Τι σημαίνει για την Ελλάδα η ολοκλήρωση της αξιολόγησης και ποιες είναι οι θετικές επιπτώσεις στην οικονομία της χώρας
Ως γνωστόν εδώ και αρκετό καιρό προσπαθεί η χώρα μας μαζί με τους δανειστές να φτάσουν σε μια συμφωνία για την ολοκλήρωση της αξιολόγησης.
Ο Μάριο Ντράγκι κάνει και ένα βήμα παραπέρα προς τη μεριά της Ελλάδας δηλώνοντας ότι αρκεί και μια δήλωση από το Eurogroup ότι η Ελλάδα είναι back on track που σημαίνει ότι είναι στο σωστό δρόμο προς την ολοκλήρωση της αξιολόγησης και αυτό μόνο θετικά μπορεί να επιδράσει στη χώρα μας γιατί θα συμβούν τα παρακάτω:
- ‘Αρση του waiver στα ομόλογα : H ΕΚΤ αρχίσει να δέχεται και πάλι τα ελληνικά ομόλογα ως εγγύηση για τη ρευστότητα που χορηγεί στις ελληνικές τράπεζες. Η εξέλιξη αυτή θα σηματοδοτήσει την σταδιακή απαγκίστρωση των ελληνικών τραπεζών από τον μηχανισμό Έκτακτης Ρευστότητας (ΕLA) και την ένταξή τους στους μηχανισμούς που εφαρμόζονται για όλες τις ευρωπαϊκές τράπεζες.
Υπολογίζεται ότι με τον τρόπο αυτό οι ελληνικές τράπεζες θα μπορέσουν να μεταφέρουν ρευστότητα περίπου 25 δισ. ευρώ από τον ELA στους μηχανισμούς της ΕΚΤ απευθείας. Με τον τρόπο αυτό εκτιμάται ότι οι ελληνικές τράπεζες θα γλιτώσουν τόκους, που σε ετήσια βάση ανέρχονται σε περίπου 300 εκατομμύρια ευρώ, καθώς η ρευστότητα χορηγείται από τον ELA με υψηλότερα επιτόκια.
- Συμμετοχή της Ελλάδας στο τελευταίο πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων QE αλλά και εταιρικών ομολόγων αξίας 80δις το μήνα.Αυτό θα έχει ως αποτέλεσμα τη μείωση του κόστους δανεισμού της χώρας όσον αφορά το επιτόκιο δανεισμού κάτι που σημαίνει ότι η Ελλάδα θα μπορεί πλέον να σταθεί στα πόδια της αφού θα μπορεί να καλύπτει αν όχι όλες τις ανάγκες της αρχικά τουλάχιστον τις περισσότερες από τις αγορές.Ήδη οι αγορές βλέποντας τις τελευταίες εξελίξεις έχουν αρχίσει να προεξοφλούν τα παραπάνω μειώνοντας πολύ το spread του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου από τις 1150 μονάδες που ήταν πριν ένα μήνα περίπου στις 848 μονάδες χθες.Είναι αυτονόητο ότι όταν ξέρεις ότι υπάρχει σίγουρος αγοραστής που στην παρούσα φάση είναι η ΕΚΤ θα τρέξεις να αγοράσεις πρώτος, είναι το λεγόμενο frontrunning.
- Τα ομόλογα επενδυτικού βαθμού μη τραπεζικών οργανισμών της Ευρωζώνης θα συμπεριληφθούν στη λίστα των στοιχείων που είναι αποδεκτά προς αγορά.
Τι σημαίνει αυτό:Καλές εταιρίες με βαθμολόγηση ομολόγων investment grade θα μπορούν να καλύπτουν τις υποχρεώσεις τους με ένα πολύ μικρό κόστος δανεισμού εκδίδοντας εταιρικά ομόλογα , γνωρίζοντας πάλι ότι η ΕΚΤ είναι ο βασικός τους αγοραστής, έτσι αυτόματα σταματά να είναι μοναδική πηγή χρηματοδότησης τους οι τράπεζες και θα μπορούσαν κάλλιστα να αποπληρώσουν τα δάνεια που έχουν τώρα μέσω αυτού του φθηνότερου τρόπου δανεισμού κάνοντας παράλληλα και ανάπτυξη στον τομέα που δραστηριοποιούνται.
- Οι ελληνικές τράπεζες θα συμμετέχουν στο τελευταίο προγραμμα TLTRO II ( targeted longer–term refinancing operations) που ανακοίνωσε η ΕΚΤ.
Τι σημαίνει αυτό: Το παραπάνω πρόγραμμα της ΕΚΤ είναι μια μορφή δανεισμού από την ΕΚΤ στις τράπεζες με με επιτόκιο δανεισμού 0% το οποίο μπορεί να φτάσει και στο -0,4% πράγμα που σημαίνει ότι οι τράπεζες θα πληρώνονται από την ΕΚΤ για να δίνουν δάνεια με την προϋπόθεση να επεκτείνουν το δανειακό τους χαρτοφυλάκιο τους κατά 1,2% σε μη χρηματοπιστωτικά ιδρύματα ώστε να κινηθεί η πραγματική οικονομία.
Το ποσό που μπορούν να δανειστούν έχει να κάνει με τα συνολικά δάνεια που έχει μια τράπεζα και άρα όσο περισσότερα δάνεια δίνουν οι τράπεζες τόσο περισσότερα ποσά θα μπορούν να δανειστούν από το πρόγραμμα TLTRO II.
Αναβαλόγλου Γιώργος
Ασφαλιστικός και Χρηματοοικονομικός σύμβουλος
Υπεύθυνος τμήματος παραγώγων Guardian Trust ΑΕΠΕΥ
Πρώτη δημοσίευση 07/04/2016
Comments ( 0 )