Στις 28/02/2015 είχα γράψει το παρακάτω άρθρο και η επιβεβαίωση ήρθε σήμερα με τις αποφάσεις που πήρε η ΕΚΤ και ανακοίνωσε ο Μάριο Ντράγκι ειδικά στο θέμα προσθήκης αγοράς εταιρικών ομολόγων στο πρόγραμμα QE.
Ελληνικά ομόλογα και ελληνικό χρηματιστήριο : Μήπως είναι επενδυτική ευκαιρία?
Μόλις χθες ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ προσπάθησε να καθησυχάσει τις αγορές ότι δηλ η ΕΚΤ δε θα βρει αρκετές ποσότητες ομολόγων για να αγοράσει σύμφωνα με το πρόγραμμα QE που έχει ανακοινώσει και ξεκινά από το Μάρτιο.
Τι σημαίνει αυτό?Απο το Μάρτιο η ΕΚΤ θα κάνει αγορές ομολόγων ύψους 60 δις κάθε μήνα και οι επενδυτές ανησυχούν πως για παράδειγμα τα γερμανικά ομόλογα δεν είναι αρκετά σε ποσότητα για να καλυφτούν οι προγραμματισμένες αυτές αγορές , συγκεκριμένα για τα γερμανικά ομόλογα είναι 16δις το μήνα.
Ο κος Κονστανσιο λοιπόν είπε ότι υπάρχει μεγάλη δεξαμενή ομολόγων περί τα 4 τρις όπου μπορούν να καλυφτούν αυτές οι αγορές.
Για να δούμε όμως τι συμβαίνει με τις εκδόσεις γερμανικών ομολόγων .Η Γερμανία πρόκειται φέτος να εκδώσει ομόλογα αξίας 147δις με λήξεις από δυο έως τριάντα χρόνια και συγχρόνως ομόλογα αξίας 132δις επρόκειτο να λήξουν , πράγμα που σημαίνει ότι πρακτικά η ΕΚΤ μπορεί να αγοράσει καθαρά μόνο 15 δις για όλο το χρόνο.
Γενικά η ΕΚΤ θέλει να αγοράσει 215δις € σε γερμανικά ομόλογα από φέτος το Μάρτιο έως το Σεπτέμβριο του 2016, με άλλα λόγια 26 φορές περισσότερο το συνολικό ποσό γερμανικών ομολόγων από το προβλεπόμενο για την ίδια περίοδο σύμφωνα με τη Morgan Stanley.
Ας έρθουμε τώρα και στα δικά μας.Το ελληνικό ομόλογο συγκριτικά με όλα τα άλλα είτε περιφέρειας είτε του σκληρού πυρήνα με μια πρόχειρη ματιά παρατηρούμε ότι διαφέρει σημαντικά όσον αφορά την απόδοση του.Αλλιως θα έλεγε κανείς ότι αν οι συνθήκες στη χώρα μας ήταν κανονικές θα υπήρχε μια στρέβλωση στις τιμές αυτές.Πως ας πούμε το ελληνικό ομόλογο έχει 9,5% επιτόκιο ενώ το αμέσως χειρότερο είναι το πορτογαλικό με επιτόκιο κάτω από 2%?
Αν λοιπόν όπως όλα δείχνουν και μετά τη συμφωνία της χώρας μας στο τελευταίο eurogroup η χώρα μπει σε ένα ρυθμό και αρχίσει πραγματικά και όχι εικονικά να αναπτύσσεται υλοποιώντας μεταρρυθμίσεις και δεσμεύσεις της, πιστεύω πραγματικά ότι και τα ελληνικά ομόλογα αλλά και οι μετοχές αποτελούν επενδυτική ευκαιρία.
Δεν πιστεύω ότι η ΕΚΤ δε θα βοηθήσει την Ελλάδα στην πληρωμή των υποχρεώσεων της (σαφώς με ανταλλάγματα) και θα την αφήσει να χρεοκωπησει.Και όπως ανέφερα παραπάνω όταν η ΕΚΤ δε θα χει πια τι να αγοράσει θα αναγκαστεί να αγοράσει ακόμα και τα ελληνικά ομόλογα που προς το παρόν θεωρούνται σκουπίδια και αν και αυτά δεν είναι αρκετά τότε θα ξεκινήσει και τις αγορές εταιρικών ομολόγων.Ας μη ξεχνάμε ότι ο στόχος της ΕΚΤ είναι 2% πληθωρισμός όταν στην παρούσα φάση είμαστε σε αποπληθωρισμό.
Το ερώτημα λοιπόν είναι : Aξίζει να ρισκάρεις τώρα?
Comments ( 0 )