The blog.

21
Dec

Θετικά σινιάλα για την οικονομία βλέπει το Δημοσιονομικό Συμβούλιο

Ανάκαμψη της οικονομικής δραστηριότητας με ενίσχυση του ΑΕΠ για έκτο συνεχόμενο τρίμηνο το τρίτο τρίμηνο του 2018, σημάδια ανάκαμψης στον πληθωρισμό τον Οκτώβριο , βελτίωση της αγοράς εργασίας αλλά και άνοδο των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων σε συνδυασμό με συντήρηση του στοκ των ληξιπρόθεσμων υποχρεώσεων του δημοσίου προς ιδιώτες και αύξηση (αν και με τον μικρότερο ρυθμό της πενταετίας) στις ληξιπρόθεσμες υποχρεώσεις προς το δημόσιο, καταγράφει στην τριμηνιαία έκθεσή του το Ελληνικό Δημοσιονομικό Συμβούλιο.

Αναλυτικά στην τριμηνιαία έκθεσή του αναφέρεται ότι:

Tο ΑΕΠ εκτιµάται ότι αυξήθηκε κατά 2,2% το γ’ τρίµηνο του 2018 έναντι του αντιστοίχου τριµήνου του 2017. Συνεχίζεται δηλαδή η ανάκαµψη της οικονοµικής δραστηριότητας µε ενίσχυση του ΑΕΠ για έκτο συνεχόµενο τρίµηνο (σε σχέση µε το αντίστοιχο τρίµηνο του προηγούµενου έτους). Απαιτείται αύξηση του ΑΕΠ περίπου 2,1% το τελευταίο τρίµηνο για να επιτευχθεί ο στόχος της ετήσιας µεγέθυνσης ύψους 2,1%. Η θετική µεταβολή οφείλεται κατά βάση στην ελαφρά αύξηση της ιδιωτικής κατανάλωσης και στη σηµαντική θετική µεταβολή των αποθεµάτων, η οποία ώθησε τον ακαθάριστο σχηµατισµό κεφαλαίου 42% υψηλότερα σε σχέση µε το γ’ τρίµηνο του 2017. Σηµείο ανησυχίας αποτελεί η µεγάλη ενίσχυση των εισαγωγών κατά 15%, ιδιαίτερα λόγω της υψηλής ροπής προς τις εισαγωγές που παρατηρείται διαχρονικά στην Ελλάδα όταν αυξάνεται το εθνικό εισόδηµα.

Ειδικότερα το γ’ τρίµηνο του 2018 η ιδιωτική κατανάλωση αυξήθηκε κατά 0,7% σε σχέση µε το γ’ τρίµηνο του 2017 διατηρώντας θετικό πρόσηµο καθόλη τη διάρκεια του 2018. Στις θετικές εξελίξεις καταγράφεται επίσης η σηµαντική άνοδος της αξίας των εξαγωγών κατά 7,6% η οποία οφείλεται σε ανάλογη ποσοστιαία αύξηση τόσο στις υπηρεσίες (τουρισµός, µεταφορές) όσο και στις εξαγωγές αγαθών.

Η αύξηση των εισαγωγών κατά 15% οφείλεται κυρίως στις εισαγωγές αγαθών (αύξηση κατά €2 δισ.) αλλά και σε σηµαντική άνοδο των εισαγωγών υπηρεσιών κατά 442 εκατ. Σε µεγάλη κάµψη για τρίτο συνεχόµενο τρίµηνο (-4,1%) βρίσκεται η δηµόσια κατανάλωση. Τέλος είναι µεγάλη η πτώση του ακαθάριστου σχηµατισµού παγίου κεφαλαίου. Η εξέλιξη αυτή είναι αποκλειστικά «αποτέλεσµα βάσης» της επενδυτικής κατηγορίας «άλλες κατασκευές». Συγκεκριµένα, το γ’ τρίµηνο του 2017 η αξία της συγκεκριµένης επενδυτικής κατηγορίας ξεπέρασε τα €4,5 δισ. λόγω συµβάσεων παραχώρησης αυτοκινητοδρόµων. Η αξία της ίδιας κατηγορίας το γ’ τρίµηνο του 2018 προσέγγισε τα €2,3 δισ. ποσό το οποίο «κινείται» στο µέσο όρο της τελευταίας διετίας. Όλες οι υπόλοιπες επενδυτικές κατηγορίες (κατοικίες, µεταφορικός εξοπλισµός, µηχανολογικός εξοπλισµός κλπ) καταγράφουν αύξηση σε σταθερές τιµές σε σχέση µε το γ’ τρίµηνο του 2017.

Ο Εναρµονισµένος ∆είκτης Τιµών Καταναλωτή δείχνει σηµάδια ανάκαµψης το µήνα Οκτώβριο, άνοδο τόσο σε σχέση µε τον προηγούµενο µήνα όσο και µε τον αντίστοιχο µήνα του προηγούµενου έτους. Σε µηνιαία βάση η αύξηση για τον µήνα Οκτώβριο (0,5%) σηµειώνεται για δεύτερο συνεχή µήνα και είναι µικρότερη από την αύξηση που είχε σηµειωθεί τον Σεπτέµβριο (1,4%). Σε ετήσια βάση παρατηρείται επιτάχυνση της αύξησης του ∆είκτη, για δεύτερο συνεχή µήνα, από 1,1% τον µήνα Σεπτέµβριο σε 1,8% τον Οκτώβριο. Στην ετήσια αύξηση επιδρούν θετικά αυξήσεις στις τιµές ειδών διατροφής, αλκοολούχων ποτών και καπνού, ξενοδοχείων – καφέ – εστιατορίων, στέγασης, µεταφορών και επικοινωνιών. Ανασχετικά επιδρούν µειώσεις στις τιµές ειδών ένδυσης και υπόδησης, διαρκών αγαθών αναψυχής – πολιτιστικών δραστηριοτήτων και εκπαίδευσης. ∆ιάγραµµα 3: Μηνιαία Εξέλιξη Εναρµονισµένου ∆είκτη Τιµών Καταναλωτή: Οκτώβριος 2017 – Οκτώβριος 2018 Απασχόληση.

Η βελτίωση στην αγορά εργασίας συνεχίστηκε κατά το πρώτο εννεάµηνο του 2018. Συγκεκριµένα, το εποχικά προσαρµοσµένο ποσοστό ανεργίας περιορίστηκε σε 18,6% έναντι 18,9% του προηγούµενου µήνα και 20,8% του αντίστοιχου µήνα του 2017. Το ποσοστό αυτό είναι το χαµηλότερο από τον Ιούλιο του 2011. Ο αριθµός των απασχολούµενων ανήλθε σε 3.880 χιλ., αυξηµένος κατά 88 χιλ. (+2,3%) σε σχέση µε το 2017 και ο αριθµός των ανέργων περιορίστηκε σε 887 χιλ, µειωµένος κατά 111 χιλ. (-11,1%) σε σχέση µε τον αντίστοιχο µήνα του 2017. Επίσης, µειώθηκε ο αριθµός των οικονοµικά µη ενεργών ατόµων κατά 16 χιλ.(-0,5%).

Κατά το πρώτο δεκάµηνο του 2018, οι προσλήψεις εργαζοµένων µε σχέση εξαρτηµένης εργασίας ιδιωτικού δικαίου ανήλθαν σε 2.287.876 και οι απολύσεις/αποχωρήσεις σε 2.119.594. Εποµένως, το ισοζύγιο των ροών µισθωτής απασχόλησης διαµορφώθηκε σε 168.282 νέες θέσεις εργασίας, οριακά βελτιωµένο σε σχέση µε την αντίστοιχη περίοδο του 2017 κατά 831 θέσεις. Η θετική αυτή επίδοση του ισοζυγίου δεκαµήνου αποτελεί την υψηλότερη που έχει επιτευχθεί από το 2001 µέχρι σήµερα. Σηµειώνεται, ωστόσο, πως κατά το µήνα Οκτώβριο η απασχόληση µειώθηκε κατά 120.087 θέσεις, επίδοση η οποία αποτελεί τη χειρότερη που έχει καταγραφεί από το 2001 µέχρι σήµερα. Η µείωση αυτή οφείλεται κυρίως στα αρνητικά ισοζύγια στους κλάδους των καταλυµάτων (-85.064) και των υπηρεσιών εστίασης (-34.612), λόγω της λήξης της τουριστικής περιόδου. Από την άλλη πλευρά, θετικό ήταν κυρίως το ισοζύγιο στον κλάδο της εκπαίδευσης (+20.252), λόγω της έναρξης της σχολικής χρονιάς. Σε σχέση µε το 3ο τρίµηνο του 2018, οι περισσότεροι κλάδοι σηµείωσαν αύξηση της προστιθέµενης αξίας τους. Στο αντίποδα οι Χρηµατοπιστωτικές και Ασφαλιστικές ∆ραστηριότητες συρρικνώθηκαν περαιτέρω σε σχέση µε το προηγούµενο έτος, ενώ ετήσια µείωση εµφανίζουν επίσης οι κλάδοι της ∆ηµόσιας ∆ιοίκησης και της Ψυχαγωγίας. Τέλος, ο κλάδος της Ενηµέρωσης και Επικοινωνίας βρέθηκε σε θετικό έδαφος µε αύξηση 0,65% σε ετήσια βάση, έναντι µείωσης που είχε σηµειώσει το προηγούµενο τρίµηνο.

Ήπια σηµάδια βελτίωσης παρουσιάζουν τους τελευταίους µήνες οι δείκτες βιοµηχανικής παραγωγής και κύκλου εργασιών. Τον Σεπτέµβριο το επίπεδο της παραγωγής µειώθηκε σε σχέση µε τον Αύγουστο αλλά παρέµεινε υψηλότερα από τα επίπεδα του προηγούµενου τριµήνου και σαφώς υψηλότερα από τα αντίστοιχα επίπεδα του προηγούµενου έτους. Στις εξελίξεις των τελευταίων µηνών αρνητικά έχει επιδράσει η µικρή, αλλά συνεχής τους τελευταίους δύο µήνες, µείωση της παραγωγής στις µεταποιητικές βιοµηχανίες και θετικά η συνεχής βελτίωση στους τοµείς του ηλεκτρισµού και της παροχής νερού. Στις αγορές βιοµηχανικών προϊόντων, η πορεία του γενικού δείκτη κύκλου εργασιών ακολουθεί κατά βάση τη συνεχή µηνιαία βελτίωση στον τοµέα των µεταποιητικών βιοµηχανιών, αφού η µεταβλητότητα του τζίρου στον τοµέα των Ορυχείων – Λατοµείων δεν παρουσιάζει εµφανή σηµάδια αρνητικής ή θετικής τάσης.

Τους δύο τελευταίους µήνες (Οκτώβριο και Νοέµβριο) το οικονοµικό κλίµα σταθεροποιήθηκε µετά από την σηµαντική πτώση που σηµειώθηκε τον Σεπτέµβριο του 2018. Η τιµή του δείκτη για το µήνα Νοέµβριο επανήλθε στα επίπεδα των αρχών του έτους και υψηλότερα σε σύγκριση µε το Νοέµβριο του 2017. Στις θετικές τάσεις του τελευταίου µήνα συµβάλλουν βελτιώσεις σε όλα τα ισοζύγια εκτός του Λιανικού Εµπορίου, δηλαδή των ισοζυγίων προσδοκιών στις Υπηρεσίες, Βιοµηχανία, Κατασκευές καθώς και της Καταναλωτικής Εµπιστοσύνης. Παρά τις βελτιώσεις, τα ισοζύγια Καταναλωτικής Εµπιστοσύνης και Επιχειρηµατικών Προσδοκιών στις Κατασκευές παραµένουν αρνητικά σε σηµαντικό βαθµό.

Ο Κρατικός Προυπολογισμός ( ΚΠ) παρουσίασε θετική εικόνα το πρώτο δεκάµηνο του 2018, µε τα έσοδα του Τακτικού Προυπολογισμού (προ επιστροφών και άνευ αποκρατικοποιήσεων) να συγκλίνουν µε το στόχο. Ειδικότερα, τόσο οι άµεσοι όσο και οι έµµεσοι φόροι παρουσίασαν οριακή υπέρβαση έναντι του στόχου. Από την πλευρά τους, οι πρωτογενείς δαπάνες του ΤΠ, ήταν ελαφρώς µειωµένες κατά 0,9% έναντι του αντίστοιχου στόχου, µε το ποσοστό εκτέλεσης τους να ανέρχεται στο 75,6% των προβλεπόµενων ετήσιων δαπανών. ∆εδοµένου ότι και το τρέχον έτος αναµένεται να καταγραφεί πλεόνασµα σε επίπεδο Γενικής Κυβέρνησης ( ΓΚ) υψηλότερου του στόχου, αποφασίστηκε η διανοµή κοινωνικού µερίσµατος ύψους €710 εκατ. το οποίο θα καταβληθεί στους δικαιούχους, στο τέλος του έτους, βάσει εισοδηµατικών/περιουσιακών και οικογενειακών κριτηρίων.

Την περίοδο Ιανουαρίου-Οκτωβρίου 2018, η ΓΚ εµφάνισε υψηλότερο ταµειακό πρωτογενές πλεόνασµα σε σχέση µε την αντίστοιχη περίοδο του 2017, ύψους €6.680 εκατ. έναντι €6.369 εκατ. το 2017 Η εν λόγω διεύρυνση του πρωτογενούς πλεονάσµατος της ΓΚ υποστηρίχθηκε από την αύξηση σε ετήσια βάση των εσόδων της ΓΚ, κατά 2,1%. Αντίθετα, οι πρωτογενείς δαπάνες της ΓΚ, όντας αυξηµένες κατά 1,8%, δεν συνεισέφεραν στη βελτίωση του αποτελέσµατος της ΓΚ. Στο σκέλος των εσόδων, την υψηλότερη αύξηση- κατά €1.751 εκατ.- παρουσίασαν τα έσοδα από φόρους (µετά επιστροφών).

Στα βελτιωµένα φορολογικά έσοδα συντέλεσε κυρίως η αύξηση των εισπράξεων από έµµεσους φόρους -ειδικότερα ΦΠΑ- και δευτερευόντως η αύξηση των εισπράξεων από άµεσους φόρους, καθώς και η µείωση των δαπανών για επιστροφές φόρων. Η αύξηση των εισπράξεων ΦΠΑ οφείλεται κυρίως: α) στην αυξηµένη τουριστική κίνηση κατά τη θερινή περίοδο και τη γενικότερη αύξηση της οικονοµικής δραστηριότητας, β) στην αύξηση από 1/1/2018 των συντελεστών ΦΠΑ σε ορισµένα νησιά στα οποία ίσχυε ακόµη µέχρι πρότινος το ευνοϊκό καθεστώς ΦΠΑ1 και γ) στην αύξηση της αποτελεσµατικότητας του φοροεισπρακτικού µηχανισµού. Στο σκέλος των δαπανών, την υψηλότερη αύξηση καταγράφουν οι δαπάνες για αµοιβές προσωπικού, κατά 570 εκατ. ευρώ. Οι αυξηµένες δαπάνες για αµοιβές προσωπικού αντανακλούν τόσο την αυξηµένη δαπάνη για εργοδοτική εισφορά υπέρ του ΕΦΚΑ, όσο και την αύξηση της µισθολογικής δαπάνης, κυρίως λόγω της αναµόρφωσης των ειδικών µισθολογίων και τις µισθολογικές ωριµάνσεις των εν ενεργεία δηµόσιων υπαλλήλων. Σηµειώνεται ότι σε επίπεδο δωδεκαµήνου προβλέπεται ακόµη υψηλότερη αύξηση των δαπανών για αµοιβές προσωπικού σε ετήσια βάση, κυρίως λόγω της καταβολής αναδροµικών στους δικαιούχους των ειδικών µισθολογίων -εν ενεργεία και συνταξιούχους δηµόσιους λειτουργούς (για µία συνοπτική απεικόνιση σε ετήσια βάση των εκτιµήσεων και προβλέψεων του προϋπολογισµού 2018-2019

Τον Οκτώβριο του 2018, οι ληξιπρόθεσµες υποχρεώσεις της ΓΚ (συµπεριλαµβανµένων των εκκρεµών επιστροφών φόρων) ανήλθαν σε €2.620 εκατ. παραµένοντας στα ίδια σχεδόν επίπεδα σε σχέση µε τον προηγούµενο µήνα. Σε ετήσια βάση σηµειώθηκε µεγάλη αποκλιµάκωση των ληξιπρόθεσµων οφειλών (µη συµπεριλαµβανοµένων εκκρεµών επιστροφών φόρων) από €3.458 εκατ. τον Οκτώβριο του 2017 σε €1.993 ευρώ τον Οκτώβριο του 2018 (-42% περίπου). Σηµαντική µείωση, µικρότερης ωστόσο κλίµακας, καταγράφτηκε και στις εκκρεµείς επιστροφές φόρων οι οποίες, από €832 εκατ. τον Οκτώβριο του 2017, έχουν µειωθεί στα €627 εκατ. τον Οκτώβριο του 2018 (-25% περίπου).

Πάντως το τελευταία πεντάµηνο, το υπόλοιπο των ληξιπρόθεσµων υποχρεώσεων παραµένει σχετικά στάσιµο (κυµαίνεται περί τα €2 δισ.), ενώ δεν φαίνεται να είναι εφικτή η πλήρης εκκαθάρισή τους, έως στο τέλος του έτους, όπως είχε προβλεφθεί. Επισηµαίνεται ότι, στο πλαίσιο της ενισχυµένης εποπτείας οι αρχές έχουν δεσµευτεί να εκκαθαρίσουν το σύνολο των ληξιπρόθεσµων υποχρεώσεων του δηµοσίου προς τρίτους και να αποφύγουν τη συσσώρευση νέων. Επόµενη ηµεροµηνία ορόσηµο στον τοµέα αυτό είναι τα τέλη Φεβρουαρίου 2019, οπότε έχει προγραµµατιστεί να λάβει χώρα η 2η έκθεση αξιολόγησης της ελληνικής οικονοµίας.

Η εξέλιξη των ληξιπρόθεσµων απαιτήσεων του ελληνικού δηµοσίου παραµένει αυξητική. Το γεγονός αυτό αποδίδεται τόσο στην σύνθεση του παλαιού ληξιπρόθεσµου κεφαλαίου όσο και στην συνεχιζόµενη υστέρηση των εισπράξεων έναντι των νέων ληξιπρόθεσµων απαιτήσεων. Ωστόσο, η υστέρηση αυτή χαρακτηρίζεται από φθίνοντα ρυθµό το εννεάµηνο του τρέχοντος έτους, σε σχέση µε την αντίστοιχη περίοδο των ετών 2014-2017. Συγκεκριµένα, σε χαµηλό πενταετίας ανήλθαν οι νέες ληξιπρόθεσµες απαιτήσεις την περίοδο Ιανουαρίου-Σεπτεµβρίου 2018 που έφτασαν τα €7.838 εκατ., ενώ είναι µειωµένες κατά €1.419 εκατ. σε σχέση µε την αντίστοιχη περσινή περίοδο – και πολύ περισσότερο σε σχέση µε τα προηγούµενα έτη. Βελτιωµένες είναι οι επιδόσεις σε επίπεδο εισπράξεων την εν λόγω περίοδο, οι οποίες αυξήθηκαν κατά €430 εκατ. περίπου σε σχέση µε τα έτη 2016 & 2017 και ανήλθαν σε €3.993 εκατ. ενώ σε σχέση µε τα έτη 2014 & 2015 η αύξηση είναι πολλαπλάσια. Η υψηλή «εισπρακτική επίδοση» επί των ληξιπρόθεσµων απαιτήσεων συνέβαλε σηµαντικά στην επίτευξη του στόχου των εσόδων του προϋπολογισµού, για το 2018.

Ελαφρώς ανοδικά κινήθηκε η απόδοση των ελληνικών οµολόγων κατά το τελευταίο τρίµηνο, αφού διαµορφώθηκε κατά µέσο όρο στο 4,39% ενισχυµένη κατά 30 µονάδες βάσης σε σχέση µε το προηγούµενο τρίµηνο. Η εν λόγω αύξηση υποδηλώνει την ευαισθησία των ελληνικών οµολόγων στις ευρωπαϊκές και διεθνείς εξελίξεις. Η διαµάχη µεταξύ της Ευρωπαϊκής Επιτροπής και της ιταλικής κυβέρνησης αναφορικά µε τον προϋπολογισµό της Ιταλίας για το έτος 2019 άσκησε αυξητικές πιέσεις στις αποδόσεις των ιταλικών οµολόγων, µε αποτέλεσµα η απόδοση του δεκαετούς να φθάσει στο 3,5%. Μετριάστηκε ελαφρώς τις τελευταίες ηµέρες -διαµορφώνεται πλέον περί το 3,2%- καθώς υπάρχουν σοβαρές προσδοκίες για επίτευξη συµφωνίας µεταξύ των δύο πλευρών. Η πτώση της απόδοσης των ιταλικών οµολόγων οδήγησε στην αποκλιµάκωση της απόδοσης του ελληνικού οµολόγου. Επιπλέον σε υψηλά επίπεδα κινείται η διαφορά της απόδοσης µεταξύ του 10ετούς αµερικάνικου και του 10ετούς γερµανικού οµολόγου η οποία ανέρχεται στο 2,7%. Πάντως, η συµφωνία µεταξύ ΗΠΑ και Κίνας για αναστολή στην προγραµµατισµένη από 1/1/2019 επιβολή αυξηµένων εµπορικών δασµών στα κινεζικά προϊόντα ενδέχεται να αποκλιµακώσει την απόδοση των αµερικανικών οµολόγων. Η ενίσχυση των ταµειακών διαθεσίµων ασφαλείας του ∆ηµοσίου κατά το τρέχον έτος συµβάλλει στη διατήρηση του κόστους χρηµατοδότησης του ελληνικού χρέους σε ελεγχόµενο επίπεδο ακόµη και σε περίπτωση παράτασης ή επιδείνωσης της δυσµενούς οικονοµικής συγκυρίας.

Πηγή: euro2day.gr

18
Dec

Deutsche Bank: Τα μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου στην Ευρώπη για τις ελληνικές τράπεζες

 

Αυξάνονται τα περιθώρια ανόδου για τις ελληνικές τράπεζες, σε σχέση με τις υπόλοιπες ευρωπαϊκές, σύμφωνα με τη νέα έκθεση της Deutsche Bank. Συγκεκριμένα, τα περιθώρια ανόδου των ελληνικών τραπεζών διαμορφώνονται έως και το 91% σε μέσο όρο, χωρίς να περιλαμβάνεται η μετοχή της Eurobank (λόγω του deal με την Grivalia).

Για τις υπόλοιπες τρεις ελληνικές τράπεζες μεμονωμένα, τα περιθώρια ανόδου διαμορφώνονται έως και το 135%.

Σε έκθεσή της με τίτλο Banks Monitor, η οποία «διαβάζει» τα αποτελέσματα των stress tests που πραγματοποίησε η Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών (EBA) στις ευρωπαϊκές τράπεζες, η Deutsche Bank παραθέτει τις εκτιμήσεις και τις αξιολογήσεις της για τις τραπεζικές μετοχές. Όπως εκτιμά η γερμανική τράπεζα, οι ελληνικές τράπεζες έχουν τα μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου σε σχέση με όλες τις υπόλοιπες τράπεζες της περιοχής.

Την αμέσως μεγαλύτερη άνοδο μετά τις ελληνικές, προβλέπεται να έχουν οι ιταλικές τράπεζες (53% περιθώρια ανόδου), οι αυστριακές τράπεζες (51% περιθώρια ανόδου), οι γαλλικές (+50%) και οι βρετανικές (εκτός HSBC και Standard Chartered) με περιθώρια ανόδου 47%.

Αναλυτικά:

Alpha Bank: Σύσταση «buy», τιμή στόχο τα 2 ευρώ και περιθώρια ανόδου στο 61%. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Deutsche Bank, ο δείκτης p/e για το 2019 τοποθετείται στο 12,2 και για το 2020 στο 7,9, ενώ η λογιστική αξία στο 0,40 και τις δύο χρονιές.

Εθνική Τράπεζα: Σύσταση «buy», τιμή στόχο τα 2,7 ευρώ και περιθώρια ανόδου της τάξης του 135%. Οι δείκτες p/e εκτιμώνται στο 6,3 και το 3,9 το 2019 και το 2020 αντίστοιχα, ενώ η λογιστικά αξία στο 0,21 και το 0,20.

Τράπεζα Πειραιώς: Σύσταση «hold», τιμή στόχο τα 2,2 ευρώ και τα μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου σε πανευρωπαϊκό επίπεδο, τα οποία τοποθετούνται στο 135%. Ο δείκτης p/e εκτιμάται στο 5,7 για το 2019 και στο 1,3 το 2020, ενώ η λογιστική αξία στο 0,08 και το 0,07 αντίστοιχα.

Σε ό,τι αφορά τις αποδόσεις ενσώματων ιδίων κεφαλαίων, για την Alpha Bank εκτιμώνται στο 0,1% το 2018, στο 2% το 2019 και στο 3% το 2020. Για την Εθνική, στο 1,6%, το 3,3% και το 5,2% αντίστοιχα και για την Πειραιώς στο -3,3%, το 1,3% και το 5,6%.

Αυξάνονται τα περιθώρια ανόδου για τις ελληνικές τράπεζες, σε σχέση με τις υπόλοιπες ευρωπαϊκές, σύμφωνα με τη νέα έκθεση της Deutsche Bank. Συγκεκριμένα, τα περιθώρια ανόδου των ελληνικών τραπεζών διαμορφώνονται έως και το 91% σε μέσο όρο, χωρίς να περιλαμβάνεται η μετοχή της Eurobank (λόγω του deal με την Grivalia).

Για τις υπόλοιπες τρεις ελληνικές τράπεζες μεμονωμένα, τα περιθώρια ανόδου διαμορφώνονται έως και το 135%.

Σε έκθεσή της με τίτλο Banks Monitor, η οποία «διαβάζει» τα αποτελέσματα των stress tests που πραγματοποίησε η Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών (EBA) στις ευρωπαϊκές τράπεζες, η Deutsche Bank παραθέτει τις εκτιμήσεις και τις αξιολογήσεις της για τις τραπεζικές μετοχές. Όπως εκτιμά η γερμανική τράπεζα, οι ελληνικές τράπεζες έχουν τα μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου σε σχέση με όλες τις υπόλοιπες τράπεζες της περιοχής.

Την αμέσως μεγαλύτερη άνοδο μετά τις ελληνικές, προβλέπεται να έχουν οι ιταλικές τράπεζες (53% περιθώρια ανόδου), οι αυστριακές τράπεζες (51% περιθώρια ανόδου), οι γαλλικές (+50%) και οι βρετανικές (εκτός HSBC και Standard Chartered) με περιθώρια ανόδου 47%.

Αναλυτικά:

Alpha Bank: Σύσταση «buy», τιμή στόχο τα 2 ευρώ και περιθώρια ανόδου στο 61%. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Deutsche Bank, ο δείκτης p/e για το 2019 τοποθετείται στο 12,2 και για το 2020 στο 7,9, ενώ η λογιστική αξία στο 0,40 και τις δύο χρονιές.

Εθνική Τράπεζα: Σύσταση «buy», τιμή στόχο τα 2,7 ευρώ και περιθώρια ανόδου της τάξης του 135%. Οι δείκτες p/e εκτιμώνται στο 6,3 και το 3,9 το 2019 και το 2020 αντίστοιχα, ενώ η λογιστικά αξία στο 0,21 και το 0,20.

Τράπεζα Πειραιώς: Σύσταση «hold», τιμή στόχο τα 2,2 ευρώ και τα μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου σε πανευρωπαϊκό επίπεδο, τα οποία τοποθετούνται στο 135%. Ο δείκτης p/e εκτιμάται στο 5,7 για το 2019 και στο 1,3 το 2020, ενώ η λογιστική αξία στο 0,08 και το 0,07 αντίστοιχα.

Σε ό,τι αφορά τις αποδόσεις ενσώματων ιδίων κεφαλαίων, για την Alpha Bank εκτιμώνται στο 0,1% το 2018, στο 2% το 2019 και στο 3% το 2020. Για την Εθνική, στο 1,6%, το 3,3% και το 5,2% αντίστοιχα και για την Πειραιώς στο -3,3%, το 1,3% και το 5,6%.

 

Πηγή: newmoney.gr

13
Dec

How to End Greece’s Banking Nightmare

If a country has a problem with its banks, the thing to do is to come up with a strategy and execute it swiftly. The trouble with Greece is that it has too many plans – and is taking too long to choose between them.

The Greek banking system is saddled with a very large number of non-performing loans, a legacy of protracted recession. Nearly half of all loans have gone sour, according to Bank of Greece data, and that’s only marginally less bad than the nadir of a year and a half ago.

The quality of the banks’ capital is also dubious. More than 50 percent of the combined capital of the country’s four biggest lenders is made up of deferred tax assets (discounts on future tax bills accumulated during years of losses). They’re struggling with profitability too: Return on equity is negative, as banks struggle with exceedingly high costs and a still depressed economy.

European supervisors seem to have turned a blind eye to what’s going on. Last spring, the European Central Bank cleared Greece’s four largest banks in a tailored stress test. The ECB’s Single Supervisory Mechanism – the region’s banking watchdog – has come up with a series of benchmarks for the reduction of bad loans, which the Greek lenders are broadly meeting. But investors are skeptical. Since the stress tests results were released, an index of the country’s bank stocks has lost almost half of its value.

Belatedly, the Greek authorities have decided to be more decisive. Unfortunately, they lack coordination. First, the Hellenic Financial Stability Fund – Greece’s bank rescue fund – proposed a plan to use government guarantees to ease the disposal of bundles of bad loans. Banks would securitize them, and the state would guarantee the safest tranche, increasing the number of potential investors. But then the Bank of Greece published a different strategy. This would involve the government letting the banks transfer their deferred tax assets to a special purpose vehicle. The SPV would then acquire up to 40 billion euros ($45 billion) in non-performing loans, cutting the amount in the system by nearly half.

It’s unclear whether either of these plans would by itself attract enough interest from investors. Most important, having two of them doesn’t give the impression of a country that’s picked which route to follow to address one of its chief economic problems. It would be much better to announce a single plan – which could combine elements of the aforementioned schemes – and then execute it. That might prompt investors to change their view on the sector.

While the government decides what to do, individual banks are going their own way. Eurobank Ergasias S.A. has announced a merger with Grivalia Properties REIC AE, a real estate investment company, which is expected to provide the combined entity with a chunky capital boost. Eurobank now plans to remove almost 7 billion euros of bad loans from its balance sheet, and is targeting a non-performing loan ratio of 15 percent by the end of 2019. This is by far the most promising thing that’s happened to the Greek banking system this year. But it may be hard to replicate, since it relies on the existence of a company willing to be taken over. It helped too that Grivalia and Eurobank have a large shareholder in common.

So long as Greece’s authorities fail to find a common solution to their lenders’ woes, even clever plans like Eurobank’s may not be enough. It’s hard to see how Greece can bounce back strongly after such a long recession with a still-crippled banking system. Athens needs a plan, not a multitude of ideas.

11
Dec

Σε υψηλά 10ετίας η αγορά εργασίας.Ποιοι κλάδοι κάνουν προσλήψεις τώρα στην Ελλάδα

Οι Έλληνες εργοδότες αναμένουν σταθερά ανοδικές προθέσεις προσλήψεων για το επόμενο τρίμηνο, σύμφωνα με την Έρευνα για τις Προθέσεις Προσλήψεων της ManpowerGroup, όπως ανακοινώθηκε σήμερα από τη ManpowerGroup Ελλάδας.

Σε συνέχεια της εποχικής προσαρμογής των δεδομένων, οι Συνολικές Προοπτικές Απασχόλησης ανέρχονται σε +18%, φτάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί εδώ και 10 και πλέον χρόνια. Τα σχέδια προσλήψεων διατηρούνται σχετικά σταθερά σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο και βελτιώνονται κατά 5 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του προηγούμενου έτους.

“Μετά από ένα πολύ μεγάλο χρονικό διάστημα, η χώρα φαίνεται να μπαίνει σε μια πιο ισχυρή και σταθερή φάση ανάκαμψης. Οι τομείς των Χρηματοοικονομικών, Ασφαλειών, Ακίνητης Περιουσίας και Παροχής Υπηρεσιών προς Επιχειρήσεις συνεχίζουν να είναι ανάμεσα στους πιο αναπτυσσόμενους τομείς, ενώ παράλληλα ο Δημόσιος Τομέας δείχνει σημάδια ανάπτυξης εντός του επόμενου 3μήνου. Βάσει των στοιχείων που έχουμε από τους πελάτες μας, οι προσλήψεις στο προσεχές 3μηνο θα κινηθούν περίπου στα ίδια επίπεδα με το προηγούμενο, με τη μεγαλύτερη ζήτηση να υπάρχει για θέσεις πωλήσεων και εξυπηρέτησης”, δηλώνει ο κος Μπάμπης Καζαντζίδης, Γενικός Εμπορικός Διευθυντής της ManpowerGroup Ελλάδας.

Συγκρίσεις ανά Τομέα Οικονομικής Δραστηριότητας

Οι εργοδότες και στους εννέα τομείς οικονομικής δραστηριότητας αναμένουν να αυξήσουν τον αριθμό των ατόμων που απασχολούν έως το τέλος του Α’ Τριμήνου του 2019. Οι εργοδότες στον τομέα των Χρηματοοικονομικών, Ασφαλειών, Ακίνητης Περιουσίας και Παροχής Υπηρεσιών προς Επιχειρήσεις αναφέρουν τις ισχυρότερες προθέσεις προσλήψεων, με Συνολικές Προοπτικές Απασχόλησης της τάξης του +21%, ενώ αισιόδοξες Προοπτικές, της τάξης του +19%, καταγράφονται και για τον Δημόσιο Τομέα και τις Κοινωνικές Υπηρεσίες.

Σταθερές αυξήσεις του αριθμού των απασχολουμένων αναμένονται και στον τομέα του Εμπορίου (Χονδρική & Λιανική), με Προοπτικές της τάξης του +18%, και σε δύο ακόμη τομείς με Προοπτικές της τάξης του +17%, τον τομέα της Γεωργίας και τον τομέα των Μεταφορών & Επικοινωνιών. Παράλληλα, οι εργοδότες του τομέα Ηλεκτρισμού, Φυσικού Αερίου & Ύδρευσης καταγράφουν τις πιο αδύναμες προοπτικές απασχόλησης, με Προοπτικές της τάξης του +7%.

Σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο, οι προθέσεις προσλήψεων αποδυναμώνονται σε πέντε από τους εννέα τομείς οικονομικής δραστηριότητας, με σημαντικότερη μείωση τις 12 ποσοστιαίες μονάδες στον τομέα Ηλεκτρισμού, Φυσικού Αερίου & Ύδρευσης και τις 3 ποσοστιαίες μονάδες στον τομέα του Εμπορίου (Χονδρική & Λιανική). Ωστόσο, οι Προοπτικές ενισχύονται σε τέσσερις τομείς, συμπεριλαμβανομένου και του τομέα της Γεωργίας, αλλά και του Δημόσιου Τομέα & Κοινωνικών Υπηρεσιών, όπου οι εργοδότες αναφέρουν αυξήσεις της τάξης των 12 και 3 ποσοστιαίων μονάδων, αντίστοιχα.

Τα σχέδια προσλήψεων ενισχύονται σε επτά από τους εννέα τομείς οικονομικής δραστηριότητας σε σύγκριση με το αντίστοιχο τρίμηνο του προηγούμενου έτους. Οι σημαντικότερες βελτιώσεις, της τάξης των 9 ποσοστιαίων μονάδων, καταγράφονται στους τομείς Χρηματοοικονομικών, Ασφαλειών, Ακίνητης Περιουσίας και Παροχής Υπηρεσιών προς Επιχειρήσεις και Τουρισμού. Οι εργοδότες του τομέα των Κατασκευών καταγράφουν βελτίωση 8 ποσοστιαίων μονάδων, και οι Προοπτικές εμφανίζονται ενισχυμένες κατά 7 ποσοστιαίες μονάδες στον τομέα του Εμπορίου (Χονδρική & Λιανική). Παράλληλα, οι Προοπτικές αποδυναμώνονται σε δύο τομείς, κατά 12 και 4 ποσοστιαίες μονάδες στον τομέα Ηλεκτρισμού, Φυσικού Αερίου & Ύδρευσης και τον τομέα των Μεταφορών & Επικοινωνιών, αντίστοιχα.

Συγκρίσεις ανά μέγεθος οργανισμού

Αναμένονται αυξήσεις του αριθμού των θέσεων εργασίας και στις τέσσερις κατηγορίες μεγέθους οργανισμού κατά το προσεχές τρίμηνο. Οι εργοδότες τόσο στις Μεγάλου όσο και στις Μεσαίου μεγέθους επιχειρήσεις αναφέρουν αισιόδοξες προθέσεις προσλήψεων, με Συνολικές Προοπτικές Απασχόλησης της τάξης του +28% και +25%, αντίστοιχα. Παράλληλα, οι εργοδότες στις Μικρές επιχειρήσεις αναμένουν σταθερή αύξηση του αριθμού των απασχολουμένων, καταγράφοντας Προοπτικές της τάξης του +17%, ενώ οι Προοπτικές για τις Πολύ Μικρές επιχειρήσεις καταγράφονται στο +9%.

Σε σύγκριση με το τελευταίο τρίμηνο του 2018, οι εργοδότες στις Μεσαίες επιχειρήσεις αναφέρουν βελτίωση της τάξης των 6 ποσοστιαίων μονάδων, αλλά οι Προοπτικές για Μεγάλες επιχειρήσεις μειώνονται αντίστοιχα κατά 6 ποσοστιαίες μονάδες. Οι εργοδότες στις Πολύ Μικρές και Μικρές επιχειρήσεις αναφέρουν σχετικά σταθερά σχέδια προσλήψεων.

Σε σύγκριση με το αντίστοιχο περσινό διάστημα, οι Προοπτικές για τους εργοδότες των Μεσαίων επιχειρήσεων βελτιώνονται σημαντικά, κατά 11 ποσοστιαίες μονάδες, ενώ οι Προοπτικές εμφανίζονται ενισχυμένες κατά 5 ποσοστιαίες μονάδες τόσο στις Πολύ Μικρές όσο και στις Μικρές επιχειρήσεις. Ωστόσο, οι εργοδότες στις Μεγάλες επιχειρήσεις καταγράφουν μείωση της τάξης των 2 ποσοστιαίων μονάδων.

Πηγή: euro2day.gr

<

11
Dec

Manpower: Το 19% των εργοδοτών προβλέπει αύξηση του αριθμού των απασχολούμενων για τους επόμενους 3 μήνες

Οι Έλληνες εργοδότες αναμένουν σταθερά ανοδικές προθέσεις προσλήψεων για το επόμενο τρίμηνο, σύμφωνα με την Έρευνα για τις Προθέσεις Προσλήψεων της ManpowerGroup, όπως ανακοινώθηκε σήμερα από τη ManpowerGroup Ελλάδας.

Ειδικότερα, σύμφωνα με σχετική ανακοίνωση, σε συνέχεια της εποχικής προσαρμογής των δεδομένων, οι Συνολικές Προοπτικές Απασχόλησης ανέρχονται σε +18%, φτάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί εδώ και 10 και πλέον χρόνια. Τα σχέδια προσλήψεων διατηρούνται σχετικά σταθερά σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο και βελτιώνονται κατά 5 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του προηγούμενου έτους.

“Μετά από ένα πολύ μεγάλο χρονικό διάστημα, η χώρα φαίνεται να μπαίνει σε μια πιο ισχυρή και σταθερή φάση ανάκαμψης. Οι τομείς των Χρηματοοικονομικών, Ασφαλειών, Ακίνητης Περιουσίας και Παροχής Υπηρεσιών προς Επιχειρήσεις συνεχίζουν να είναι ανάμεσα στους πιο αναπτυσσόμενους τομείς, ενώ παράλληλα ο Δημόσιος Τομέας δείχνει σημάδια ανάπτυξης εντός του επόμενου 3μήνου. Βάσει των στοιχείων που έχουμε από τους πελάτες μας, οι προσλήψεις στο προσεχές 3μηνο θα κινηθούν περίπου στα ίδια επίπεδα με το προηγούμενο, με τη μεγαλύτερη ζήτηση να υπάρχει για θέσεις πωλήσεων και εξυπηρέτησης”, δηλώνει ο κος Μπάμπης Καζαντζίδης, Γενικός Εμπορικός Διευθυντής της ManpowerGroup Ελλάδας.

Αναλυτικά: Συγκρίσεις ανά Τομέα Οικονομικής Δραστηριότητας

Οι εργοδότες και στους εννέα τομείς οικονομικής δραστηριότητας αναμένουν να αυξήσουν τον αριθμό των ατόμων που απασχολούν έως το τέλος του Α’ Τριμήνου του 2019. Οι εργοδότες στον τομέα των Χρηματοοικονομικών, Ασφαλειών, Ακίνητης Περιουσίας και Παροχής Υπηρεσιών προς Επιχειρήσεις αναφέρουν τις ισχυρότερες προθέσεις προσλήψεων, με Συνολικές Προοπτικές Απασχόλησης της τάξης του +21%, ενώ αισιόδοξες Προοπτικές, της τάξης του +19%, καταγράφονται και για τον Δημόσιο Τομέα και τις Κοινωνικές Υπηρεσίες. Σταθερές αυξήσεις του αριθμού των απασχολουμένων αναμένονται και στον τομέα του Εμπορίου (Χονδρική & Λιανική), με Προοπτικές της τάξης του +18%, και σε δύο ακόμη τομείς με Προοπτικές της τάξης του +17%, τον τομέα της Γεωργίας και τον τομέα των Μεταφορών & Επικοινωνιών. Παράλληλα, οι εργοδότες του τομέα Ηλεκτρισμού, Φυσικού Αερίου & Ύδρευσης καταγράφουν τις πιο αδύναμες προοπτικές απασχόλησης, με Προοπτικές της τάξης του +7%.

Σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο, οι προθέσεις προσλήψεων αποδυναμώνονται σε πέντε από τους εννέα τομείς οικονομικής δραστηριότητας, με σημαντικότερη μείωση τις 12 ποσοστιαίες μονάδες στον τομέα Ηλεκτρισμού, Φυσικού Αερίου & Ύδρευσης και τις 3 ποσοστιαίες μονάδες στον τομέα του Εμπορίου (Χονδρική & Λιανική). Ωστόσο, οι Προοπτικές ενισχύονται σε τέσσερις τομείς, συμπεριλαμβανομένου και του τομέα της Γεωργίας, αλλά και του Δημόσιου Τομέα & Κοινωνικών Υπηρεσιών, όπου οι εργοδότες αναφέρουν αυξήσεις της τάξης των 12 και 3 ποσοστιαίων μονάδων, αντίστοιχα.

Τα σχέδια προσλήψεων ενισχύονται σε επτά από τους εννέα τομείς οικονομικής δραστηριότητας σε σύγκριση με το αντίστοιχο τρίμηνο του προηγούμενου έτους. Οι σημαντικότερες βελτιώσεις, της τάξης των 9 ποσοστιαίων μονάδων, καταγράφονται στους τομείς Χρηματοοικονομικών, Ασφαλειών, Ακίνητης Περιουσίας και Παροχής Υπηρεσιών προς Επιχειρήσεις και Τουρισμού. Οι εργοδότες του τομέα των Κατασκευών καταγράφουν βελτίωση 8 ποσοστιαίων μονάδων, και οι Προοπτικές εμφανίζονται ενισχυμένες κατά 7 ποσοστιαίες μονάδες στον τομέα του Εμπορίου (Χονδρική & Λιανική). Παράλληλα, οι Προοπτικές αποδυναμώνονται σε δύο τομείς, κατά 12 και 4 ποσοστιαίες μονάδες στον τομέα Ηλεκτρισμού, Φυσικού Αερίου & Ύδρευσης και τον τομέα των Μεταφορών & Επικοινωνιών, αντίστοιχα.

Συγκρίσεις ανά μέγεθος οργανισμού

Αναμένονται αυξήσεις του αριθμού των θέσεων εργασίας και στις τέσσερις κατηγορίες μεγέθους οργανισμού κατά το προσεχές τρίμηνο. Οι εργοδότες τόσο στις Μεγάλου όσο και στις Μεσαίου μεγέθους επιχειρήσεις αναφέρουν αισιόδοξες προθέσεις προσλήψεων, με Συνολικές Προοπτικές Απασχόλησης της τάξης του +28% και +25%, αντίστοιχα. Παράλληλα, οι εργοδότες στις Μικρές επιχειρήσεις αναμένουν σταθερή αύξηση του αριθμού των απασχολουμένων, καταγράφοντας Προοπτικές της τάξης του +17%, ενώ οι Προοπτικές για τις Πολύ Μικρές επιχειρήσεις καταγράφονται στο +9%.

inRead Advertisement by VIDADS since 2011

Σε σύγκριση με το τελευταίο τρίμηνο του 2018, οι εργοδότες στις Μεσαίες επιχειρήσεις αναφέρουν βελτίωση της τάξης των 6 ποσοστιαίων μονάδων, αλλά οι Προοπτικές για Μεγάλες επιχειρήσεις μειώνονται αντίστοιχα κατά 6 ποσοστιαίες μονάδες. Οι εργοδότες στις Πολύ Μικρές και Μικρές επιχειρήσεις αναφέρουν σχετικά σταθερά σχέδια προσλήψεων.

Σε σύγκριση με το αντίστοιχο περσινό διάστημα, οι Προοπτικές για τους εργοδότες των Μεσαίων επιχειρήσεων βελτιώνονται σημαντικά, κατά 11 ποσοστιαίες μονάδες, ενώ οι Προοπτικές εμφανίζονται ενισχυμένες κατά 5 ποσοστιαίες μονάδες τόσο στις Πολύ Μικρές όσο και στις Μικρές επιχειρήσεις. Ωστόσο, οι εργοδότες στις Μεγάλες επιχειρήσεις καταγράφουν μείωση της τάξης των 2 ποσοστιαίων μονάδων.

Διεθνείς Συγκρίσεις 

Περισσότεροι από 60.000 εργοδότες σε 44 χώρες και επικράτειες συμμετείχαν στην έρευνα της ManpowerGroup για τη σφυγμομέτρηση της αναμενόμενης δραστηριότητας στην αγορά εργασίας* κατά το διάστημα από τον Ιανουάριο έως και τον Μάρτιο του 2019. Όλοι οι συμμετέχοντες απάντησαν στην εξής ερώτηση: “Ποια πιστεύετε ότι θα είναι η μεταβολή στο συνολικό αριθμό των ατόμων που απασχολούνται στον οργανισμό σας, στην περιοχή ευθύνης σας, κατά τους τρεις επόμενους μήνες, μέχρι και το τέλος Μαρτίου 2019, σε σχέση με το τρέχον τρίμηνο;”

Η έρευνα της ManpowerGroup για το πρώτο τρίμηνο του 2019 αποκαλύπτει ότι αναμένεται αύξηση του αριθμού των απασχολουμένων σε 43 από τις 44 χώρες και επικράτειες στο διάστημα έως και το τέλος Μαρτίου.

Οι προθέσεις προσλήψεων κατά το προσεχές τρίμηνο εμφανίζονται ενισχυμένες σε 16 από τις 44 χώρες και επικράτειες σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο, αποδυναμωμένες σε 23, και αμετάβλητες σε πέντε. Σε σύγκριση με το αντίστοιχο διάστημα του προηγούμενου έτους, οι Προοπτικές βελτιώνονται σε 21 χώρες και επικράτειες, επιδεινώνονται σε 20, και παραμένουν αμετάβλητες σε δύο**. Η αυτοπεποίθηση των εργοδοτών αναφορικά με τις προσλήψεις κατά το πρώτο τρίμηνο είναι ισχυρότερη στην Ιαπωνία, την Ταϊβάν, τις ΗΠΑ, τη Σλοβενία, την Ελλάδα και το Χονγκ Κονγκ, ενώ οι εργοδότες σε Αργεντινή, Ελβετία, Ιταλία, Παναμά και Ισπανία αναφέρουν τις πιο αδύναμες προθέσεις προσλήψεων.

Αύξηση του αριθμού των απασχολουμένων αναμένεται κατά το πρώτο τρίμηνο του 2019, και στις 26 χώρες της περιφέρειας Ευρώπη, Μέση Ανατολή & Αφρική (ΕΜΕΑ) που συμμετέχουν στην Έρευνα. Σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο, οι εργοδότες σε οκτώ χώρες καταγράφουν ενισχυμένες προοπτικές προσλήψεων, ενώ σε 15 τα σχέδια προσλήψεων εμφανίζονται αποδυναμωμένα. Σε σύγκριση με το αντίστοιχο διάστημα του προηγούμενου έτους, οι προβλέψεις ενισχύονται σε 12 χώρες αλλά αποδυναμώνονται σε 13. Οι ισχυρότερες αγορές εργασίας στην περιφέρεια ΕΜΕΑ για το προσεχές τρίμηνο, καταγράφονται στη Σλοβενία και την Ελλάδα, ενώ οι Ελβετοί εργοδότες αναφέρουν τα πιο αδύναμα σχέδια προσλήψεων.

Οι εργοδότες και στις οκτώ χώρες και επικράτειες της Ασίας-Ωκεανίας προτίθενται να αυξήσουν τον αριθμό των ατόμων που απασχολούν κατά το προσεχές τρίμηνο. Σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο, οι προβλέψεις ενισχύονται σε τέσσερις χώρες και επικράτειες αλλά αποδυναμώνονται σε δύο. Σε σύγκριση με το αντίστοιχο διάστημα του προηγούμενου έτους, οι εργοδότες σε πέντε χώρες και επικράτειες καταγράφουν ενισχυμένες προοπτικές προσλήψεων, ενώ αποδυναμωμένες Προοπτικές καταγράφονται σε δύο. Οι εργοδότες σε Ιαπωνία και Ταϊβάν αναφέρουν τις ισχυρότερες προθέσεις προσλήψεων στην περιφέρεια, ενώ οι πιο αδύναμες Προοπτικές καταγράφονται σε Κίνα και Σιγκαπούρη.

Ο αριθμός των απασχολουμένων αναμένεται να αυξηθεί σε εννέα από τις 10 χώρες της Βόρειας, Νότιας και Κεντρικής Αμερικής που συμμετέχουν στην έρευνα κατά το διάστημα από τον Ιανουάριο έως και τον Μάρτιο, αλλά οι εργοδότες σε μία χώρα – την Αργεντινή – αναμένουν μείωση του αριθμού των ατόμων που απασχολούν. Οι προοπτικές προσλήψεων ενισχύονται σε τέσσερις χώρες της Βόρειας, Νότιας και Κεντρικής Αμερικής σε σύγκριση με το τελευταίο τρίμηνο του 2018, αλλά αποδυναμώνονται σε έξι. Σε σύγκριση με το αντίστοιχο διάστημα του προηγούμενου έτους, οι Προοπτικές βελτιώνονται σε τέσσερις χώρες αλλά επιδεινώνονται σε πέντε. Τα πιο αισιόδοξα σχέδια προσλήψεων πρώτου τριμήνου καταγράφονται στις ΗΠΑ και το Μεξικό, ενώ οι εργοδότες στην Αργεντινή και τον Παναμά αναφέρουν τις πιο αδύναμες προβλέψεις της περιφέρειας.

 

Πηγή: capital.gr

11
Dec

Almost half of S&P 500 stocks in a bear market

Hurt by worries about global growth, the S&P 500  on Monday fell as much as 1.89 percent before reversing course and ending the session with a 0.17 percent gain, trimming its loss so far in December to 4.44 percent.

The S&P 500 index has been in a correction since October, defined by many investors as a drop of 10 percent or more from a high. It has not crossed the 20 percent threshold, widely viewed as the definition of a bear market.

However, 245 stocks in the S&P 500 – 49 percent of its components – on Monday had fallen 20 percent or more from their 52-week highs. Another 127 S&P 500 stocks had fallen 10 percent or more from their 52-week highs, but less than 20 percent.

Reuters Graphic

(Graphic: Half of S&P 500 stocks in bear market – tmsnrt.rs/2zOJImb)

The index on Monday was down about 11 percent from its Sept. 20 record high close.

Apple Inc (AAPL.O), until recently Wall Street’s most valuable company and the largest component of the S&P 500, has declined 27 percent from its record high on Oct. 3, accelerating the index’s losses as investors fret over cooling demand for iPhones.

Pessimism has spread beyond the S&P 500 to smaller companies across the U.S. stock market, with hundreds of stocks hitting lows for the year on a daily basis in recent sessions.

Reuters Graphic

(Graphic: Stocks hitting 52-week lows – tmsnrt.rs/2SBWw6w)

S&P 500 components deepest in bear market territory include Nektar Therapeutics (NKTR.O), Coty Inc (COTY.N) and General Electric Co (GE.N), each down more than 60 percent from its 52-week high.

Microsoft Corp (MSFT.O), which in late November dethroned Apple as Wall Street’s largest company, is down 8 percent from its Oct. 3 record high.

Reuters Graphic
10
Dec

Moody’s: Shift to digital public services offers significant opportunities for EU sovereigns

Frankfurt am Main, December 10, 2018 — Digital technology has the potential to improve the institutional strength of European governments, as well as offering cost-savings and increasing tax revenue, Moody’s Investors Service said in a report today. However, current levels of digitalization among European sovereigns is uneven and shifting to a greater use of technology will be costly.

The report, “Sovereigns — Europe, Digitalization offers public administrations significant opportunities amid short-term challenges”, is available on www.moodys.com. Moody’s subscribers can access the report using the link at the end of this press release. The research is an update to the markets and does not constitute a rating action.

“Digitalization will be a major driver of reform in Europe’s public administrations in the coming years,” said Olivier Chemla, a Moody’s Vice President – Senior Analyst and author of the report. “The trend offers opportunities and challenges to European sovereigns, with the large economies of Germany and Italy poised to gain the most, given their relatively low levels of digitalization.”

Although digitalization is a policy priority in Europe, progress varies across the continent: Estonia, northern European countries and Spain score highly on the European Commission’s Digital Economy and Society Index. By contrast, south-eastern European countries, as well as Germany and Italy, have particularly low scores. The UK is also below the EU average.

Moving public services onto digital platforms has the potential to improve countries’ institutional strength, one of the four factors in Moody’s assessment of sovereign creditworthiness. Improvements could be seen in transparency, accountability, service provision and governance.

Digitalization also has the potential to enhance the tax authorities’ operating capacity, including monitoring of real-time revenue collection, cross-checking of information, audits and big data analysis. Preliminary results indicate increased tax collection and enhanced effectiveness across countries and levels of development. Beyond “traditional” activities, digitalization increases the international dimension of taxation, with the challenge to define precisely the tax base related to the digital economy.

Digitalization can help to cut the administrative burden and reduce public spending in the long-term, although there it is hard to assess precisely the magnitude of potential savings and costs.

Against the backdrop of high public debt and the need to rebuild fiscal buffers after the financial crisis, digitalization offers governments a unique tool to implement tighter cost controls and achieve sizeable budget savings.

However, shifting from a traditional model to a digital one requires significant investment and recurring maintenance resources. Governments will carry costs related to the shift.

Moreover, its impact on the labour market and government welfare spending could be substantial, particularly as it displaces the traditional job-for-life model in the public sector.

The composition of the civil service will likely evolve towards higher value-added jobs, in line with the tasks public administrations will have to perform in the future.

Subscribers can access this report via this link:
https://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1130478
7
Dec

Greece Drags Itself Back Toward Normality

As the cradle of democracy, Greece knows better than most countries what politics is all about. Yet, for the last eight years, any discussions between lawmakers from the left and right there have been overshadowed by the country’s economic collapse, and the string of rescue programs put together by the European Union and International Monetary Fund.

Athens has been locked in permanent confrontation with its European partners, which culminated in the showdown of 2015 when Greece very nearly exited the euro after a dramatic referendum. Politicians of every persuasion had little room for maneuver, as economic policy was dictated by the “memoranda of understanding” with its financial rescuers, who imposed budget consolidation and structural reforms.

Greece left its third adjustment program in August, and it’s refreshing to feel a hint of a return to politics as usual ahead of next year’s general election. Politicians have largely stopped blaming Brussels, and seem more focused on what they might do for voters. The confrontation between Syriza, the left-wing governing party, and New Democracy, the center-right opposition that’s leading in the polls, is fierce. But it offers the impression of a country that’s longing for normality.

An improving economy helps. Greece’s gross domestic product is on course to expand by about 2 percent this year as exports start to pick up. Unemployment has finally fallen below 20 percent after peaking at nearly 30 percent in 2013. Of course, many companies remain reluctant to invest because of high taxes and a deteriorating business environment. Poverty levels remain intolerable. But there is a slight break from the endless woes — some self-inflicted — that marred the Greek economy for most of this decade.

The fiscal outlook is brighter too. Greek national debt still stands at nearly 180 percent of GDP. But the country is meeting the targets demanded by its creditors. The primary surplus in the first 10 months of this year stood at nearly 6.5 billion euros ($7.4 billion). That gives the government room to avoid more cuts and raise discretionary spending.

The political debate has shifted. Both Syriza and New Democracy now accept that Greece needs the confidence of its European partners and international investors. Brussels and Berlin are still blamed for deepening the crisis, but that’s no longer the main focus of Greek politicians. Their eyes are set on next year’s general election: a political battle that might define Greece’s economic model for years to come.

Alexis Tsipras, the prime minister who took Greece to the brink of a euro exit and then back, believes it’s time to help those left behind during the recession. Syriza pays lip service to helping companies, flouting a corporate tax cut from 29 percent to 25 percent over the next four years. But the party’s main interest lies elsewhere. It wants to beef up the public sector by hiring more workers in education and local government; restore collective wage bargaining; and increase the minimum wage, pensions and social benefits.

The priorities of Kyriakos Mitsotakis, New Democracy’s leader, are radically different. The Harvard-educated businessman wants spending cuts to help him fund a generous tax reduction. He would outsource public services, while slashing corporation tax to 20 percent. He also wants to overhaul pensions, strengthening private provision.

Syriza politicians dismiss New Democracy as “neoliberal” and incapable of repairing Greece’s torn social fabric. But they have a very sketchy record to defend. The last recession was largely self-caused, as Tsipras and his then finance minister Yanis Varoufakis insisted on confronting creditors. Greece has lost out on some of the best years of the European recovery. The comparison with Portugal — which grew by more than 12 percent between 2014 and 2017, while Greece stagnated — is brutal.

Domestic investors are desperate for change. Some moved to Bulgaria and Cyprus, attracted by lower taxes. Others point to the lack of progress on reform, as well as the attack on independent institutions such as the Bank of Greece. But for all New Democracy’s appeal to the richer classes, Syriza’s message still resonates with the poor. The incipient economic recovery could help Tsipras.

The country still faces formidable challenges, which will make governing hard for whoever has power. Nearly half the loans in the banking system are nonperforming, and bank shares have lost almost 50 percent of their value this year. The global economic slowdown could turn into recession by the time a new government came to power. That would make it much harder to maintain the promised primary surpluses and could create new tensions with the EU. Productivity is still well below pre-recession levels, as the brain drain sucks talent out of the country. Domestic consumption remains sluggish, after a dramatic drop in living standards.

But at least Greece appears ready to take its destiny back into its own hands. While this won’t be enough to succeed, any signs of hope are welcome.

3
Dec

Μεταποίηση: 18ος συνεχόμενος μήνας επέκτασης στην Ελλάδα, ναδίρ άνω των δύο ετών στην Ευρωζώνη

Ο ελληνικός μεταποιητικός κλάδος παρέμεινε σε τροχιά ανάκαμψης τον Νοέμβριο, βελτιώνοντας τα επίπεδα παραγωγής και απασχόλησης, αν και η ζήτηση από το εξωτερικό ήταν η μικρότερη των τελευταίων 14 μηνών. Ο παράγοντας αυτός φαίνεται να είναι το μεγάλο βαρίδι συνολικά στην μεταποιητική δραστηριότητα της Ευρωζώνης, η οποία αναπτύσσεται μεν, αλλά παρουσιάζει τις χειρότερες επιδόσεις από τον Αύγουστο του 2016.

Σύμφωνα με την μηνιαία έρευνα της IHS Markit ο δείκτης PMI για την ελληνική μεταποίηση σκαρφάλωσε από τις 53,1 μονάδες τον Οκτώβριο στις 54 τον Νοέμβριο- τα υψηλότερα επίπεδα εδώ και έξι μήνες.

Η αύξηση της παραγωγής ήταν, σε γενικές γραμμές, ισχυρή και συνδέθηκε ιδιαιτέρως με τον μεγαλύτερο όγκο νέων παραγγελιών και την εντονότερη ζήτηση των πελατών. Οι νέες παραγγελίες αυξήθηκαν με τον ισχυρότερο ρυθμό που έχει καταγραφεί από τον Μάρτιο, με την άνοδο να αποδίδεται στην εγχώρια ζήτηση. Οι νέες εργασίες από το εξωτερικό αυξήθηκαν με το βραδύτερο ρυθμό από το Σεπτέμβριο του 2017.

Ιδιαίτερα ενθαρρυντικά τα μηνύματα από το μέτωπο της απασχόλησης, με τον ρυθμό δημιουργίας θέσεων εργασίας να είναι ένας από τους ταχύτερους που έχουν καταγραφεί από την αρχή συλλογής των στοιχείων της έρευνας, το 1999.

Την ίδια ώρα ο δείκτης PMI για τη μεταποίηση στην Ευρωζώνη διολίσθησε από τις 52 μονάδες τον Οκτώβριο σε μόλις 51,8μονάδες. Πρόκειται για τον τρίτο διαδοχικό μήνα πτώσης και την πλέον απογοητευτική επίδοση εδώ και περισσότερο από δύο χρόνια. Υπενθυμίζεται ότι οι 50 μονάδες είναι το όριο, που διακρίνει την ανάπτυξη από την ύφεση.

Όσο για τον επιμέρους δείκτη της παραγωγής «βούτηξε» από τις 51,3 στις 50,7 μονάδες, τα χαμηλότερα επίπεδα από τα μέσα του 2013.

Πηγή: naftemporiki.gr

1
Dec

Αυξήθηκε ο τζίρος στο λιανεμπόριο για έβδομο συνεχή μήνα

Με άνοδο για έβδομο συνεχή μήνα και παρά την εντύπωση που επικρατεί στον εμπορικό κόσμο έκλεισε ο Σεπτέμβριος για τον τζίρο στο λιανικό εμπόριο. Σύμφωνα με τα στοιχεία που ανακοίνωσε, χθες, η Ελληνική Στατιστική Αρχή (ΕΛΣΤΑΤ), ο γενικός δείκτης κύκλου εργασιών στο λιανεμπόριο αυξήθηκε τον Σεπτέμβριο του 2018 κατά 4,9% σε σύγκριση με τον Σεπτέμβριο του 2017, ενώ μικρότερη ήταν η αύξηση του γενικού δείκτη όγκου (κύκλος εργασιών σε σταθερές τιμές), κατά 3,3% σε ετήσια βάση.

Η απόκλιση αυτή οφείλεται κυρίως στην αύξηση των τιμών των καυσίμων φέτος σε σύγκριση με πέρυσι, κάτι που φαίνεται από την ανάλυση της μεταβολής του τζίρου στις επιμέρους κατηγορίες εμπορικών καταστημάτων. Σύμφωνα, λοιπόν, με την ΕΛΣΤΑΤ ο δείκτης κύκλου εργασιών στα πρατήρια καυσίμων αυξήθηκε τον Σεπτέμβριο του 2018 σε σύγκριση με τον Σεπτέμβριο του 2017 κατά 10,3%. Ωστόσο, ο δείκτης όγκου στην ίδια κατηγορία στα πρατήρια καυσίμων κατέγραψε αύξηση μόλις 1%. Με άλλα λόγια, η μεγάλη αύξηση του τζίρου προήλθε κατά κύριο λόγο από τις ανατιμήσεις στα καύσιμα.

Αύξηση της αξίας πωλήσεων 6,8% καταγράφηκε τον Σεπτέμβριο του 2018 σε σύγκριση με έναν χρόνο πριν στα μεγάλα καταστήματα τροφίμων (σούπερ μάρκετ), ενώ ο όγκος πωλήσεων ενισχύθηκε την ίδια ώρα κατά 5,9%. Ενδιαφέρον παρουσιάζει το γεγονός ότι αύξηση της αξίας και του όγκου πωλήσεων καταγράφεται στα εξειδικευμένα καταστήματα τροφίμων, κατά 5,2% και 3,9% αντιστοίχως.

Σημαντική ήταν η αύξηση της αξίας και κυρίως του όγκου πωλήσεων στα βιβλιοχαρτοπωλεία, κατά 6,2% και 7,4% αντιστοίχως, ενώ μέτρια ήταν η ανάπτυξη στα καταστήματα ειδών ένδυσης και υπόδησης, που η αξία πωλήσεων ενισχύθηκε τον Σεπτέμβριο του 2018 κατά 3,2% σε σύγκριση με τον Σεπτέμβριο του 2017 και ο όγκος πωλήσεων κατά 4,7% το ίδιο διάστημα.

Στον αντίποδα βρίσκονται τα πολυκαταστήματα, όπου, σύμφωνα με την ΕΛΣΤΑΤ, καταγράφηκαν οι μεγαλύτερες απώλειες. Ο δείκτης κύκλου εργασιών στην εν λόγω κατηγορία υποχώρησε σε ετήσια βάση κατά 6,3% και ο δείκτης όγκου κατά 5,2%. Κάμψη αλλά μικρότερη κατέγραψαν οι πωλήσεις στα φαρμακεία, 0,4% ως προς την αξία και 1,5% ως προς τον όγκο πωλήσεων. Τέλος, οριακή αύξηση του όγκου πωλήσεων, της τάξεως του 1,1% παρατηρείται στα καταστήματα πώλησης επίπλων, ηλεκτρικών ειδών και εν γένει οικιακού εξοπλισμού, ενώ η αξία πωλήσεων υποχώρησε ελαφρώς, κατά 0,5%.

Αξίζει να σημειωθεί ότι από τις αρχές του τρέχοντος έτους υποχώρηση του δείκτη κύκλου εργασιών και του δείκτη όγκου στο λιανικό εμπόριο σε σχέση με τον αντίστοιχο μήνα του 2017 καταγράφηκε μόνο τον Φεβρουάριο με μειώσεις 0,9% και 0,5% αντιστοίχως.

 

Πηγή: Kathimerini.gr

Comodo SSL