The blog.

17
Jul

Ωρα… Grexit στις αγορές

Ωρα… Grexit στις αγορές.Εβδομάδα κρίσιμων γεγονότων ξεκινάει για την κυβέρνηση που σε μεγάλο βαθμό θα επηρεάσει τις αποφάσεις της στο πολιτικό πεδίο.

Η αρχή θα γίνει με τη δοκιμαστική έξοδο μετά από τρία χρόνια στις διεθνείς αγορές με 5ετές ομόλογο και με την κλεψύδρα για το άνοιγμα του βιβλίου προσφορών για τους επενδυτές να έχει γυρίσει ανάποδα. Θα ακολουθήσει την Πέμπτη η συνεδρίαση του Εκτελεστικού Συμβουλίου του ΔΝΤ όπου θα παρουσιαστεί η έκθεση βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους και η εβδομάδα θα κλείσει με την αξιολόγηση -και ενδεχόμενη αναβάθμιση- της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας από τον αμερικανικό οίκο αξιολόγησης Standard & Poor’s (S&P).

Από σήμερα έως και την Πέμπτη θα πρέπει να πληρωθούν από το ελληνικό Δημόσιο μια σειρά από ομόλογαδάνεια και τόκοι προς την ΕΚΤ και το ΔΝΤ για τα οποία η Αθήνα έλαβε εγκαίρως δόση ύψους 6,9 δισ. ευρώ από τον ESM με το κλείσιμο της δεύτερης αξιολόγησης.

Τα γεγονότα που θα «τρέξουν» μέσα στην εβδομάδα και θα σηματοδοτήσουν τις εξελίξεις στο μέτωπο της οικονομίας είναι τα εξής:

1. Εξοδος στις αγορές με 5ετές ομόλογο. Ολα είναι έτοιμα και αυτό που μένει είναι να δοθεί η εντολή για να ανοίξει το βιβλίο προσφορών. Όπως έγραψε το Euro2day.gr, αυτό θα γίνει -εκτός κάποιου ανατρεπτικού απροόπτου –  σήμερα ή το αργότερο μέχρι αύριο το απόγευμα. Τα κεφάλαια που προσδοκά να αντλήσει το οικονομικό επιτελείο αναμένεται να διαμορφωθούν στα 3-4 δισ. ευρώ, εκ των οποίων τα 2 δισ. ευρώ θα «ανακυκλώσουν» τα ομόλογα που λήγουν σήμερα.

Σημειώνεται ότι σήμερα λήγει το τριετές ομόλογο (2,1 δισ. ευρώ) που είχε εκδοθεί στις 17 Ιουλίου 2014 επί κυβερνήσεως Σαμαρά ενώ την Πέμπτη εξοφλούνται τα ομόλογα που κατέχουν η ΕΚΤ και οι κεντρικές τράπεζες της Ευρωζώνης (3,9 δισ. ευρώ). Όσοι έχουν ήδη τοποθετηθεί στο 5ετές ομόλογο Σαμαρά θα τους ζητηθεί να αντικαταστήσουν τους υφιστάμενους τίτλους που λήγουν το 2019 με νέα ομόλογα, μια διαδικασία που είναι γνωστή στην αγορά ως «ρολάρισμα».

Για να θεωρηθεί επιτυχής η έκδοση του ομολόγου πρέπει το επιτόκιο να είναι χαμηλότερο από την απόδοση 4,95% της έκδοσης του 2014. Σύμφωνα με πληροφορίες το επιτόκιο που προσδοκά να πάρει η Ελλάδα στην έκδοση του 5ετούς θα διαμορφωθεί σε χαμηλότερο επίπεδο, κοντά στο 4,7%, με τους αισιόδοξους να κάνουν λόγο ακόμη και για επιτόκιο στην περιοχή του 4,50%-4,60%.

2. Ανάλυση βιωσιμότητας ελληνικού χρέους από ΔΝΤ. Στη συνεδρίαση του Εκτελεστικού Συμβουλίου την Πέμπτη 20 Ιουλίου, το ΔΝΤ αναμένεται να βρει για  άλλη μία φορά μη βιώσιμο το ελληνικό χρέος με τις πληροφορίες να αναφέρουν πως οι τεχνοκράτες του Ταμείου έχουν περιλάβει στην ανάλυση βιωσιμότητας χρέους τους (DSA) και σενάριο που ενσωματώνει τις δεσμεύσεις των Ευρωπαίων, δηλαδή τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το χρέος και τη διατήρηση πρωτογενούς πλεονάσματος 3,5% του ΑΕΠ έως το 2022 και 2% του ΑΕΠ μετά. Ούτε με αυτές τις παραδοχές θεωρούν ότι το χρέος είναι βιώσιμο.

Το βασικό σενάριο της έκθεσης δεν θα διαφέρει από εκείνο που είχε παρουσιάσει το Φεβρουάριο το Ταμείο και χαρακτήριζε  το ελληνικό χρέος «εξαιρετικά μη βιώσιμο».  Το ΔΝΤ θα εγκρίνει την απόφαση που  ελήφθη στο Eurogroup της 15ης Ιουνίου για μια συμφωνία επί της αρχής με κεφάλαια έως 2 δισ. δολάρια εφόσον ξεκαθαρίσουν τα μέτρα ελάφρυνσης για το χρέος.

3. Αξιολόγηση από S&P. Την Παρασκευή 21 Ιουλίου, ο οίκος S&P θα αναθεωρήσει τη βαθμολογία  της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδα αλλά δεν αναμένεται κάτι θεαματικό δεδομένου ότι έχει ήδη την υψηλότερη βαθμολογία από όλους τους οίκους, ήτοι Β-, ενώ η Fitch (CCC) θα αναθεωρήσει την αξιολόγησή της στις 18 Αυγούστου.

Πηγή : Euro2day

15
Jul

Αντίστροφη μέτρηση για την έξοδο στις αγορές

Αντίστροφη μέτρηση για την έξοδο στις αγορές.Μία ανάσα από την έξοδο της Ελλάδας στις αγορές με έκδοση 5ετούς ομολόγου βρίσκεται το οικονομικό επιτελείο της κυβέρνησης και τα επόμενα 24ωρα θεωρούνται ιδιαίτερα κρίσιμα.

Ασφαλείς πληροφορίες του Euro2day.gr αναφέρουν ότι το σχέδιο εξόδου είναι έτοιμο και προβλέπει το άνοιγμα του βιβλίου προσφορών να γίνει -εκτός κάποιου ανατρεπτικού απροόπτου – είτε την Δευτέρα, το αργότερο όμως έως το απόγευμα της Τρίτης.

Τα κεφάλαια που προσδοκά να αντλήσει το οικονομικό επιτελείο αναμένεται να διαμορφωθούν στα 3-4 δισ. ευρώ, εκ των οποίων τα 2 δισ. ευρώ θα «ανακυκλώσουν» τα ομόλογα που λήγουν στις 17 Ιουλίου.

Πηγές του οικονομικού επιτελείου αναφέρουν ότι «όλα είναι έτοιμα και το ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών ιδιαίτερα ζωηρό», γεγονός που αποδεικνύει το θετικό κλίμα που επικρατεί επί του παρόντες στους κόλπους των επενδυτών.

Στο μέτωπο των ξένων οι πληροφορίες αναφέρουν ότι οι επενδυτικές τράπεζες που θα αναλάβουν το ρόλο του αναδόχου είναι έτοιμες για το εγχείρημα και τους έχει δοθεί ήδη η σχετική εντολή.

Το μόνο που ακόμη δεν έχει ξεκαθαρίσει είναι ο ακριβής χρόνος, δηλαδή το πότε θα ανοίξει το βιβλίο προσφορών: Την Δευτέρα ή την Τρίτη.

Στόχος της κυβέρνησης είναι το βήμα δανεισμού απευθείας από τις αγορές να γίνει πριν την συνεδρίαση του Εκτελεστικού Συμβουλίου του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου – η οποία έχει προγραμματιστεί για την Πέμπτη 20 Ιουλίου – με θέμα την έκθεση βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους. Και με δεδομένο ότι οι ευρωπαίοι δεν έχουν ακόμη αποσαφηνίσει τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για την ελάφρυνσή του η έκθεση θα διαπιστώνει ότι το χρέος δεν είναι βιώσιμο, γεγονός που αποτρέπει την έξοδο της Ελλάδας στις αγορές μετά την Τετάρτη 19 Ιουλίου.

Ο σχεδιασμός

Η επικείμενη έξοδος στις αγορές προετοιμάζεται με συστηματικό ρυθμό εδώ και δύο μήνες. Οι επιτελείς του Οργανισμού Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) σε συνεργασία με τον σύμβουλο του για τα ζητήματα χρέους, την ξένη τράπεζα Rothschild, έκαναν όλες τις απαραίτητες επαφές μεταξύ δανειστών, ξένων τραπεζών και επενδυτών με στόχο το εγχείρημα να στεφθεί με επιτυχία.

Πρόκειται για σημαντικό βήμα, το οποίο για να έχει θετικό αντίκτυπο στην διεθνή επενδυτική κοινότητα, θα πρέπει να έχει διατηρησιμότητα και όχι πρόσκαιρο χαρακτήρα.

Πηγές με γνώση του θέματος τονίζουν ότι τα εμπλεκόμενα μέρη δεν έχουν προετοιμάσει μόνο την έκδοση του 5ετούς ομολόγου αλλά και άλλες 2-3 κινήσεις εξόδου στις αγορές, οι οποίες με βάση τον σχεδιασμό και εφόσον όλα κυλήσουν ομαλά θα πραγματοποιηθούν έως τον Αύγουστο του 2018, που ολοκληρώνεται το τρέχον πρόγραμμα δημοσιονομικής προσαρμογής.

Για να θεωρηθεί επιτυχής η έκδοση του ομολόγου πρέπει το επιτόκιο να είναι χαμηλότερο από την απόδοση 4,95% της έκδοσης του 2014. Σύμφωνα με πληροφορίες το επιτόκιο που προσδοκά να πάρει η Ελλάδα στην έκδοση του 5ετούς θα διαμορφωθεί σε χαμηλότερο επίπεδο, κοντά στο 4,7%, με τους αισιόδοξους να κάνουν λόγο ακόμη και για επιτόκιο στην περιοχή του 4,50%-4,60%.

Πηγή : Euro2day

13
Jul

TτΕ: Μειώθηκε €2,8 δισ. η χρηματοδότηση των τραπεζών από τον ELA

TτΕ: Μειώθηκε €2,8 δισ. η χρηματοδότηση των τραπεζών από τον ELA.Η χρηματοδότηση των ελληνικών τραπεζών από τον έκτακτο μηχανισμό ρευστότητας της ΕΚΤ (ELA) υποχώρησε στο τέλος Ιουνίου στα 37,9 δισ. ευρώ από τα 40,7 δισ. ευρώ στο τέλος Μαϊου, σύμφωνα με στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδας.

Η υποχώρηση που καταγράφεται από το περασμένο καλοκαίρι οφείλεται στηνεπαναφορά του waiver από την ΕΚΤ τον περασμένο Ιούνιο, η οποία έδωσε ξανά πρόσβαση στη φθηνή χρηματοδότηση της ΕΚΤ.

Υπενθυμίζεται ότι την προηγούμενη εβδομάδα η ΤτΕ ΕΛΛ -0,44% ανακοίνωσε σημαντική αποκλιμάκωση του ορίου για την αξιοποίηση της ρευστότητας μέσω του ELA. «Στις 5 Ιουλίου 2017 το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ δεν διατύπωσε αντίρρηση στον καθορισμό του ανώτατου ορίου παροχής έκτακτης ενίσχυσης σε ρευστότητα (ELA) προς τις ελληνικές τράπεζες στο ποσό των 41,6 δισ. ευρώ έως και την Πέμπτη 20 Ιουλίου 2017, μετά από αίτημα της Τράπεζας της Ελλάδος», ανέφερε η ανακοίνωση.

«Η μείωση του ανώτατου ορίου κατά 2,0 δισ. ευρώ αντανακλά εξελίξεις στη ρευστότητα των ελληνικών τραπεζών, λαμβανομένων υπόψη των ροών καταθέσεων του ιδιωτικού τομέα».

Πηγή:link

12
Jul

Απαλλάσσεται η χώρα και το σύνολο της σιδηροδρομικής οικογένειας από την απειλή προστίμων και χρεών άνω των 16 δις ευρώ

Απαλλάσσεται η χώρα και το σύνολο της σιδηροδρομικής οικογένειας από την απειλή προστίμων και χρεών άνω των 16 δις ευρώ.την  πλήρη δικαίωση των θέσεων  της πολιτικής ηγεσίας του Υπουργείου Υποδομών και Μεταφορών  κατέληξε η    Γενική Διεύθυνση  Ανταγωνισμού της Ευρωπαϊκής Επιτροπής σχετικά με τις κρατικές ενισχύσεις σε ΟΣΕ και ΤΡΑΙΝΟΣΕ , ανοίγοντας  ένα νέο κεφάλαιο για τον ελληνικό σιδηρόδρομο και το μέλλον του, αφαιρώντας από τη σιδηροδρομική οικογένεια αλλά κυρίως από τον Έλληνα φορολογούμενο το  επικρεμάμενο για πάρα πολλά χρόνια βάρος χρέους και προστίμων άνω των 16 δις ευρώ.

Με τη  συνεχή, επίμονη, επίπονη και συστηματική προσπάθεια της κυβέρνησης, του Υπουργού Υποδομών Χρήστου Σπίρτζη, του συνόλου της πολιτικής ηγεσίας του υπουργείου, αλλά και των διοικήσεων των αρμόδιων φορέων, η Ευρωπαική Επιτροπή   προσχώρησε στην από την αρχή διατυπωμένη , με σαφήνεια και στοιχεία,  θέση της Ελληνικής Κυβέρνησης για κοινή αξιολόγηση του συνόλου των φακέλων κρατικών ενισχύσεων των δημόσιων σιδηροδρομικών εταιρειών, ούτως ή άλλως συνδεδεμένων υποθέσεων, αποδεχόμενη τελικά  τις ελληνικές θέσεις στην ουσία τους.

Οι προσπάθειες συγκεκριμένων κύκλων αλλά και η στάση της προηγούμενης Κυβέρνησης, να αποσυνδέει τις 2 υποθέσεις ώστε να παρατείνεται το  καθεστώς ομηρίας που επέβαλαν στον ελληνικό σιδηρόδρομο σταμάτησαν οριστικά και επ’ωφελεία του Έλληνα φορολογούμενου  και του σιδηροδρομικού έργου, διαψεύδοντας τις Κασσάνδρες της καταστροφολογίας που μιλούσαν για λάθος τακτική. Είναι όλοι εκείνοι που τα τελευταία 15 χρόνια κατακερμάτισαν τη Σιδηροδρομική Οικογένεια, απαξίωσαν το σιδηρόδρομο και επιχειρούσαν να τον χρεοκοπήσουν και να τον ξεπουλήσουν κομμάτι κομμάτι.

Είναι όλοι εκείνοι που πίεζαν για την άμεση ολοκλήρωση της ιδιωτικοποίησης της ΤΡΑΙΝΟΣΕ, χωρίς την ολοκλήρωση των υποθέσεων κρατικών ενισχύσεων  όχι μόνο της ΤΡΑΙΝΟΣΕ και της ΕΕΣΤΥ, αξίας 1.079 εκατ. και 0.34 εκατ. ευρώ αντίστοιχα αλλά και του ΟΣΕ που ανέρχοταν σε ύψος 14,3 δισ. ευρώ.

Το Υπουργείο Υποδομών και Μεταφορών συνεργάστηκε άριστα με το Υπουργείο Οικονομικών, την ΤΡΑΙΝΟΣΕ και τον ΟΣΕ για την κατάρτιση ενός άρτιου φακέλου που έδωσε στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή όλα τα στοιχεία που χρειαζόταν για μία ξεκάθαρη κοινή αξιολόγηση των 2 θεμάτων, με πλήρη τεκμηρίωση και σαφή διατύπωση των Ελληνικών θέσεων και στόχων, κάτι που κατά ομολογία των κοινοτικών χειριστών των θεμάτων συνέβη για πρώτη φορά από το 2010.

Στην απόφαση της της Γενικής Διεύθυνσης Ανταγωνισμού της Ευρωπαϊκής Επιτροπής μεταξύ άλλων αναφέρονται:

1.    Όσον αφορά στον ΟΣΕ:
Τα μέτρα στήριξης της αναδιάρθρωσης μέσω (i) της διαγραφής χρέους ύψους 14,3 δισ. ευρώ, (ii) της μεταφοράς 757 υπαλλήλων διαχείρισης υποδομής, και (iii) των ετήσιων επιχορηγήσεων, που τέθηκαν σε εφαρμογή μετά τις 22 Οκτωβρίου 2014, δεν συνιστούν κρατικές ενισχύσεις, δεδομένου ότι αφορούν δραστηριότητες που εκτελεί ο ΟΣΕ ως εθνικός διαχειριστής σιδηροδρομικής υποδομής και, ως εκ τούτου, δεν μπορούν να νοθεύσουν τον ανταγωνισμό ούτε να επηρεάσουν τις εμπορικές συναλλαγές μεταξύ των κρατών μελών.

Η μεταφορά 217 υπαλλήλων συντήρησης και οι ετήσιες επιχορηγήσεις ύψους έως 340 εκ. ευρώ που πραγματοποιήθηκαν πριν από τις 22 Οκτωβρίου 2014 συνάδουν με τους κανόνες της ΕΕ για τις κρατικές ενισχύσεις.

2. Όσον αφορά στην ΤΡΑΙΝΟΣΕ:
Η Επιτροπή κατέληξε στο συμπέρασμα ότι τα μέτρα που ελήφθησαν υπέρ της εταιρείας (συγκεκριμένα, διαγραφή του χρέους και ετήσια αύξηση των ετήσιων επιχορηγήσεων), συνολικής αξίας 1.079 εκατ. ευρώ, είναι επίσης σύμφωνα με τους κανόνες της ΕΕ για τις κρατικές ενισχύσεις.

Με την οριστική κοινοποίηση του τελικού κειμένου της Επιτροπής το Υπουργείο Υποδομών και Μεταφορών θα επεξεργαστεί και θα παρουσιάσει αναλυτικά  τις νέες πρωτοβουλίες και δράσεις που θα αναληφθούν για τον Ελληνικό σιδηρόδρομο με γνώμονα πάντα την οικονομική και περιφερειακή ανάπτυξη και την εξυπηρέτηση πολιτών και επιχειρήσεων, ώστε να συμβάλλει ουσιαστικά και αποφασιστικά  στη νέα αναπτυξιακή προσπάθεια  της χώρας.

( Το πλήρες κείμενο της απόφασης της επιτροπής ανταγωνισμού:
http://europa.eu/rapid/press-release_IP-17-1661_en.htm )

 

Πηγή:link

12
Jul

Γιατί αποφασίζει η Κομισιόν άρση διαδικασίας υπερβολικού ελλείμματος

Γιατί αποφασίζει η Κομισιόν άρση διαδικασίας υπερβολικού ελλείμματος.Το Κολέγιο των Επιτρόπων ανακοινώνει σήμερα και επισήμως την άρση της διαδικασίας υπερβολικού ελλείμματος για την Ελλάδα, κάτι το οποίο είχε αποφασιστεί εδώ και ένα μήνα.

Σύμφωνα με Ευρωπαίο αξιωματούχο, η κίνηση αυτή πήγε πίσω κατά ένα μήνα γιατί στις Βρυξέλλες επιθυμούσαν να ολοκληρωθεί η β’ αξιολόγηση και να εγκριθεί η εκταμίευση της δόσης.

Το Κολέγιο σήμερα αναμένεται να κάνει την επίσημη ανακοίνωση, στο πλαίσιο της απόφασης του Washington Group για ένα, έστω και προσωρινό, success story για την Ελλάδα.

Τη σχετική κίνηση είχαν αποφασίσει πριν από ένα μήνα Γιούνκερ-Ντομπρόβσκις καιΜοσκοβισί, και είχαν σκοπό να την ανακοινώσουν άμεσα, όμως, στην τότε συνεδρίαση του Κολεγίου υπήρξαν αντιδράσεις ότι αυτό θα έστελνε λάθος μηνύματα ενόψει ψηφοφοριών και του κλεισίματος της αξιολόγησης από την Ελλάδα.

Υπενθυμίζεται ότι πρόσφατα ο Πιερ Μοσκοβισί, ερωτηθείς σχετικά κατά τη διάρκεια συνέντευξης Τύπου στις Βρυξέλλες, ανέφερε ότι «η Ελλάδα έχει κάνει εντυπωσιακές προσπάθειες», επισημαίνοντας ότι το δημοσιονομικό έλλειμμα της χώρας δεν είναι πλέον άνω του 3%, όπως ορίζει το Σύμφωνο Σταθερότητας, ενώ το 2016 ξεπεράστηκε και ο στόχος του πρωτογενούς πλεονάσματος σχεδόν κατά δέκα φορές.

Οι σχετικές ανακοινώσεις αναμένονται το μεσημέρι.

Πηγή:link

12
Jul

Πιτσιόρλας: Μου φαίνεται λίγο παράξενη η δήλωση Στουρνάρα για την έξοδο στις αγορές

Πιτσιόρλας: Μου φαίνεται λίγο παράξενη η δήλωση Στουρνάρα για την έξοδο στις αγορές.Μιλώντας στον realfm 97.8 και την εκπομπή τουΝίκου Χατζηνικολάου, ο Στέργιος Πιτσιόρλας χαρακτήρισε «παράξενη» τη δήλωση του Γιάννη Στουρνάρα, ο οποίος υποστήριξε ότι είναι νωρίς να βγει η Ελλάδα στις αγορές και πως θα πρέπει να προηγηθούν αποκρατικοποιήσεις, ώστε να κερδηθεί η εμπιστοσύνη των επενδυτών.

Όπως είπε χαρακτηριστικά ο υφυπουργός Οικονομίας και Ανάπτυξης, «μου φαίνεται λίγο παράξενη η δήλωση του κ. Στουρνάρα. Η εικόνα που υπάρχει αυτήν τη στιγμή είναι μια εικόνα θετική για τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας. Αυτό καταγράφεται διεθνώς. Έχουμε πρόσφατες πράξεις, για παράδειγμα την ιδιωτικοποίηση της Εθνικής Ασφαλιστικής, που δείχνουν τεράστιο ενδιαφέρον. Αυτό δείχνει την εμπιστοσύνη που δημιουργείται στις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας. Θεωρώ ότι δεν υπάρχει κανένας λόγος από επίσημα χείλη να μειώνονται αυτές οι προοπτικές ή να δημιουργείται και η παραμικρή αμφιβολία. Ως προς τούτο, δεν θα έπρεπε να γίνει αυτή η δήλωση του κ. Στουρνάρα».

Σύμφωνα με τον ίδιο, «η στιγμή είναι πολύ καλή, η κυβέρνηση έχει τη δυνατότητα να επιλέξει το πότε θα το κάνει, υπολογίζοντας πάρα πολλές παραμέτρους και θεωρώ ότι όλοι πρέπει να συνηγορήσουν, τη στιγμή που θα γίνει το βήμα, να το υποστηρίξουν».

Και πρόσθεσε: «Είμαστε σε μία κρίσιμη, λεπτή φάση. Δεν είναι δυνατόν όλος ο κόσμος σήμερα να λέει ότι πάει καλά η Ελλάδα και από την πλευρά, την εσωτερική, να διατυπώνονται αντίθετες προβλέψεις».

Στο ερώτημα αν αποκλείει την πιθανότητα να είναι ειλικρινής η τοποθέτηση του επικεφαλής της ΤτΕ, με βάση κάποιες πληροφορίες που έχει, το κυβερνητικό στέλεχος απάντησε:

«Καθόλου δεν το αποκλείω. Όμως, το υπουργείο Οικονομικών με πολύ μεγάλη περίσκεψη θα αποφασίσει τη στιγμή που θα κάνει το βήμα»

Πηγή:link

12
Jul

«Πράσινο φως» από δανειστές – θεσμικούς για έξοδο στις αγορές – Αιφνιδιασμό σχεδιάζει η Αθήνα

«Πράσινο φως» από δανειστές – θεσμικούς για έξοδο στις αγορές -Αιφνιδιασμό σχεδιάζει η Αθήνα.Θέμα ημερών θα πρέπει να θεωρείται πλέον η πρώτη δοκιμαστική έξοδος από τις αγορέςαφού οι ευρωπαϊκοί θεσμοί δεν είναι αρνητικοί, οι θεσμικοί επενδυτές το περιμένουν ως μάννα εξ ουρανού και τα επιτόκια είναι σε σωστά επίπεδα.

Πολιτικά το θέμα εξετάστηκε στο πολιτικό συμβούλιο του ΣΥΡΙΖΑ όπου ήταν παρόν και ο υπουργός οικονομικών κ Ευκλείδης Τσακαλώτος.

Όλοι οι συμμετέχοντες ήταν θετικοί υπό την προϋπόθεση να υπάρχει κάποιος αιφνιδιασμός σχετικά με την ημέρα εξόδου στις αγορές κάτι που θεωρείται φυσιολογικό για μια επάνοδο στις αγορές μετά από τρία χρόνια απουσίας.

Ξαφνικά αργά χθες το βράδυ ο αναπληρωτής υπουργός οικονομικών κ. Γιώργος Χουλαράκης έκανε – για πρώτη φορά από την ανάληψη της θέσης του – έκανε γνωστές τις κινήσεις του ανακοινώνοντας ότι θα βρίσκεται το επόμενο τριήμερο στο Λονδίνο για επαφές με θεσμικούς επενδυτές.

Η κίνηση αυτή μπορεί να ενταχθεί στο κλίμα του αιφνιδιασμού καθώς θα μπορούσε κάποιος να υποθέσει ότι δεν θα γίνει τίποτα πριν την Δευτέρα ενώ η έκδοση μπορεί να γίνει ακόμη και πριν το τέλος της εβδομάδας χωρίς κανένα πρόβλημα.

Παραδόξως χθες η Moody’s επανήλθε με μια νέα ανάλυση που προβλέπει για την Ελλάδα ρυθμό ανάπτυξης 1,5% για φέτος και 2% του ΑΕΠ για το 2018 επιβεβαιώνοντας με αυτόν τον τρόπο την προοπτική ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας εντάσσοντας μάλιστα στις προβλέψεις την προοπτική ελάφρυνσης του χρέους από τους Ευρωπαίους δανειστές της Ελλάδας.

Σε συνέχεια της συγκεκαλυμμένα θετικής απάντησης του επικεφαλή του ESM Κ. Κλάους Ρέγκλινγκ σχετικά με το ενδεχόμενο άμεσης εξόδου της Ελλάδας στις αγορές χθες και ο σκληρός του ΔΝΤ κ. Πώλ Τόμσεν έσπευσε να ανακοινώσει την επίσπευση της συνεδρίασης του Ταμείου για την Ελλάδα στις 20 του μήνα.

Με δεδομένο ότι το ΔΝΤ μπορεί να αναβάλλει την κατ αρχήν έγκριση του προγράμματος για την Ελλάδα ( και άρα και της αρνητικής έκθεσης αξιολόγησης του ελληνικού χρέους) μετά τις Γερμανικές εκλογές ο κ. Τόμσεν δεν δίστασε να πει ότι στόχος το ταμείου είναι η Ελλάδα να σταθεί στα πόδια της και υπό αυτήν την έννοια μια πετυχημένη έξοδος στις αγορές είναι «καλοδεχούμενη».

Σε χθεσινό δημοσίευμα του Reuters τονίζονταν το έντονο ενδιαφέρον των ξένων θεσμικών επενδυτών για μια έκδοση του ελληνικού ομολόγου.

Μόνη παραφωνία ο Στουρνάρας

Η μόνη φωνή η οποία ζητούσε χθες από την Αθήνα να μην βιαστεί στην έξοδο της στις αγορές ήταν αυτή του Κεντρικού Τραπεζίτη κ. Γιαννη Στουρνάρα ο οποίος σε συνέντευξή του στην Wall Street Journal τόνισε ότι είναι λίγο πρόωρο να μιλούμε για έξοδο στις αγορές και ότι θα έρεπε πρώτα να περιμένουμε να ολοκληρωθούν δύο ή τρείς εμβληματικές αποκρατικοποιήσεις.

Ωστόσο και αυτή η άποψη είναι πιθανό να συντείνει στο κλίμα αιφνιδιασμού όσων περιμένουν να ανεβάσουν την απόδοση και την άνοδο των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων.

Το σχέδιο για την πρώτη δοκιμαστική

Πάντως το σχέδιο για την πρώτη έκδοση ομολόγου δεν πρόκειται να αλλάξει στα βασικά του . Το ελληνικό δημόσιο θα ζητήσει από τις αγορές ένα ποσό από 2 έως και 4 δις ευρώ σε πενταετές ομόλογο για την αναχρηματοδότηση του πενταετούς που εκδόθηκε τον Ιούνιο του 2014. Η δε κλίμακα της απόδοσης που θέλει να πετύχει θα πρέπει να κυμανθεί από το 4,60% έως το 4, 80% έναντι 4,95% που πέτυχε η έκδοση του 2014.

Πηγή : link

11
Jul

Reuters: Η επιστροφή στις αγορές ίσως είναι κοντά εκτιμούν επενδυτές

Reuters: Η επιστροφή στις αγορές ίσως είναι κοντά εκτιμούν επενδυτές.Για ενδεχόμενο η Ελλάδα να επιστρέψει στις χρηματοπιστωτικές αγορές τις επόμενες εβδομάδες αντλώντας κεφάλαια από τον ιδιωτικό τομέα έκαναν λόγο επενδυτές και τραπεζίτες που είναι κοντά στις συζητήσεις, σύμφωνα με το Reuters. Οι ίδιοι σημείωσαν ότι αυτή η κίνηση θα αποτελέσει ένα σημαντικό βήμα για να τερματίσει την εξάρτηση της χώρας από τη χρηματοδότηση των επίσημων δανειστών τον επόμενο χρόνο.

Η εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων BlueBay Asset Management είπε ότι το πλήθος των τηλεφωνημάτων που λαμβάνουν από τραπεζίτες για μια πιθανή συμφωνία υποδηλώνει ότι η εξέλιξη αυτή είναι πολύ κοντά.

«Τους τελευταίους μήνες είχαμε ένα τηλεφώνημα για αυτό κάθε δύο – τρεις εβδομάδες (από τραπεζίτες), αλλά τις τελευταίες 10 ημέρες φαίνεται να είναι κάθε μέρα που παίρνω ένα τηλεφώνημα για το συγκεκριμένο θέμα», δήλωσε ο Μαρκ Ντάουντινγκ της BlueBay στο Reuters.

«Αισθάνεται κανείς ότι φθάνουμε σε ένα σημείο όπου αυτό μοιάζει να επίκειται. Θα μπορούσαμε να δούμε μια συμφωνία τις επόμενες δυο – τρεις εβδομάδες πριν οι επενδυτές αναχωρήσουν για τις θερινές τους διακοπές».

Ο Ντάουντινγκ δήλωσε ότι η BlueBay έχει στην κατοχή της ελληνικά ομόλογα και ότι θα αγοράσει μια νέα έκδοση, εάν η τιμή είναι ελκυστική.

Πηγή: ΑΜΠΕ, Reuters

11
Jul

Σε overweight αναβαθμίζει την Ελλάδα η HSBC – Προτιμά τράπεζες, λιανεμπόριο – Βελτιώνονται οι οικονομικές προοπτικές

Σε overweight αναβαθμίζει την Ελλάδα η HSBC – Προτιμά τράπεζες, λιανεμπόριο – Βελτιώνονται οι οικονομικές προοπτικές.Σε overweight αναβαθμίζει τα ελληνικά assets η HSBC, από neutral προηγουμένως, επισημαίνοντας ότι οι προοπτικές της ελληνικής οικονομίας βελτιώνονται σημαντικά.

Κατά την άποψη της HSBC, όπως αποτυπώνεται στην τριμηνιαία έκθεσή της για τις αναδυόμενες αγορές, από εδώ και στο εξής, οι επενδυτές έχουν μπροστά τους τον καλύτερο τρόπο να τοποθετηθούν στο σενάριο της ενισχυμένης ευρωπαϊκής ολοκλήρωσης, εκτιμώντας ότι ένα θετικό σενάριο θα βελτιώσει τις επενδυτικές θέσεις.

Τον Ιούνιο, το Eurogroup και το ΔΝΤ κατέληξαν σε συμφωνία σχετικά με το ελληνικό πρόγραμμα διάσωσης, η οποία απέτρεψε μια πιθανή αδυναμία πληρωμής του χρέους τον Ιούλιο.
Το ΔΝΤ επανέφερε μια παλιά τεχνική που χρησιμοποιήθηκε κατά τη διάρκεια της κρίσης χρέους της Λατινικής Αμερικής, αυτή της κατ’ αρχήν έγκρισης.

Αυτή είναι μια διαδικασία που επιτρέπει στο Εκτελεστικό Συμβούλιο του ΔΝΤ να εγκρίνει μια συμφωνία χρηματοδότησης για μια χώρα μέλος υπό τον όρο ότι η χώρα θα φτάσει σε μια
συμφωνία με τους πιστωτές της σχετικά με την ελάφρυνση του χρέους ή τη νέα χρηματοδότηση.
Ο στόχος είναι να «επιτρέψει στο ΔΝΤ να υποστηρίξει την πρόοδο που έχει σημειώσει η Ελλάδα όσον αφορά τις πολιτικές».

Η απελευθέρωση των πόρων του ΔΝΤ θα εξαρτηθεί από τους ευρωπαίους πιστωτές της Ελλάδας, και αν αυτοί αναλάβουν δεσμεύσεις για ελάφρυνση του χρέους, προκειμένου να διασφαλιστεί η βιωσιμότητα του χρέους και υπό την επιφύλαξη της συνέχισης της εφαρμογής του προγράμματος από την Ελλάδα.

Εντούτοις, οι πιστωτές δυσκολεύονται να καταλήξουν σε συμφωνία σχετικά με αυτά τα ζητήματα.
Είναι σαφές ότι το πρόβλημα της βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους παραμένει – καθώς ανέρχεται στο 180% του ΑΕΠ.

Ωστόσο, κατά την άποψη της HSBC, φαίνεται ότι υπάρχει μια νέα προθυμία να προχωρήσουν στην ευρωπαϊκή ενσωμάτωση.

Θα είναι πολύ δύσκολο να επιτευχθεί αυτό εάν το ελληνικό χρέος επανέλθει στην κεντρική σκηνή.
Σε αυτό το πλαίσιο, η HSBC εκτιμά ότι είναι ελάχιστα πιθανό να δούμε αρνητική τροπή στην ελληνική οικονομία, ενώ την ίδια ώρα είναι αδύνατο να δούμε μια πιο αποφασιστική προσπάθεια να γίνει το ελληνικό χρέος πιο βιώσιμο.

Την ίδια ώρα, η συμφωνία έχει προκαλέσει μείωση των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων, παρέχοντας στήριξη στις ελληνικές μετοχές.

Επίσης, τα πρόσφατα στοιχεία για την οικονομία ήταν εποικοδομητικά.
Το ΑΕΠ Ελλάδας αυξήθηκε κατά 0,4% στο α ‘τρίμηνο του 2017, αποφεύγοντας μια τεχνική ύφεση μετά τη μεγάλη συρρίκνωση το δ’ 3μηνο του 2016 (-1,1%).

Παράλληλα, υπήρξε υγιής δημιουργία θέσεων εργασίας και ισχυρός ρυθμός προκρατήσεων στον τουρισμό, υποδεικνύοντας ένα βελτιωμένο περιβάλλον ανάπτυξης.

Εντός της αγοράς η HSBC προτιμά τράπεζες και επιχειρήσεις λιανεμπορίου.
Για τις τράπεζες μια ομαλοποίηση της μακροοικονομικής κατάστασης, θα μπορούσε να ενισχύσει την ανάκτηση των προ προβλέψεων εσόδων και τη μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων.
Οι αποτιμήσεις παραμένουν χαμηλές, με τον δείκτη PTBV να είναι κάτω από το 0,5 και στις τέσσερις τραπεζικές μετοχές.

Η βελτίωση των μακροοικονομικών στοιχείων θα πρέπει επίσης να οδηγήσει τον τομέα του λιανεμπορίου, όπου οι αναλυτές δίνουν συστάσεις buy (αγορά).

 

Πηγή:link

11
Jul

Η κυβέρνηση εξετάζει έξοδο στις αγορές πριν από τις 27 Ιουλίου

Η κυβέρνηση εξετάζει έξοδο στις αγορές πριν από τις 27 Ιουλίου.Μετά την εκταμίευση της δόσης, χθες, η έξοδος στις αγορές με μια δοκιμαστική έκδοση ομολόγου είναι η επόμενη κίνηση που προετοιμάζει το οικονομικό επιτελείο και η οποία είναι πιθανό να εκδηλωθεί ίσως και την επόμενη εβδομάδα.

Η έκδοση ομολόγου τόσο σύντομα, αν τελικώς αποφασιστεί, δεν γίνεται μόνο για λόγους πολιτικών εντυπώσεων, αλλά και επειδή αν χαθεί το παράθυρο ευκαιρίας που υπάρχει έως τις 27 Ιουλίου, τότε το επόμενο ανοίγει στην καλύτερη περίπτωση στις αρχές Οκτωβρίου.

Στις 27 του μήνα αποφασίζει το ΔΝΤ τη συμμετοχή του «επί της αρχής» στο ελληνικό πρόγραμμα. Δηλαδή, θα δεσμεύσει ένα ποσό περίπου 2 δισ. ευρώ για την Ελλάδα, αλλά θα εκταμιευθεί μόνο όταν αποσαφηνιστούν επαρκώς τα μέτρα ελάφρυνσης του χρέους και κριθούν ικανοποιητικά. Η απόφαση του ΔΝΤ θα συνοδεύεται από ανάλυση βιωσιμότητας (DSA), η οποία είναι δεδομένο ότι θα χαρακτηρίζει το χρέος μη βιώσιμο.

Συνεπώς, το υπουργείο Οικονομικών δεν θέλει να επιχειρήσει έκδοση ομολόγου στη σκιά ενός αρνητικού DSA.

Η έκδοση που σχεδιάζεται θα είναι 5ετής, από 2 έως 4 δισ. ευρώ και θα καλυφθεί με μετρητά, αλλά και με ανταλλαγή του ομολόγου που λήγει το 2019. Πρόκειται για το ομόλογο που είχε εκδοθεί το 2014 και το οποίο εκτιμάται ότι θα αποτελέσει το όχημα της επιστροφής στις αγορές, καθώς θα προταθεί στους κατόχους του να το ανταλλάξουν με κάποιο άλλο μεγαλύτερης διάρκειας, πιθανότατα 5ετίας. Στο οικονομικό επιτελείο υπάρχει συγκρατημένη αισιοδοξία, αφενός γιατί οι συνθήκες στις αγορές είναι ευνοϊκές (αγοράζουν Αίγυπτο, γιατί όχι Ελλάδα, έλεγε αρμόδιος παράγοντας), αφετέρου διότι υπάρχουν διαθέσιμα στο σύστημα για να καλύψουν σημαντικό μέρος της έκδοσης. Οι πηγές που μπορεί να αξιοποιηθούν για την κάλυψη της έκδοσης είναι:

1. Το κοινό κεφάλαιο της Τράπεζας της Ελλάδος, που μπορεί να διαθέσει: α) 525 εκατ. ευρώ από το ομόλογο που λήγει τον Ιούλιο του 2017 και β) 325 εκατ. ευρώ από το ομόλογο που λήγει το 2019 και το οποίο μπορεί να ανταλλαγεί.

2. Οι τράπεζες οι οποίες μπορούν να διαθέσουν: α) 1 δισ. ευρώ από ομόλογα που έχουν στην κατοχή τους και λήγουν το 2019 (σ.σ.: πρόκειται για το ίδιο ομόλογο που είχε εκδοθεί το 2014) και β) ένα περιθώριο 700 εκατ. ευρώ για να φτάσουν στο πλαφόν των εντόκων και των ομολόγων που τους έχει ορίσει ο Ενιαίος Εποπτικός Μηχανισμός (SSM).

Οι δύο αυτές δυνατότητες, δηλαδή το κοινό κεφάλαιο της ΤτΕ και το περιθώριο που έχουν οι ελληνικές τράπεζες (αφού εξασφαλίσουν την έγκριση των εποπτικών αρχών), αθροίζουν περί τα 2,2 δισ. ευρώ, στα οποία η κυβέρνηση μπορεί να «ποντάρει» για την κάλυψη ενός σημαντικού τμήματος της έκδοσης, που πιθανολογείται ότι δεν θα ξεπερνάει τα 4 δισ. ευρώ.

Η σκέψη για άμεση έξοδο στις αγορές κερδίζει έδαφος, με δεδομένο ότι τον Αύγουστο υπολειτουργούν, ενώ ο Σεπτέμβριος δεν προσφέρεται για δύο κυρίως λόγους: Πρώτον, γιατί στις 7 Σεπτεμβρίου η ΕΚΤ είναι πιθανό να αποφασίσει τον σταδιακό περιορισμό του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης, εξέλιξη που θα δημιουργήσει αναταραχή στις αγορές, καθώς οι επενδυτές πρέπει να αποτιμήσουν την επίπτωση και να επανακαθορίσουν τη στρατηγική τους. Δεύτερον, στις 24 Σεπτεμβρίου διεξάγονται οι γερμανικές εκλογές. Το Βερολίνο δεν θα συμφωνήσει να γίνει κάτι που έχει τον κίνδυνο να αποτύχει (και μια έκδοση ομολόγου από την Ελλάδα έχει πάντα αυτό το ρίσκο) στην τελική ευθεία πριν από τις κάλπες. Η προοπτική η έξοδος στις αγορές να μετατεθεί για τον Οκτώβριο συμπίπτει με την έναρξη της τρίτης αξιολόγησης, μια συγκυρία που περιορίζει και τις πιθανότητες επιτυχίας της.

Στις Βρυξέλλες φαίνονται συγκρατημένα θετικοί στο ενδεχόμενο να δοκιμάσει η Ελλάδα να βγει στις αγορές στο άμεσο μέλλον, υπό τον όρο όμως ότι έχει ένα συγκεκριμένο σχέδιο με τα επόμενα βήματα.

«Μια καλή στιγμή»

Ο επικεφαλής του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Στήριξης, Κλ. Ρέγκλινγκ, δήλωσε χθες μετά τη λήξη του Eurogroup πως είναι «μια καλή στιγμή» για την ελληνική κυβέρνηση να σκεφθεί την έξοδο στις αγορές, καθώς η χώρα απουσιάζει για μεγάλο διάστημα, από την άνοιξη του 2014. Ο κ. Ρέγκλινγκ τόνισε ότι είναι σημαντικό για την Ελλάδα να αναπτύξει στρατηγική για να επιστρέψει στις αγορές, καθώς όπως και οι άλλες χώρες σε πρόγραμμα (Ιρλανδία, Πορτογαλία κ.λπ.) βγήκαν στις αγορές πριν από τη λήξη του προγράμματος. Δεν θα «ήταν σοφό», όπως είπε χαρακτηριστικά, να βασίζονται στον ESM μέχρι το τέλος του προγράμματος και τόνισε πως «καλό είναι να υπάρχει μια στρατηγική που μπορεί να επικοινωνηθεί στις αγορές». Ο ίδιος προσέθεσε πως βρίσκεται σε συνεχή επαφή με εκπροσώπους της αγοράς και υπενθύμισε πως οι αγορές χρειάζονται την επιβεβαίωση ότι οι μεταρρυθμίσεις στην Ελλάδα θα συνεχιστούν.

Ο κ. Ρέγκλινγκ ξεκαθάρισε πως η Ελλάδα τα επόμενα χρόνια έχει υψηλούς στόχους πλεονάσματος, με αποτέλεσμα να μη χρειάζεται να αντλήσει μεγάλα ποσά από τις αγορές.

Ο επίτροπος Οικονομικών Υποθέσεων Π. Μοσκοβισί υπονόησε ότι την Τετάρτη η Επιτροπή θα λάβει την απόφαση να βγάλει την Ελλάδα από τη διαδικασία υπερβολικού ελλείμματος, ένα θετικό σημάδι και για τις αγορές.

Η Ελλάδα έπειτα από χρόνια δεν συζητήθηκε καθόλου στο χθεσινό Eurogroup. «Οσο λιγότερο μιλάμε για την Ελλάδα, τόσο το καλύτερο» τόνισε ο Πιερ Μοσκοβισί, εξηγώντας ότι «αυτό σημαίνει ότι τα πράγματα πηγαίνουν καλύτερα».

Πηγή:link