The blog.

30
Jan

Real Money Trumps Speculators in Greece’s Euro Bond Sale Return

Traditional sovereign-bond buyers are returning to Greece.

Fund managers snapped up more than two-thirds of the notes sold in a 2.5 billion-euro ($2.9 billion) sovereign sale on Tuesday, compared with just 37 percent in the country’s return to the primary market about a year ago. The share allocated to hedge funds tumbled to 11 percent, according to a person with knowledge of the matter, who asked to not be identified as they aren’t authorized to speak publicly

“A lot of the big hands were all over it,” said Mark Nash, head of fixed income at Merian Global Investors Ltd., who bought about 5 million euros of the five-year notes at syndication as a long-term investment. “There’s a lot of cash out there to go to work.”

The rebounding appetite for Greek debt among fund managers — major buyers of developed-market sovereign bonds — may help the nation pare borrowing costs as it’s no longer so reliant on hedge funds demanding high payments for high risks. The country has had few alternatives because ratings downgrades into junk territory nearly a decade ago cut it off from the trillions of dollars overseen by high-grade only investors.

The nation, rated six steps below investment grade at Moody’s Investors Service, isn’t out of the woods just yet. It priced its five-year notes to yield 3.6 percent, nearly double the 1.978 percent Portugal — which has the lowest investment-grade rating — paid to sell 10-year notes earlier this month.

“We think it is highly likely Greece will be excluded from benchmarks and will not have a “natural” buyer base,” said Kaspar Hense, a portfolio manager at BlueBay Asset Management. He doesn’t expect the country to become a regular issuer of new bonds over the next couple of years.

30
Jan

Bloomberg: Το ελληνικό 10ετές ομόλογο υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο

Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου υποχώρησε 7 μονάδες βάσης στο 3,91%, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο, μία ημέρα μετά την έκδοση νέου 5ετούς ομολόγου από τη χώρα, μεταδίδει το Bloomberg.

Η απόδοση ομολόγων που λήγουν το 2023 μειώθηκε στο 2,9%, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο. Η μεταβολή στις ελληνικές μετοχές ήταν μικρή, ενώ ο τραπεζικός δείκτης σημείωσε άνοδο 1,9%.

Guardian: «H Ελλάδα εκδίδει ομόλογο»

Στην Ελλάδα, η κυβέρνηση επέστρεψε στις χρηματοπιστωτικές αγορές με έκδοση ενός νέου πενταετούς ομολόγου, αναφέρει η εφημερίδα Guardian.

Η έξοδος, η πρώτη από τότε που η Αθήνα βγήκε από το πρόγραμμα διάσωσης τον περασμένο Αύγουστο, έχει κρίσιμη σημασία για τη δοκιμή της εμπιστοσύνης των επενδυτών σε μια εποχή που οι αγορές έχουν αποδειχθεί πιο δύσκολες από το αναμενόμενο -εν μέρει λόγω της αναταραχής της αγοράς από την Ιταλία αλλά κυρίως λόγω του χρέους της χώρας, στο 185% του ΑΕΠ, που είναι το υψηλότερο στην Ευρώπη. Η συμφωνία -ορόσημο της Παρασκευής για την επίλυση της μακροχρόνιας διαμάχης με τη πΓΔΜ άνοιξε μία δίοδο σε αυτή την αβεβαιότητα, αναφέρουν οι αναλυτές, ωθώντας προς τα πάνω τις αποδόσεις των ομολόγων. Και η πώληση φαίνεται να πήγε καλύτερα από το αναμενόμενο -η Αθήνα άντλησε € 2,5 δισ., με επιτόκιο μόλις 3,6%. Αυτό θα μπορούσε να καθησυχάσει τους επενδυτές ότι η Ελλάδα μπορεί να χρηματοδοτήσει τον εαυτό της, αντί να χρειάζεται νέα οικονομική βοήθεια.

Πηγή: ΑΠΕ-ΜΠΕ

29
Jan

Πάνω από τα 8,5 δισ. ευρώ οι προσφορές για το 5ετές ομόλογο – Πού διαμορφώνεται το επιτόκιο

Άνοιξε γύρω στις 10:30 ώρα Ελλάδας το βιβλίο προσφορών για την νέα έξοδο της χώρας στις αγορές, όπως αναμενόταν ευρέως, με τη ζήτηση να είναι ιδιαίτερα ισχυρή.

Συγκεκριμένα, δυόμισι μόλις ώρες μετά από το άνοιγμα του βιβλίου και στις 12:30, σύμφωνα με πηγές της αγοράς, οι προσφορές ξεπερνούσαν τα 8,5 δισ. ευρώ (συμπεριλαμβανομένων των 505 εκατ. ευρώ των αναδόχων – Joint Lead Managers), με την απόδοση του πενταετούς ομολόγου να τοποθετείται στο 3,6%-3,7%.

Υπενθυμίζεται ότι οι αρχικές εκτιμήσεις τοποθετούσαν το κουπόνι του πενταετούς ομόλογου στο 3,75% με 3,875%.

Η λήξη του ομολόγου τοποθετείται στις 2 Απριλίου του 2024 και η ημερομηνία διακανονισμού είναι η 5η Φεβρουαρίου.

Όπως έχει γίνει γνωστό από χθες, ανάδοχοι της έκδοσης είναι τέσσερις αμερικάνικες τράπεζες και δύο ευρωπαϊκές, οι : BofA Merrill Lynch, Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, HSBC και Societe Generale. Τα πενταετή ομόλογα θα είναι δικαιοδοσίας αγγλικού δικαίου.

“Έχει λογική (μια έκδοση) δεδομένης της πρόσφατης μείωσης της γενικότερης μεταβλητότητας της αγοράς”, ανέφερε μιλώντας στο Bloomberg ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου σταθερού εισοδήματος της Merian Global Investors, Nicholas Wall.
Τα κεφάλαια που θα αντληθούν, θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν για να αποπληρώσουν ομολογιούχους ή για να επαναγοράσουν δάνεια του ΔΝΤ ή ακόμη και ως collateral για να δημιουργηθεί ένα όχημα ειδικού σκοπού, ώστε να συρρικνωθούν τα επισφαλή δάνεια των τραπεζών.

Η έκδοση του ομολόγου έρχεται μετά από την ολοκλήρωση της αποστολής των πιστωτών της ευρωζώνης και του ΔΝΤ στην Αθήνα για να συζητηθεί η πρόοδος της μετά το πρόγραμμα εποχής για την Ελλάδα.

“Δεν είναι άσχημη στιγμή να τεστάρουμε τις αγορές με μια μικρή έκδοση. Θεωρώ ότι μια απόδοση της τάξης του 3,5% ή και υψηλότερα θα μπορούσε να προσελκύσει επαρκή ζήτηση ώστε το deal να αποδειχθεί επιτυχημένο”, αναφέρει ο Δημήτρης Δαλίπης της Alpha Trust Mutual Fund Management στο Bloomberg.

Πηγή: capital.gr

29
Jan

Ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον για το 5ετές ομόλογο

Άνοιξε το βιβλίο προσφορών για την έκδοση του νέου πενταετούς ομολόγου του Ελληνικού Δημοσίου, με την αρχική καθοδήγηση (guidance) για την απόδοση να τοποθετείται στο 3,75% με 3,875%.

Η λήξη του ομολόγου τοποθετείται στις 2 Απριλίου του 2024 και η ημερομηνία διακανονισμού είναι η 5η Φεβρουαρίου, ενώ ανάδοχοι της έκδοσης είναι οι BofA Merrill Lynch, Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, HSBC και Societe Generale.

Υπάρχει ισχυρό ενδιαφέρον και στις 11:45 οι προσφορές είχαν φτάσει τα 7,5 δισ. ευρώ. Οι πρώτες πρόσφορες ξεκίνησαν με απόδοση 3.78% και αυτή τη στιγμή διαμορφώνεται στα επίπεδα του 3,6%.

Δεδομένου του υψηλού ενδιαφέροντος και του υψηλού ποσού που συγκεντρώθηκε, το βιβλίο αναμένεται να κλείσει το απόγευμα.

Σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς, η κοινοπρακτική έκδοση έχει στόχο την άντληση μικρού ποσού το οποίο τοποθετείται στα 2 δισ. ευρώ, λίγο μικρότερη από τα 3 δισ. ευρώ ποy αντλήθηκαν στην τελευταία έκδοση ομολόγου, αυτήν του 7ετούς τον Φεβρουάριο του 2018.

Όπως αναφέρουν οι αναλυτές η έκδοση ενός 5ετούς ομολόγου αποτελεί «ασφαλές στοίχημα» για τον ΟΔΔΗΧ, ενώ ισχυρό σήμα για την αγορά θα αποτελέσει η διεύρυνση της επενδυτικής βάσης με την προσέλκυση περισσότερων μακροπρόθεσμων επενδυμένων αντί hedge funds που τείνουν να κυριαρχούν στην ζήτηση των ελληνικών εκδόσεων.

Πηγή: kathimerini.gr

28
Jan

Greece Prepares to Offer Bond Joining Periphery Euro-Area Rush

Greece Prepares to Offer Bond Joining Periphery Euro-Area Rush

By Hannah Benjamin

(Bloomberg) — 

Greece hired banks for a five-year euro benchmark sovereign bond sale, becoming the last of periphery euro-area nations to ready a debt sale this month.

Bank of America Merrill Lynch, Goldman Sachs Group Inc., HSBC Holdings Plc, JPMorgan Chase & Co., Morgan Stanley and Societe Generale SA are arranging the syndicated offering, according to a person familiar with the matter, who isn’t authorized to speak publicly and asked not to be identified. Greece was last active in Europe’s debt market about a year ago, selling 3 billion euros($3.4 billion) of seven-year notes, a few days after issuing a mandate.

Greece will follow Ireland, Italy, Portugal and Spain into the market as investors’ hunger for yield stokes demand for euro-zone periphery nations’ debt. Spain got a record 46.5 billion euros of bids for a 10 billion-euro sale last week, while Ireland’s 4 billion-euro offering was more than four times subscribed.

The yield on Greece’s 2025 notes sold last year has widened to about 3.8 percent after pricing at 3.5 percent, according to data compiled by Bloomberg.

27
Jan

Locking Up Secrets With Quantum Keys

Commuters inching through rush-hour traffic in the Holland Tunnel between Lower Manhattan and New Jersey don’t know it, but a technology likely to be the future of communication is being tested right outside their car windows. Running through the tunnel is a fiber-optic cable that harnesses the power of quantum mechanics to protect critical banking data from potential spies.

The cable’s trick is a technology called quantum key distribution, or QKD. Any half-decent intelligence agency can physically tap normal fiber optics and intercept whatever messages the networks are carrying: They bend the cable with a small clamp, then use a specialized piece of hardware to split the beam of light that carries digital ones and zeros through the line. The people communicating have no way of knowing someone is eavesdropping, because they’re still getting their messages without any perceptible delay.

QKD solves this problem by taking advantage of the quantum physics notion that light—normally thought of as a wave—can also behave like a particle. At each end of the fiber-optic line, QKD systems, which from the outside look like the generic black-box servers you might find in any data center, use lasers to fire data in weak pulses of light, each just a little bigger than a single photon. If any of the pulses’ paths are interrupted and they don’t arrive at the endpoint at the expected nanosecond, the sender and receiver know their communication has been compromised.

“Financial firms see this as a differentiator,” says John Prisco, chief executive officer of Quantum Xchange, the company that’s been operating the cable in the Holland Tunnel since the fall. Prisco says several large banks and asset management firms are testing his gear, but he declined to name them, citing nondisclosure agreements. The companies are considering using QKD to guard their most sensitive secrets, he says, including trading algorithms and customer settlement accounts. Quantum Xchange, based in Bethesda, Md., says it hopes to stretch its cables from Boston to Washington, D.C., and is also promoting them to U.S. government agencies.

Estimates of the annual QKD market range from $50 million to $500 million, but market researcher Global Industry Analysts Inc. says demand for QKD and related technologies may reach $2 billion by 2024. The Chinese government has created a 1,240-mile QKD-protected link between Beijing and Shanghai. It’s also demonstrated the ability to use QKD to transmit and receive messages from a satellite. And a half-dozen QKD startups are pitching other kinds of clients. Qubitekk Inc., a startup in Southern California, has a U.S. Department of Energy contract for a pilot project to secure the communications that help operate power stations. Telecommunications giants including the U.K.’s BT Group Plc and Japan’s NTT Corp. say they’re considering whether to build the protection into their network infrastructure.

Why bother when most network traffic is already encrypted? Encryption is worthless if an attacker manages to get the digital keys used to encode and decode messages. Each key is usually extra-encrypted, but documents disclosed by former National Security Agency contractor Edward Snowden in 2013 showed that the U.S. government, which hoovers up most of the world’s internet traffic, can also break those tougher codes. Exactly how the NSA accomplishes this isn’t widely known. (One suspicion is that while keys are supposed to be based on multiplying two random large prime numbers together, many systems use a relatively small subset of primes, making it much easier for a computer to guess the key.)

Quantum computers are another potential threat to conventional encryption. Like QKD systems, these machines use quantum physics principles to process information and may one day achieve processing power far beyond that of conventional computers. When that happens—in the next 3 to 15 years, depending on whose estimate is right—quantum computers will give almost any user the code-breaking powers of today’s NSA. In 2016 the NSA warned companies that do business with the U.S. government that their next generation of encryption systems would have to be resistant to attacks by quantum computers.

QKD has limits. It can protect data only in transit, not when it’s at rest, stored in data centers or on hard drives. And because fiber-optic cabling itself absorbs some light, a single photon can travel only so far. Scientists have pushed the boundary ever outward, as far as 260 miles in lab experiments. Yet for high-speed transmissions under real-world conditions, the record is just 60 miles. Farther transmissions require a series of “trusted nodes,” relays that are themselves vulnerable to hackers or physical tapping. China uses armed guards to secure the nodes in its 1,240-mile QKD network, says Anthony Lawrence, a former NSA network security expert and briefing officer who now runs cybersecurity startup Vor Technology LLC.

One sure way to avoid these security and distance issues is simply to cut the cord. British startup Kets Quantum Security Ltd. is working with Airbus SE on using QKD to secure communications between a drone and its operator on the ground. And satellite relays will eventually be able to transmit quantum-encrypted signals almost anywhere on Earth, predicts Lawrence, who’s working to commercialize QKD. For the moment, though, the signals are stuck in the Holland Tunnel.

THE BOTTOM LINE While mass adoption of QKD technology remains a long way off, developers are racing to commercialize it before superpowerful quantum computers become more reliable. ● One estimate puts demand for QKD and related technologies by 2024 as high as $2b

25
Jan

IMF Sees Greek Economy Accelerating in 2019

ATHENS, GREECE (AP) — The International Monetary Fund said Friday it is optimistic on Greece’s growth and employment prospects for this year, but urged the government to stick to reforms to maintain the momentum.

In a report published following five-day talks with officials in Athens, IMF officials said that the battered Greek economy is set to grow 2.4 percent this year, up from 2.1 percent in 2018.

The report also argued that the heavily indebted country’s medium-term ability to repay its creditors — mostly its European partners and the IMF — remains “robust.”

It added, however, that the country remains vulnerable to a potential slowdown in the global economy and must press ahead with reforms, particularly to make the labor market more flexible.

Greece exited its eight-year bailout program in August. But it remains subject to scrutiny — lighter than during the bailout years but stricter than other countries that received rescue loans — from its European creditors.

If the reviews are satisfactory, creditors will return to Greece, through June 2022, 4.8 billion euros ($5.45 billion) in profits from their Greek bond holdings.

Representatives of Greece’s European creditors also took part in the talks in Athens this week. In a statement Friday, they said that particular attention was paid to reforms Greece has committed to complete by the end of last year, and to ways of reducing Greek banks’ bulky portfolio of non-performing loans.

The statement didn’t comment on the Greek government’s progress in implementing the measures. A full report on the European delegation’s findings will be released Feb. 27, with a decision on whether to release the first batch of funds expected March 11.

Source: usnews.com

23
Jan

Πράσινο φως από ΕΕ για κατώτατο μισθό σύμφωνα με πηγές του Υπ. Εργασίας

Σύμφωνη με την αύξηση του κατώτατου μισθού, αρκεί να είναι προσεκτική, φέρεται να είναι η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, όπως αναφέρουν πηγές του υπουργείου Εργασίας, έπειτα από την ολοκλήρωση της συνάντησης της υπουργού Εργασίας, Έφης Αχτσιόγλου, με εκπροσώπους των θεσμών.

Επιπλέον, σύμφωνα πάντα με τις ίδιες πηγές, «η τελική απόφαση για το ακριβές επίπεδο της αύξησης θα ληφθεί την ερχόμενη εβδομάδα, οπότε και θα υπογραφεί η σχετική υπουργική απόφαση από την ίδια την υπουργό Εργασίας».

Κατά τη διάρκεια της συνάντησης η κ. Αχτσιόγλου ενημέρωσε τους εκπροσώπους των θεσμών για το πόρισμα της επιτροπής εμπειρογνωμόνων και την ολοκλήρωση της διαδικασίας διαβούλευσης σχετικά με την αύξηση του κατώτατου μισθού και την κατάργηση του υποκατώτατου μισθού. Στο πλαίσιο της ενημέρωσης έγινε ανταλλαγή οικονομικών και νομικών επιχειρημάτων από τις δύο πλευρές αναφορικά με τη διαδικασία που ακολουθήθηκε και την επίδραση της αύξησης του κατώτατου μισθού σε βασικά μεγέθη της οικονομίας.

Όσον αφορά στο ασφαλιστικό, η ενημέρωση που έγινε αφορούσε την υλοποίηση της ασφαλιστικής μεταρρύθμισης, την πρόοδο της οργανωτικής συγκρότησης του ΕΦΚΑ και το πλάνο δράσης για την ψηφιοποίηση του ασφαλιστικού ιστορικού των ασφαλισμένων.

Επίσης, σύμφωνα με τους κύκλους του υπουργείου, η κ. Αχτσιόγλου ενημέρωσε τους θεσμούς για τις δικαστικές διεκδικήσεις αναδρομικών από συνταξιούχους για την περίοδο πριν από την απόφαση του ΣτΕ του 2015.

Πηγή: ΑΠΕ – ΜΠΕ

23
Jan

Greece Has a Chance to Get Over Some Bad Blood

Greece Has a Chance to Get Over Some Bad Blood

If ever there was a time to test if investors are in a forgiving mood, this is it.

The Kingdom of Spain broke a national record on its new 10-year bond sale Tuesday, with about 47 billion euros ($53.4 billion) of orders for a 10 billion-euro issue. The frenzy follows a similarly popular 16-year placement from Italy last week.

That there is huge demand for European sovereign bonds that offer a nice premium to German debt. The question now is: does this pave the way for Greece to start issuing again?

Greece last sold debt in February 2018, and the 3 billion-euro, seven-year security performed very badly after launch. This was partly a matter of bad timing, since it priced right in the middle of a spectacular market rout. But the deal was also far too aggressive, and the 3.5 percent yield blew out 60 basis points almost immediately after it was issued.

The debacle left plenty of bad blood, and kept the country out of new issue markets, even as it emerged from its bailout in August on preferential terms. To be fair, it may not have made much sense to come around that time anyway, since the fallout from Italy’s political turmoil over the summer pushed Greece’s bond yields sharply higher, making it relatively expensive to issue.

But the success of Spain and Italy suggests there might be a window for a modest-sized three- or five-year security. While yields are still higher than they were last February, they have fallen about 25 basis points this month, so it makes sense to get the ball rolling with a small issue. The only hitch is the Republic of Macedonia name-change deal that is making its way through parliament. Once that passes, the path to a new bond sale should be clear.

There’s a lot to gain from getting started. A successful return would pave the way for longer-dated, larger sized deals later in the year. The Treasury plans to raise as much as 7 billion euros of new debt in 2019. If it is to establish a more robust yield curve, and present itself as a regular issuer, its next steps should likely involve two or three separate bonds of different maturities. This would enable the government to repay early some expensive International Monetary Fund loans and make a clear statement that its finances are recovering.

The trick is to avoid the same fate it suffered last year. Given current market conditions, an unlucky bout of volatility just when a deal is getting priced can’t be ruled out. Greece needs to make sure there is an attractive new issue premium not just to rebuild investor confidence, but also to ensure there is a sufficient yield buffer if markets were to turn unfavorable. This can’t be a matter of squeezing every last basis point off the table.

Greece still has substantial problems to overcome, but getting back on the debt-issuance bandwagon would be a major step forward in returning to full self-determination.

23
Jan

Κατά 9,7% αυξήθηκαν τα τουριστικά έσοδα στο 11μηνο του 2018

Στα 15,847 δισ. ευρώ διαμορφώθηκαν οι ταξιδιωτικές εισπράξεις την περίοδο Ιανουαρίου – Νοεμβρίου 2018, εμφανίζοντας αύξηση κατά 9,7%, δηλαδή κατά 1,407 δισ. σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο του 2017, σύμφωνα με την Τράπεζα της Ελλάδος. Καθίσταται σαφές πως οι εισπράξεις για το σύνολο του έτους θα είναι σημαντικά υψηλότερα από τα 16 δισ., σημειώνοντας νέο ρεκόρ. Οι εισπράξεις από τη Γερμανία στο ενδεκάμηνο αυξήθηκαν κατά 16,4% στα 2,949 δισ., ενώ μειώθηκαν τόσο οι εισπράξεις από τη Γαλλία κατά 4,2% και στα 948 εκατ. ευρώ όσο και αυτές από το Ηνωμένο Βασίλειο, κατά 6,2%, στο 1,920 δισ. Μείωση 20,8% παρουσίασαν και οι εισπράξεις από τη Ρωσία, στα 329 εκατ., αλλά αυτές από τις ΗΠΑ σημείωσαν αύξηση 27,2% στο 1,02 δισ.

Την περίοδο Ιανουαρίου – Νοεμβρίου, η εισερχόμενη ταξιδιωτική κίνηση αυξήθηκε κατά 10,6% στα 29,466 εκατομμύρια ταξιδιώτες. Υπό αυτά τα δεδομένα το ταξιδιωτικό ισοζύγιο στο ενδεκάμηνο εμφάνισε πλεόνασμα 13,930 δισ. έναντι πλεονάσματος 12,700 δισ. την αντίστοιχη περίοδο του 2017. Σύμφωνα με τα προσωρινά στοιχεία της ΤτΕ, η αύξηση των ταξιδιωτικών εισπράξεων ήταν αποτέλεσμα μόνον της ανόδου της εισερχόμενης ταξιδιωτικής κίνησης, αφού η δαπάνη ανά ταξίδι παρουσίασε μείωση κατά 3 ευρώ ή 0,5%.

Οι καθαρές εισπράξεις από την παροχή ταξιδιωτικών υπηρεσιών συνέβαλαν με ποσοστό 73,9% στο σύνολο των καθαρών εισπράξεων από υπηρεσίες και αντιστάθμισαν κατά 67,4% το έλλειμμα του ισοζυγίου αγαθών. Ενθαρρυντικά πάντως για τη μείωση της εποχικότητας του τουρισμού είναι τα στοιχεία που αφορούν αποκλειστικά τον Νοέμβριο. Κατά τον προτελευταίο μήνα του περασμένου έτους οι ταξιδιωτικές εισπράξεις αυξήθηκαν κατά 42,4% σε σύγκριση με τον αντίστοιχο μήνα του 2017. Οι εισπράξεις από τη Γερμανία τον Νοέμβριο αυξήθηκαν κατά 2,5%, από τη Γαλλία κατά 185,7%, από το Ηνωμένο Βασίλειο κατά 16,2% και από τις ΗΠΑ κατά 57,4%.

Πηγή: kathimerini.gr

Comodo SSL