βρίσκεται σε πρόγραμμα, δηλώνει ο Πιερ Μοσκοβισί, προσθέτοντας ότι, όπως συμφωνήθηκε το καλοκαίρι του 2015, το δάνειο του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας θα λήξει στις 20 Αυγούστου 2018.

Αυτό, αναφέρει ο Επίτροπος Οικονομικών και Νομισματικών Υποθέσεων, είναι ένα απλό γεγονός και επισημαίνει: «Πρέπει να διασφαλίσουμε ότι το πρόγραμμα ολοκληρώνεται με επιτυχία, με την Ελλάδα να μπορεί να σταθεί και πάλι στα δικά της πόδια, από χρηματοδοτική άποψη».

Σε συνέντευξη στην εφημερίδα «Πολίτης» της Κύπρου και απαντώντας σε σχετικές ερωτήσεις του οικονομικού της συντάκτη, ο κοινοτικός αξιωματούχος τονίζει:

«Είμαι πεπεισμένος ότι αυτό (σ.σ. η ολοκλήρωση του ελληνικού προγράμματος) θα συμβεί» και επίσης διαβεβαιώνει ότι θα αφιερώσει όλη του την ενέργεια σε αυτό.

«Η ομαλή πρόοδος, που βλέπουμε με την τρίτη αξιολόγηση, με όλους τους εταίρους να συμμετέχουν εποικοδομητικά, είναι κάτι πολύ καλό για τα επόμενα βήματα. Ας συνεχίσουμε λοιπόν αυτή τη δυναμική. Η Ελλάδα πρέπει να διασφαλίσει ότι όλα τα προαπαιτούμενα της τρίτης αξιολόγησης θα έχουν ολοκληρωθεί εγκαίρως για το Eurogroup της 22ας Ιανουαρίου», αναφέρει.

Αυτό, σύμφωνα με τον ίδιο, «θα ανοίξει το δρόμο για την ταχεία έναρξη των προπαρασκευαστικών εργασιών για τα επόμενα βήματα: τις συζητήσεις για το χρέος και τις ρυθμίσεις για μετά το πρόγραμμα. Όλα αυτά πρέπει να συμφωνηθούν μέχρι τον Ιούνιο», δηλώνει σημειωτέον.

Βασικό ερώτημα, σημειώνει ο Γάλλος πρώην υπουργός, είναι ότι το πόσο γρήγορα η Ελλάδα θα μπορέσει να ανακτήσει πλήρως την πρόσβαση της στην αγορά, με λογικά επιτόκια. «Και πάλι, υπάρχουν λόγοι για αισιοδοξία. Οι ανάγκες χρηματοδότησης αμέσως μετά το πρόγραμμα είναι καλά διαχειρίσιμες και η Ελλάδα έχει κάνει με επιτυχία τα πρώτα βήματα επιστροφής στις αγορές ομολόγων. Και τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το ελληνικό χρέος που εφαρμόζει ο ΕΜΣ είχαν επίσης θετικό αντίκτυπο στη βελτίωση της εξυπηρέτησης του χρέους. Όλα αυτά αυξάνουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών στα ελληνικά ομόλογα», καταλήγει ο κ. Μοσκοβισί.

Ο Μοσκοβισί επιχειρεί να διασκεδάσει τις ανησυχίες κάποιων κρατών για τις πρωτοβουλίες της Επιτροπής για την πάταξη της φοροδιαφυγής και της φοροαποφυγής, αλλά καθιστά σαφές ότι πολλά θα πρέπει να αλλάξουν.

«Η Επιτροπή δεν προτίθεται να προτείνει την εναρμόνιση των συντελεστών φορολογίας των επιχειρήσεων (…). Αυτό παραμένει κυριαρχικό δικαίωμα των κρατών-μελών μας. Η Κύπρος δεν έχει τίποτα να φοβηθεί γι’ αυτό το θέμα», ξεκαθαρίζει ο Επίτροπος, ενώ τονίζει ότι θα συνεχιστεί η προσπάθεια για περισσότερη διαφάνεια.

Ο Επίτροπος αποκαλύπτει επιπλέον το πλάνο του, τριών σημείων, για το 2018: «1. Πίεση στα κράτη-μέλη να συμφωνήσουν σχετικά με τους νέους κανόνες διαφάνειας που έχουν προταθεί για σύμβουλους, δικηγόρους, τραπεζίτες ώστε να δηλώνουν πρακτικές των πελατών τους. 2. Πίεση στους φορολογικούς παραδείσους για να αλλάξουν τη στάση τους. 3. εισαγωγή μιας κοινής φορολογικής βάσης για τις εταιρείες ώστε να περιοριστούν οι τεχνητές μεταβιβάσεις κερδών μεταξύ των χωρών». Αυτό δεν έχει καμία σχέση με την εναρμόνιση των φορολογικών συντελεστών», διευκρινίζει εξάλλου ο Επίτροπος.

Σε ό,τι αφορά την ευρωζώνη ο ίδιος περιγράφει ένα μοντέλο διακυβέρνησης, που θα ενισχύσει τη δημοκρατική λειτουργία (με τη θέσπιση θέσης υπουργού Οικονομικών) και τη δυνατότητα χειρισμού κρίσεων στα κράτη-μέλη και το τραπεζικό σύστημα.

ΠΗΓΗ: ΑΠΕ-ΜΠΕ

Πώς “κάηκαν” οι short παίκτες στις ελληνικές τράπεζες και γιατί επιμένουν.Μπορεί το ​ράλι των ελληνικών ομολόγων το οποίο έχει λάβει εντυπωσιακές διαστάσεις, με την απόδοση του 10ετούς μέσα σε λίγες μέρες να προσγειώνεται από το 5,5% στο 3,93% και τα χαμηλότερα επίπεδα από τις αρχές Μαρτίου, μπορεί το ελληνικό χρηματιστήριο να έχει ευθυγραμμιστεί τελικά με την ευφορία που επιμένει γύρω από τους ελληνικούς κρατικούς τίτλους, ωστόσο οι shorters οι οποίοι… κατοικοεδρεύουν στην αγορά από τον Σεπτέμβριο, επιμένουν αυξάνοντας μάλιστα τις επιθετικές τους διαθέσεις στις ελληνικές τράπεζες.

Συγκεκριμένα, τα τρία βρετανικά funds Marshall Wace, Oceanwood Capital Management και Lansdowne Partners, συνεχίζουν και διατηρούν σημαντικές short θέσεις επί των ελληνικών τραπεζών, με το πρώτο, το Marshall Wace, να ανοίγει μάλιστα την περασμένη εβδομάδα νέες short θέσεις έναντι της Eurobank.

Πιο αναλυτικά, σύμφωνα με τα στοιχεία της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, από τις 13 Δεκεμβρίου, το βρετανικό fund short θέσεις οι οποίες αντιπροσωπεύουν στο 0,59% των μετοχών της Eurobank, αξίας 13 εκατ. ευρώ περίπου. Το Marshall εμφανίζεται να έχει μειώσει ελάχιστα τις short θέσεις του στην Εθνική και στο 0,77% των μετοχών της στις 8 Δεκεμβρίου, από 0,80% πριν, ενώ σταθερά στο 0,61% διατηρούνται οι short θέσεις της στην Alpha BanK και στο 0,71% oi short θέσεις της στην Πειραιώς.

Και όλα αυτά τη στιγμή που την περασμένη εβδομάδα οι ελληνικές τράπεζες σημείωσαν κέρδη άνω του 11%, ενώ μέσα στον μήνα τα κέρδη τους ξεπερνούν το 31%, περιορίζοντας σημαντικά τις ζημιές που είχαν υποστεί από το καλοκαίρι και οι οποίες εντάθηκαν το τρίμηνο Σεπτεμβρίου – Νοεμβρίου.

Σε ότι αφορά την Eurobank, η μετοχή της έχει πραγματοποιήσει ένα εντυπωσιακό ριμπάουντ, με το ράλι τον τελευταίο μήνα να ξεπερνά το 40%, ενώ τα κέρδη της την περασμένη εβδομάδα άγγιξαν το 12,5%. Μάλιστα, o CEO της Fairfax Financial Holdings Ltd., Prem Watsa στήριξε ανοιχτά την τράπεζα την περασμένη εβδομάδα, δηλώνοντας πως είναι πρόθυμος να εξετάσει την επέκταση της έκθεσής του στην Ελλάδα και πως είναι ιδιαίτερα βέβαιος για μια θετική στροφή στην πορεία της Eurobank (στην οποία έχει ποσοστό 18% και αποτελεί το μεγαλύτερο μέτοχό της).

Σε ότι αφορά τα υπόλοιπα δύο βρετανικά funds, διατηρούν σταθερές τις short θέσεις που είχαν στο Χ.Α, και συγκεκριμένα το Lansdowne διατηρεί 1,35% short θέσεις επί των μετοχών της Πειραιώς και 0,62% στην Eurobank, με ημερομηνία 16 Οκτωβρίου και 25 Σεπτεμβρίου αντίστοιχα. Επίσης σταθερή είναι και η short θέση του Oceanwood στην Εθνική στο 0,61%, ενώ επιμένει short στην ΔΕΗ το Lansdowne, κατά 0,53%, μία θέση που άνοιξε στις 29 Νοεμβρίου.

Είναι προφανές πως παρά την ανάκαμψη του τελευταίου διαστήματος, τα funds πιστεύουν ότι τα  προβλήματα των ελληνικών τραπεζών θα επανέλθουν γρήγορα στο προσκήνιο,  δηλαδή το μεγάλο ερωτηματικό γύρω από την κεφαλαιακή τους επάρκεια το οποίο και θα υπάρχει έως την ολοκλήρωση των stress tests, αλλά και το βουνό των NPLs/NPEs – και θα κυριαρχήσουν το επόμενο εξάμηνο.

Αξίζει να σημειώσουμε πως σε πρόσφατο report της η IBG είχε σημειώσει πως η ψυχολογία της αγοράς θα παραμείνει σχετικά υποτονική το 2018, και ειδικά κατά το πρώτο εξάμηνο, ενόψει μιας σειράς ρυθμιστικών πρωτοβουλιών στο τραπεζικό σύστημα που θα μπορούσαν ενδεχομένως να προκαλέσουν νέο γύρο των ανακεφαλαιοποιήσεων. Ειδικότερα, η εφαρμογή του IFRS 9, τα επικείμενα stress tests, η αναθεώρηση προβληματικών περιουσιακών στοιχείων (TAR) και η στοχοθετημένη αναθεώρηση των εσωτερικών μοντέλων (TRIM) θα μπορούσαν να αποκαλύψουν πρόσθετες κεφαλαιακές απαιτήσεις για τις ελληνικές τράπεζες. Για το λόγο αυτό, αναμένει από τους επενδυτές να διατηρήσουν μια στάση αναμονής για τις ελληνικές τράπεζες τους επόμενους 6 μήνες.

Σύμφωνα πάντως με παράγοντες της αγοράς, αν το year-end rally υλοποιηθεί στο ελληνικό χρηματιστήριο, οι shorters θα αναγκαστούν σύντομα να αλλάξουν την επιθετική τους διάθεση.

Πηγή: link

H Goldman Sachs ζητάει περιθώριο κάλυψης 100% για εκκαθάριση futures του bitcoin και απαιτεί από ορισμένους πελάτες της να βάλουν στην άκρη ποσά που αντιστοιχούν στην πλήρη αξία των συναλλαγών τους σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του bitcoin, ώστε να εκκαθαρίσει την πράξη, σύμφωνα με πηγές του Bloomberg.

Η απαίτηση αποθάρρυνε ορισμένους πελάτες από το να προχωρήσουν στην εκκαθάριση των συναλλαγών μέσω της τράπεζας, οδηγώντας τους να αναζητήσουν άλλες εναλλακτικές, σημείωσαν οι πηγές.

«Οι αποφάσεις για τα περιθώρια κάλυψης βασίζονται σε πολλούς παράγοντες και διαφέρουν ανά περίσταση» δήλωσε σε ανακοίνωση η εκπρόσωπος της Goldman Sachs, Τίφανι Γκάλβιν.

Σημειώνεται πως το περιθώριο κάλυψης είναι το ποσό που ζητείται από του επενδυτές να βάλουν στην άκρη ώστε τα υπόλοιπα μέρη που συμμετέχουν στην συναλλαγή να γνωρίζουν πως οι ενδεχόμενες απώλειες μπορούν να καλυφθούν.

Πηγή: link

Ντανιέλ Νουί: Η ΕΚΤ θα επανεξετάσει το σχέδιο της προσθήκης στις κατευθυντήριες γραμμές της για τα “κόκκινα” δάνεια.Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) θα επανεξετάσει το σχέδιο προσθήκης (Addendum) στις κατευθυντήριες γραμμές της για τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια (NPLs), αναφέρει η επικεφαλής της τραπεζικής εποπτείας της ΕΚΤ Ντανιέλ Νουί, σε απαντητική επιστολή της προς τον Πρόεδρο της Οικονομικής και Νομισματικής Επιτροπής του Ευρωκοινοβουλίου Ρομπέρτο Γκουαλτιέρι.

Η Νουί σημειώνει, επίσης, ότι θα επανεξεταστεί η ημερομηνία εφαρμογής του σχεδίου – που προβλεπόταν για τον Ιανουάριο του 2018 όσον αφορά τα νέα μη εξυπηρετούμενα δάνεια – ενώ αναφέρει ότι η ΕΚΤ θα παρουσιάσει στο τέλος του πρώτου τριμήνου 2018 τις απόψεις της για νέες πολιτικές, περιλαμβανομένων κατάλληλων μεταβατικών ρυθμίσεων, σχετικά με το υφιστάμενο απόθεμα των NPLs.

Η προσθήκη, αναφέρει η επικεφαλής του Εποπτικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, “δεν επεδίωκε ποτέ έναν αυτοματισμό στην εφαρμογή των μέτρων. Θα επανεξετάσουμε τη διατύπωση ως προς αυτό και θα δώσουμε περαιτέρω διευκρινήσεις στο τελικό κείμενο. Όσον αφορά την οριστικοποίηση της προσθήκης, θα εξετάσουμε προσεκτικά όλες τις απαντήσεις που θα έχουμε λάβει στη διάρκεια της δημόσιας διαβούλευσης”.

Αναφορικά με την αλλαγή της ημερομηνίας εφαρμογής, η κυρία Νουί αναφέρει ότι κάθε αλλαγή στην ημερομηνία αναφοράς, όπως και κάθε άλλη αλλαγή στο σχέδιο της προσθήκης, θα πρέπει να αποφασισθεί από το Εποπτικό Συμβούλιο της ΕΚΤ πριν εγκριθεί από το Διοικητικό Συμβούλιό της.

ΠΗΓΗ: ΑΠΕ-ΜΠΕ

2017 EU-wide transparency exercise results.The 2017 EU-wide transparency exercise provides detailed bank-by-bank data on capital positions, risk exposure amounts, leverage exposures and asset quality for 132 banks across 25 countries of the European Union (EU) and the European Economic Area (EEA). The data, which is exclusively based on supervisory reporting, is published at the highest level of consolidation for the reference dates of 31 December 2016 and 30 June 2017.

The EU-wide transparency exercise is published along with the Risk Assessment Report (RAR), which is based on the full EBA’s reporting sample, made up of 186 banks, of which 36 EU foreign subsidiaries of other EU banks (sample as of June 2017). In order to allow users to reconcile Transparency data with respective figures for the EU/EEA in the RAR, as well as in the interactive tools, data is also disclosed for the bucket “All other banks”, which includes the aggregated values for the banks, excluding subsidiaries of other EU banks, that are in the RAR sample but have not participated in the transparency exercise.

The EBA has been conducting transparency exercises at the EU-wide level on an annual basis since 2011. The transparency exercise is part of the EBA’s ongoing efforts to foster transparency and market discipline in the EU financial market, and complements banks’ own Pillar 3 disclosures, as laid down in the EU’s capital requirements directive (CRD). Along with the dataset, the EBA also provides a wide range of interactive tools that allow users to compare and to visualise data across time and at a country and a bank-by-bank level.

Μενέλαος Χαραλαμπίδης: Το χρηματιστήριο είναι ένας τρόπος για να σου κλέβουν χρήματαΟ ιστορικός Μενέλαος Χαραλαμπίδης μίλησε στο Ραδιόφωνο 24/7 και την εκπομπή “Η Φυλή των Φίλων” του Κώστα Αρβανίτη.

Συναγερμός για εμπλοκή στην πώληση της Εθνικής Ασφαλιστικής.Κόκκινο χτύπησε το θερμόμετρο της ανησυχίας στην Τράπεζα της Ελλάδος, καθώς η Exin Financial Services Holding B.V., ο αγοραστής της Εθνικής Ασφαλιστικής, δεν έχει ακόμη καταθέσει στην τράπεζα τα απαραίτητα στοιχεία για να ολοκληρωθεί η πώληση.

Η εταιρεία του Αμερικανού επενδυτή Ματ Φέρφιλντ, με την οποία έχουν συμπράξει και οι Ελληνοαμερικανοί επενδυτές Τζον Κάλαμος και Τζον Κουδούνης, εντυπωσίασε τον περασμένο Ιούνιο βάζοντας στο τραπέζι 718,3 εκατ. ευρώ για την εξαγορά του 75% της Εθνικής Ασφαλιστικής.

Ωστόσο, 3,5 μήνες μετά το τέλος του διαγωνισμού δεν έχουν φτάσει, με την ίδια ευκολία που προσφέρθηκαν τόσα εκατομμύρια, στην Τράπεζα της Ελλάδος τα απαραίτητα τυπικά -αλλά ουσιαστικά- στοιχεία για να εγκριθεί η πώληση.

Το deadline που είχε θέσει η ΤτΕ πέρασε άπρακτο, με αποτέλεσμα οι αρμόδιες υπηρεσίες της ΤτΕ να τεθούν σε εγρήγορση.

Μάλιστα, σύμφωνα με έγκυρες πληροφορίες που επικαλείται το «Πρώτο Θέμα», ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας Γιάννης Στουρνάρας, βλέποντας τον χρόνο να εξαντλείται επικίνδυνα χωρίς αποτέλεσμα, αυτή την εβδομάδα ενημέρωσε σχετικά τον διευθύνοντα σύμβουλο της Εθνικής Λεωνίδα Φραγκιαδάκη, επισημαίνοντας τα προβλήματα που ενδεχομένως θα ανακύψουν.

Απαντώντας σε δημοσίευμα του Τhe Insurance Insider, ο ιδρυτής της Exin Ματ Φέρφιλντ έχει διαβεβαιώσει ότι «η Exin παραμένει δεσμευμένη να προετοιμάσει την επόμενη φάση για την ανάπτυξη των επιχειρήσεών της στην Ελλάδα». Για την εξαγορά της ελληνικής εταιρείας κινείται μαζί με τον Ελληνοαμερικανό Τζον Κουδούνης και τον Τζον Κάλαμος

«Απόλυτο τίποτα» τα έγγραφα

Η προφορική προειδοποίηση της ΕΤΕ για την καθυστέρηση της Exin αποτελεί συνήθως το ύστατο βήμα πριν η κεντρική τράπεζα δώσει επίσημη φόρμα στις ανησυχίες της και ξεκινήσει η αποστολή εγγράφων. Ταυτόχρονα, όμως, αποτελεί και την κορυφή του παγόβουνου.

Σύμφωνα με πληροφορίες, η επικεφαλής της Διεύθυνσης Εποπτείας Ιδιωτικής Ασφάλισης της ΤτΕ Ιωάννα Σεληνιωτάκη «σχεδόν τρόμαξε» όταν είδε τα έγγραφα που είχε προσκομίσει η Exin. Κατά τις ίδιες πηγές, τα στοιχεία που προσκόμισε συνιστούσαν «το απόλυτο τίποτα». Παρουσίαζαν εικόνα «παντελώς ανέτοιμων» και «κατέγραφαν ένα θεωρητικό business σχήμα το οποίο, αν έρθει ποτέ, δεν μπορεί να εγκρίνει η Τράπεζα της Ελλάδος».

Μετά το σήμα του εσωτερικού συναγερμού στην ΤτΕ, ο Γ. Στουρνάρας κάλεσε στο τηλέφωνο τον Λ. Φραγκιαδάκη και ζήτησε έγκαιρα να ελέγξει την κατάσταση ώστε να αποφευχθούν τα χειρότερα.

Με τις σημερινές συνθήκες η πώληση της ασφαλιστικής εταιρείας εξελίσσεται σε θρίλερ, καθώς «τα χαρτιά έπρεπε να κατατεθούν στην Τράπεζα της Ελλάδος χθες», όπως χαρακτηριστικά ανέφερε έγκυρη πηγή για να δείξει τον επείγοντα χαρακτήρα της υπόθεσης.

Η ΤτΕ, ως αρμόδια αρχή που εποπτεύει την ασφαλιστική αγορά, εγκρίνει τη φερεγγυότητα των αγοραστών, την προέλευση των κεφαλαίων, το business plan και άλλα ανάλογα στοιχεία. Συνήθως αυτός ο έλεγχος αποτελεί τυπική -γραφειοκρατική, αλλά ταυτόχρονα άκρως ουσιαστική- διαδικασία, ενώ η φερεγγυότητα της  Exin είχε διερευνηθεί και από τους συμβούλους του διαγωνισμού για την πώληση της Εθνικής Ασφαλιστικής, τις Goldman Sachs και Morgan Stanley. Η αδικαιολόγητη καθυστέρηση προκαλεί εύλογες απορίες, δεδομένου ότι πρόσφατα σύμβουλοι του σχήματος των αγοραστών ταξίδεψαν ειδικά γι’ αυτό τον λόγο στην Αθήνα.

Για όλους τους παραπάνω λόγους, η καθυστέρηση από την πλευρά της  Exin για διαδικαστικά θέματα προκάλεσε την κινητοποίηση της ΤτΕ. Η  Exin δεν έχει επιχειρηματική ιστορία που να υπερβαίνει τους 20 μήνες ζωής, αλλά στο σχήμα μετέχει και ο Τζον Κάλαμος, προσωπικότητα με οικονομική επιφάνεια και διεθνείς επαφές. Μάλιστα είναι από τα πρόσωπα που είχαν κεντρικό ρόλο στη διοργάνωση του ταξιδιού του Αλέξη Τσίπρα στην Αμερική.

Ποιος είναι ο Τζον Κάλαμος 

Ο Τζον Κάλαμος δεν είναι τυχαία περίπτωση, καθώς πρόκειται για αυτοδημιούργητο επιχειρηματία που ξεκίνησε από το μπακάλικο των γονιών του στο Σικάγο, για να φτάσει στην κορυφή. Σπούδασε Οικονομικά και Business στο Illinois Institute of Technology και ενώ έκανε το μεταπτυχιακό του δούλευε ταυτόχρονα στο μπακάλικο του πατέρα του και σε καθαριστήρια. Στη συνέχεια κατατάχθηκε στην Αμερικανική Αεροπορία, όπου υπηρέτησε ως πιλότος κατά τη διάρκεια του πολέμου του Βιετνάμ και έφτασε μέχρι τον βαθμό του ταγματάρχη. Το 1977 ίδρυσε την Calamos Asset Management. Το 2006 την εισήγαγε στο αμερικανικό χρηματιστήριο και τότε τον κατέτασσαν ως τον 276ο πλουσιότερο Αμερικανό.

Μετά την άπραγη παρέλευση του deadline, ο διοικητής της ΤτΕ Γιάννης Στουρνάρας επέστησε την προσοχή στον διευθύνοντα σύμβουλο της Εθνικής Τράπεζας Λεωνίδα Φραγκιαδάκη.

Ο 77χρονος επενδυτής ζει μόνιμα με την οικογένειά του στο Σικάγο, ενώ έχτισε τη διεθνή φήμη του στις αγορές επειδή ήταν ο πρώτος που αξιοποίησε εκτεταμένα τα μετατρέψιμα ομόλογα.

Το «Forbes» τον αναφέρει συχνά μεταξύ των πλουσιότερων Αμερικανών, με προσωπική περιουσία που παρουσιάζεται κατά καιρούς από 1 μέχρι και 2,7 δισ. δολάρια. Η Calamos Asset Management υπολογίζεται ότι διαχειρίζεται περισσότερα από 20 δισ. δολάρια. Ο Ελληνοαμερικανός έχει ειδικό βάρος ως επιχειρηματίας, πλούσιο φιλανθρωπικό έργο, ενώ έχει γράψει οικονομικά βιβλία, επισκέπτεται τακτικά την Ελλάδα και δείχνει μεγάλο ενδιαφέρον για επενδύσεις στη χώρα.

Ο Κάλαμος πρωτοεμφανίστηκε επενδυτικά στην Ελλάδα το 2013, όταν ήρθε σε επαφή με την τότε διοίκηση της Εθνικής Τράπεζας με σκοπό να αγοράσει τη Διεθνική ΑΕΔΑΚ, την εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων της Εθνικής. Στην πορεία όμως η συμφωνία ναυάγησε επειδή διαπίστωσε ότι το 70% των κεφαλαίων της Διεθνικής ανήκαν στην Εθνική Ασφαλιστική και αποτελούσαν κεφάλαια ασφαλισμένων υπό διαχείριση.

Επειτα επιδίωξε να δραστηριοποιηθεί στην τραπεζική αγορά εξαγοράζοντας την Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος που ανήκε στο συγκρότημα της Λαϊκής Τράπεζας Κύπρου, η οποία είχε καταρρεύσει. Η γραφειοκρατία τον νίκησε και γρήγορα εγκατέλειψε το εγχείρημα για να διεκδικήσει τη μεγαλύτερη ασφαλιστική εταιρεία της χώρας και θυγατρική της Εθνικής, με μερίδιο αγοράς περίπου 18% και συνολικά ασφάλιστρα 578 εκατ. ευρώ με βάση τα στοιχεία του 2016.

Στην προσπάθεια να αποκτήσει την Εθνική Ασφαλιστική συνεταιρίστηκε με τον Ματ Φέρφιλντ, ιδρυτή της  Exin Group, ενώ στο σχήμα ενεργό ρόλο έχει και ο CEO του Κάλαμος, ο επίσης Ελληνοαμερικανός επενδυτής με ιστορία στη Wall Street Τζον Κουδούνης.

Το τίμημα που προσέφεραν Exin/ Κάλαμος για την Εθνική Ασφαλιστική ήταν εκτός ανταγωνισμού και ανέβασε τον πήχη, καθώς αντιπροσωπεύει 1,3 φορές τη λογιστική αξία της εταιρείας και 20 φορές τα κέρδη της. Στον διαγωνισμό συμμετείχαν και τρεις κινεζικοί όμιλοι – συγκεκριμένα, οι Fosun, Gongbao και Wintime. Η Fosun φέρεται να είχε καταθέσει αρχικά την υψηλότερη προσφορά, αλλά στην πορεία Exin και Κάλαμος έδωσαν βελτιωτική προσφορά και επικράτησαν, με τη Fosun να αντιδρά -κρατώντας όμως χαμηλούς τόνους- για τη διαδικασία.

Η ανησυχία στην Τράπεζα της Ελλάδος εντάθηκε τον περασμένο Σεπτέμβριο, μετά και από δημοσίευμα διεθνούς ιστοσελίδας εξειδικευμένης στα ασφαλιστικά θέματα, σύμφωνα με την οποία η Exin αντιμετωπίζει προβλήματα ρευστότητας.

Σύμφωνα με το Τhe Insurance Insider, ο διευθύνων σύμβουλος της Exin Re, Mark Maupoux, «παραιτήθηκε, αφού το προσωπικό της αντασφαλιστικής εταιρείας, του ομίλου, που εδρεύει στη Ζυρίχη, παραμένει απλήρωτο για μήνες». Κατά το ίδιο δημοσίευμα, υπάρχουν πληροφορίες για καθυστερήσεις στις πληρωμές του προσωπικού και σε άλλες χώρες όπου η Exin έχει δραστηριότητες (Ηνωμένο Βασίλειο, Ισπανία, Ελβετία), όπως και για αδυναμία να γίνουν έγκαιρα πληρωμές σε προμηθευτές και φορολογικές αρχές.

Από το δημοσίευμα προέκυπτε ότι ο Φέρφιλντ είχε κινήσει διαδικασία για άντληση κεφαλαίων από τις αγορές με τη βοήθεια της PwC. Σε email που έστειλε η Exin προς εργαζομένους της και το οποίο δημοσίευσε το The Insurance Insider, ο Φέρφιλντ γράφει: «…Εργαζόμαστε για την επίλυση των τρεχόντων προβλημάτων ρευστότητας και οι συνεργάτες μας στον τραπεζικό και αντασφαλιστικό τομέα συμφώνησαν να μας βοηθήσουν να συμβεί αυτό». Η ιστοσελίδα ζήτησε από τον Φέρφιλντ να σχολιάσει και αυτός δήλωσε ότι «σε λιγότερο από 18 μήνες από το σημείο εκκίνησης έχουμε χτίσει έναν οργανισμό με μία σειρά εταιρειών στο χαρτοφυλάκιό μας που απασχολούν εκατοντάδες εργαζομένους. Με το κλείσιμο της συμφωνίας για την Εθνική Ασφαλιστική, στο τέλος του χρόνου θα έχουμε υπερβεί το 1 δισ. ευρώ σε υπεραξίες. Οπως σε κάθε start up θα υπάρχουν αναταράξεις στην πορεία. Για ορισμένους από τους αρχικούς συνεργάτες μας δεν ταίριαζε ένα νέο ξεκίνημα. Τους ευχόμαστε όλα τα καλά».

Να σημειωθεί ότι ο επικεφαλής της Exin Group Ματ Φέρφιλντ έχει ιστορικό βραχυχρόνιας παραμονής στα εταιρικά σχήματα που ηγείται. Το 1991 ίδρυσε την UAP Executive Partners, μια κοινοπραξία της Union des Assurances de Paris (UAP) και της Aetna/Executive Risk, η οποία συγχωνεύτηκε με την AXA το 1996 και πήρε την επωνυμία AXA Global Risks. Κατόπιν, το 1999 ίδρυσε τη MAG Global Financial Products, ασφαλιστική εταιρεία με έδρα τη Βαρκελώνη, η οποία το 2002 εξαγοράστηκε από την HCC Insurance Holdings, όσο εκείνος ήταν CEO της MAG. To 2011 δημιούργησε την ANV Holdings B.V., έναν διεθνή ασφαλιστικό όμιλο με έδρα το Aμστερνταμ, από την οποία και αποχώρησε αιφνίδια με μια λιτή και μάλλον ασαφή ανακοίνωση το 2015.

Μάλιστα σε δήλωση που έκανε μετά την αναδημοσίευση από ελληνικά μέσα ενημέρωσης των όσων έγραψε το Τhe Insurance Insider, ο Ματ Φέρφιλντ είχε διαβεβαιώσει ότι η Exin παραμένει δεσμευμένη να προετοιμάσει την επόμενη φάση για την ανάπτυξη των επιχειρήσεών της στην Ελλάδα. «Η Exin» δήλωσε τότε ο κ. Φέρφιλντ, «έχει αναπτύξει και δεσμεύσει κεφάλαια που υπερβαίνουν τις υπάρχουσες και τις αναμενόμενες εταιρείες του χαρτοφυλακίου της». Ταυτόχρονα αρνήθηκε να σχολιάσει τα δημοσιεύματα για την εμπορική δράση της  Exin στην Ελβετία και τόνισε ότι «το θέμα αυτό δεν σχετίζεται και δεν έχει επίδραση στις άλλες εταιρείες του χαρτοφυλακίου μας, καθώς και με τις επερχόμενες εξαγορές».

Επιπλέον, για την Calamos Asset Management είχε κατατεθεί στις ΗΠΑ ομαδική αγωγή πρώην μετόχων της, οι οποίοι κατηγορούν για χειραγώγηση μετοχής τα ηγετικά στελέχη της Τζον Κάλαμο και Τζον Κουδούνη. Κατά τους ισχυρισμούς των συγκεκριμένων μετόχων, οι δύο Ελληνοαμερικανοί μεθόδευσαν ένα μακροχρόνιο πρόγραμμα με στόχο την αγορά της εταιρείας σε ιστορικά χαμηλή τιμή. Βέβαια τέτοιες αγωγές στις ΗΠΑ δεν είναι ασυνήθιστες.

Το ασυνήθιστο όμως είναι ότι ενώ ο διαγωνισμός για την Εθνική Ασφαλιστική ολοκληρώθηκε τον Ιούνιο και η διαδικασία μεταβίβασης των μετοχών πρέπει να πραγματοποιηθεί ως το τέλος του χρόνου, οι αγοραστές ακόμη δεν έχουν καταθέσει στην Τράπεζα της Ελλάδος τα απαραίτητα έγγραφα για να ολοκληρωθεί και τυπικά η διαδικασία, να εξοφληθεί το τίμημα και να μεταβιβαστούν οι μετοχές της Εθνικής Ασφαλιστικής.

Την ίδια στιγμή, η Εθνική Τράπεζα έχει ήδη συμπεριλάβει στις οικονομικές καταστάσεις της μέρος των χρημάτων από την πώληση. Ταυτόχρονα, στην αγορά φημολογείται ότι στο πλαίσιο του διαγωνισμού που έγινε κατατέθηκε επιστολή με την οποία ο Τζον Κάλαμος αναλαμβάνει να καλύψει το τίμημα σε περίπτωση οικονομικής αδυναμίας των συνεταίρων του, χωρίς όμως να διευκρινίζεται ο τρόπος που θα γίνει αυτό.

Στο μεταξύ, στην Τράπεζα της Ελλάδος και στην Εθνική Τράπεζα αδημονούν να δουν τις διαβεβαιώσεις της  Exin να πραγματοποιούνται και όσο οι ημέρες περνούν χωρίς αυτό να συμβαίνει η καχυποψία ενισχύεται.

Πηγή: link

Moody’s: Credit positive το swap για την Ελλάδα – Ένα θετικό βήμα προς τις αγορές.Θα βελτιώσει τη ρευστότητα της πιστωτικής καμπύλης της Ελλάδας σε βάθος 25ετίας,
Credit positive, πιστωτικά θετικό, χαρακτηρίζει το swap που ανακοίνωσε η Ελλάδα, ο οίκος αξιολόγησης Moody’s, ο οποίος θεωρεί ότι είναι ένα θετικό βήμα προς την αποκατάσταση της πρόσβασης της Ελλάδας στις αγορές.

Το swap δεν θα επηρεάσει τις υποχρεώσεις της Ελλάδας στην εξυπηρέτηση του χρέους, εντούτοις θα βελτιώσει την εμπορευσιμότητα των τίτλων που προέκυψαν από το PSI.
Σύμφωνα με τον οίκο, την περασμένη Τετάρτη (15/11/2017), η κυβέρνηση της Ελλάδας (Caa2 θετική) ανακοίνωσε μια προσφορά για την ανταλλαγή των 20 ομολόγων ιδιωτικής συμμετοχής (PSI) σε πέντε νέα ομόλογα αναφοράς.

Η ανταλλαγή θα αφήσει το χρέος και τη μέση διάρκεια σχεδόν αμετάβλητη, αλλά θα ενοποιήσει τα μη εμπορεύσιμα ομόλογα PSI σε πιο ρευστά χρεόγραφα αναφοράς.
Τα ομόλογα PSI προέκυψαν κατά την αναδιάρθρωση του χρέους της Ελλάδας το 2012 και η ανταλλαγή τους είναι ένα άλλο θετικό βήμα προς την επιστροφή της Ελλάδας στις διεθνείς κεφαλαιαγορές.
Η τελευταία προσφορά ανταλλαγής είναι ανοιχτή μέχρι τις 28 Νοεμβρίου, οπότε το τελικό μέγεθος της συναλλαγής δεν είναι ακόμη γνωστό.

Η κυβέρνηση ελπίζει να ανταλλάξει το μεγαλύτερο ή ακόμα και το συνολικό ποσό των 29,6 δισ. ευρώ των 20 ομολόγων PSI, τα οποία έχουν λήξη μεταξύ 2023 και 2042.

Σε αντάλλαγμα, η κυβέρνηση θα προσφέρει πέντε νέα ομόλογα αναφοράς με διάρκεια μεταξύ 5 και 25 ετών.
Η ανταλλαγή είναι διαρθρωμένη ώστε να κρατήσει τη μέση διάρκεια του χρέους της Ελλάδας περίπου αμετάβλητη.

Η ανταλλαγή αυτή δεν θα αλλάξει το συνολικό χρέος της Ελλάδας.

Τα υφιστάμενα ομόλογα PSI είναι μικρά και λιγότερο από 1,5 δισ. ευρώ κατά μέσο όρο και έχουν επίσης προσαρτημένα σε αυτά μη τυποποιημένα χαρακτηριστικά, όπως οι ρήτρες ΑΕΠ.

Αντίθετα, τα νέα ομόλογα έχουν τυποποιημένους όρους, ευθυγραμμίζοντας τους με εκείνους που ισχύουν για τους εκδότες κρατικών ομολόγων.

Με αυτόν τον τρόπο, θα βελτιώσει τη ρευστότητα της πιστωτικής καμπύλης της Ελλάδας σε βάθος 25ετίας, σύμφωνα με τον οίκο αξιολόγησης.

Η παραπάνω βελτίωση στα ελληνικά κρατικά ομόλογα θα στηρίξει την επιστροφή της Ελλάδας στις διεθνείς αγορές, ένας καταλύτης εξαιρετικά κρίσιμος δεδομένου του ότι το τρίτο πρόγραμμα διάσωσης ολοκληρώνεται τον Αύγουστο του 2018, αναφέρει ο οίκος.

Ενόψει της ολοκλήρωσης και του τρίτου προγράμματος, η Ελλάδα αναμένεται να δημιουργήσει ένα “μαξιλάρι” ρευστότητας, όπως έπραξαν και η Ιρλανδία και η Πορτογαλία κατά τη δική τους έξοδο από τα προγράμματα.

Πηγή : link